國內水泥廠龍頭，股票代號1101的台泥於上週五公布2020財報，雖然營收 1143.67 億元，年減 6.8%，然而毛利率年增3.6％達32.9%，因此稅後淨利年增 3.7%達250.99億元，創下歷史新高；EPS 4.32元，創下歷史次高。

而台泥決議每股發放 3.5 元現金股利，創歷史新高，配發率超過80%，殖利率達 8.2%。

展望第二季，在錯峰生產政策執行徹底、海運價格大漲再加上海外熟料進口量下降，導致水泥供給量減少，且中國為防疫而鼓勵在地過年，因此需求復甦較往年快，補庫存需求出現，導致江蘇水泥價格首先上漲，第一季水泥需求淡季不淡，第二季進入旺季有望延續漲勢。

展望2021年，水泥供給方面由於大陸政策《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》導致產能置換比由1.5:1上升至2:1，供給將有所下降，需求方面在十四五基建計畫和超出市場預期的政府專項債投入之下，預期水泥需求將維持高檔。

台泥股價淨值比1.31倍，位於近五年歷史區間0.92~1.37倍上緣，投資建議為逢低買進。

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