【投資快訊】鴻海(2317)法說會表示電動車將提前在 2023 年顯現，但缺料問題恐至 2022 年才緩解！

鴻海(2317)於 2021.03.30 召開法說會公告 2020 年財報，營收 5.36 兆元創新高(YoY+0.28%)，毛利率 5.65%(YoY-0.26 個百分點)，下滑主因為 2020 年初受疫情影響及新台幣強升所致，稅後淨利 1,018 億元(YoY-11.72%)，EPS 為 7.34 元，整體獲利表現略低於市場預期，主因除了匯率因素外，轉投資狀況不佳使業外收入低於預期。另外董事會公告將配發 4 元現金股利，以 2021.03.30 收盤價 129.50 元計算，現金殖利率為 3.09%。 

展望 21Q1 業績，4 大產品線除了元件及其他產品季減 3%～15% 外，其餘產品皆季減 15%，不過年增率的部分除了電腦終端產品僅年增 3%～15% 外，其他產品線皆年增 15% 以上，整體來說 21Q1 營收將年增 15% 且季減 15%，符合市場預期。 

針對缺料問題，鴻海(2317)表示 3 月起明顯看到缺料造成的影響，但因客戶多數為產業前幾大的公司，因此對鴻海(2317)影響約小於 10%，然而整體缺料問題估計 2022 年才會舒緩。 

而在電動車佈局方面，預期 2021 年底將公布 1 款電動巴士及 2 款乘用車原型車，22Q1 則協助拜騰 M-Byte 量產，22Q4 則量產電動巴士，2023 年協助 Fisker 量產其品牌的第二款電動車產品，另外 C 級距電動車也將量產上市。另外鴻海(2317)也表示原預期電動車市場需求要到 2024～2025 年才會起飛，目前看來有機會提前在 2023 年顯現，而為了在 2025 年達成毛利率 10% 目標，主要會針對電動車關鍵零組件代工做發展，因相關產品毛利率約可達 25%～30%。 

除了電動車以外，鴻海(2317)也加速佈局半導體，除了高端封測廠將於 2021 年底量產外，也與晶圓廠合作，聚焦在 CMOS 影像感測元件、絕緣柵雙極電晶體(IGBT)等特殊半導體製程。 

整體來說，鴻海(2317)法說會展望符合市場預期，但考量匯率及缺料等不確定性因素，因此市場下調 2021 年預估 EPS 從 9.9 元調降至 9.65 元(YoY+31.5%)，2021.03.30 股價為 129.50 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 13 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～15 倍中上緣，考量電動車題材火熱，目前評價並未低估，應中立看待。

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