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道瓊指數上周五(3/26)再度轉強，尾盤大漲 453.4 點，距離前高 33,227.78 點僅一步之遙，
那斯達克指數則因科技股年初基期過高，週五收在 12,959 點，與前高 13,900.5 點依舊有一千點的差距，
台股部分，台積電(2330)走勢與那斯達克相近，儘管近 3 個交易日轉強，
重新搶回月線附近，但距離 1 月份高點 679 元仍有 13% 的空間，
而加權指數在台積點(2330)偏弱的狀況下，3/26 ~ 3/29 仍上漲 415.83 點，
今(3/29)日開高走高，收在 16,475.97 點，即將挑戰前高 16,579.17 點，
指數在台積電(2330)熄火下轉強，意味著中小型股表現搶眼，
3/26 及 3/29 兩個交易日，成交額雖然未明顯放大，但上漲家數皆遠大於下跌家數。
(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
指數短線急拉，散戶多單大減
3/17 ~ 3/25 散戶小台淨部位連續 7 個交易日為淨多單，
且翻多口數遠大於 12 月底及 2 月中，
我們判斷如果散戶持續作多，指數要突破盤整區間的難度極高，
但假如指數像 12/28 一樣，在散戶翻多後突然拉出長紅棒大漲，
就可能重新喚起散戶的懼高症，導致散戶重新進場做空，並拉出波段行情，
比起去(2020)年 11 月到今(2021)年 2 月的散戶一路被軋趨勢，
3 月份之後散戶與指數的關係，有點轉為散戶發現台積電(2330)熄火後可能轉為區間震盪，
散戶也跟著改變操作風格，在區間上緣做空，區間下緣做多，
而散戶往往在區間盤可以獲利，一旦出現大波段就會虧損，
如果指數帶量突破前高 16,579.17 點，且散戶空單因此大增，
就要留意法人資金可能回流權值股，用大型股軋空的散戶。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
OTC 指數持續創高
事實上過去一個月，納斯達克的轉弱，與其說是科技股的修正，
更像是資金從高估值往低估值移動，也就是說，
就算是受惠宅經濟的股票，只要估值相對偏低，2 月份之後還是會走多頭，
美股 DELL(戴爾) 與 HPQ(慧普) 兩家公司都是受惠宅經濟下的筆電爆發商機，
但 2 月中之後兩間公司不僅沒有下跌，反倒在年報公告後頻創新高，
套用在台股上亦同，就算是電子類股，如果本益比偏低、殖利率偏高，
在估值重新修正的過程中，還是會有資金流入，
過年前中小型類股與非半導體的權值股，因大型半導體類股走揚，
走勢受到壓抑，業績頻創新高，股價還是難有表現，
在 3 月份投信作帳行情及資金湧入低估值股票的背景下，
這些中小型電子股上演落後補漲的行情，
OTC 指數領先加權指數創高，漲停家數也較 1 月份顯著上升。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
內資大戶擴大多單，指數有機會挑戰前高
由於外資從 14,200 點以來就一直保持在淨空單，我們認為不論外資是真放空還是打假球，
外資淨未平倉都變成一個無法使用的參考指標，但如果把期貨十大特定人與十大交易人這兩個指標，
與外資淨部位比對，就會發現有神秘內資大戶在期貨市場做多，
而去(2020)年 4 月以來，內資就擔當台股指數上漲的主力，
只要這兩個指標與外資淨部位相減後仍偏多，指數就不容易大跌，
3/26、3/29 兩個交易日的上漲，神秘內資大戶不僅沒有降低多單，
反而增加多單水位，3/24 ~ 3/29 外資淨空單減少 7,877 口，
十大特定人淨空單卻下滑 8,220 口，原本內資大戶就已經偏多，
逼近前高卻還未減碼，意味著指數有機會挑戰前高。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
低估值外資大買股
現階段所謂的低估值並非是指股價沒有上漲的股票，
就算過去一年股價漲幅達 100%，但只要公告的 Q4 財報及前兩個月營收仍表現優異，
且法人判斷後，認為以 2021 年 EPS 計算，本益比仍落在歷史區間下緣，
就會在財報公告後大買，也一些外資是被動型基金，被動型基金有些會有季報當作判斷標準，
比如營收連續年增、財報三率三升，3 月底年報陸續發布後，
也可以發現一些本來不受外資青睞的股票，都出現外資買盤大增，
且股價被向上推動的狀況。
本文採用
1. 3/26 ~ 3/29 外資買超金額 2 億元以上
2. 3/26 ~ 3/29 投信為買超
3. 3/29 收盤總市值在 2,200 億以下
4. 2021/1 ~ 2021/2 累計營收年增率大於 20%
四個條件，整理出低估值外資大買股。
1. 愛普(6531)
愛普為 SRAM 研發、設計、製造及銷售之 IC 設計公司，為全球 Pseudo SRAM(PSRAM)領導廠，
成立初期主要是做 2G 手機 RSRAM，當時有市場領先地位、高毛利但市場集中，
為了擴大市場規模有併購力積日本(Zental Japan)，打標準型 DRAM 市場，
但標準化產品業務拉低公司 GM，同時沖淡客製化能力優勢，故在兩年前轉型，
淡出標準化產品，發展高毛利產品及 ip 業務，重新劃分事業群為 AI 事業部和 IoT 事業部，
分別打雲計算市場和邊緣運算市場，市場對其評價也大幅提高，
就以 IoT 事業部來看，過去兩年成長近 4 倍，
AI 事業部占營收也拉高到 10%，並用 IP licensing 逐步取代 design service 營收，
本益比會開始往力旺(3529)、世芯(3661)這些矽智財 IC 設計股靠攏，
預期下半年在 VH IP license 營收放量下(毛利率 100%)
EPS 有機會挑戰 35 元 ~ 40 元，成為 IP 矽智財類股的每股獲利王。
下圖：愛普(6531)在 IP licensing 營收逐步拉高下，2020Q4 毛利率已來到 39.49%，
預期 2021 年受惠 100% 毛利的 IP licensing 營收擴大，全年毛利率將站上 50%。
(圖片來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
愛普(6531)從去(2020)年初飆漲被市場當成妖股，
到今(2021)年 1 月份市場逐漸看懂，開始將該公司比價世芯(3661)、力旺(3529)甚至是矽力-KY(6415)，
股價也從 400 元被暴力拉抬至 900 元，與去年不同的是，
這次行情開始有投信介入，代表法人正擺脫過往對愛普(6531)力晶集團的刻板印象，
將該公司定義為矽智財及台積電高階製程概念股，3/29 投信作帳行情尾聲，
投信單日大買 973 張，似乎在預告愛普(6531)將成為 Q2 的投信作帳股，
就以目前市場預估的 2021 年 EPS 來看，若給予矽智財普遍的 40 ~ 50 倍本益比，
愛普(6531)有機會在下半年篡位矽力-KY(6415)，成為 IC 設計股王及台股股后。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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