(圖/shutterstock)

 

 

有一種股票，不會有大成長，也不會大衰退

但股價 會隨著景氣的好壞漲跌，稱為"景氣循環股"

他們可能會因為一些原因，比如說期貨價格、油價，而股價跟著波動。

像是鋼鐵、塑化、面板等產業，

因為他們的供給不穩定，需求也受到景氣很大的影響。

舉面板產業友達(2409)為例  

 

這種股票，最適合來回買低賣高 賺價差！

買低賣高，是每個人都知道的法則。

那如果是這一種起起伏伏頻繁的股票，

是不是就會有更多的機會操作呢?

 

不管是成長股，或是景氣循環股

股價 如果和公司 內在價值 相比太便宜，就是買進機會！

當公司本質沒有改變，但股價下跌太多，

代表公司價格被低估！

 

公司的內在價值，可以用財務報表上的 "淨值" 來代表。

"淨值" 的意思是，

把公司的負債還完，公司還值多少錢！

 

用股價和淨值的比例，就可以知道目前公司是昂貴還是便宜！

 

用P/B(股價淨值比) ，就可以評斷一檔股票是否太便宜

大多數公司的PB，都介於0.5~2.5之間，

但0.5不一定是低，2也不一定是高，

判斷股價淨值比(PB)高低，有3種方法:

 

 

方法1. 現在的 PB 與市場的 PB 比較

這個方法是把全部股票的 PB 拉進來比，

通常 PB 低於的 2股票就算相對便宜。

 

方法2. 現在 PB 與相同產業比較

相同產業的股價淨值比也可以拿來做參考。

PB相對低的股票，代表相對便宜。

 

方法3. 目前 PB 與公司歷史 PB 比較

參考這個公司過去的PB，並用 PB河流圖 來找到低點。

如果股價位於河流圖偏下方，代表股價相對便宜。

 

 

在股價便宜，股價相對公司內在價值低時買進

買在便宜時，風險就相對降低！

既然股票的股價終將回到它的價值，那分析景氣循環波動就很重要。

許多股票會受到景氣循環影響，股價上下震動。

價值股投資就是要在它的股價低點時買進，高點時賣出。

 

我們以台化(1326)作為例子，它的股價隨著油價波動非常明顯

但公司淨值並不會跟著變化，所以有賺錢機會

 

不需要買在最低點，但要耐心等待股價回到合理價位

雖然看起來方法很簡單，

也不需要買在最低點，

但過程需要耐心的等待 (中間可以慢慢領股利)。

因為，一次景氣循環通常需要２～５年哦！

 

 

注意! 有些股票是一蹶不振，而不是一時的價值被低估

股票價格低的原因有很多，不一定只是景氣循環正好低落。

若是營運狀況不佳、財務狀況不好都有可能造成股價的一蹶不振

 

以益通(3452)作為例子，賠錢衰退的股票一定要避開！

它在2008年初到了一個股價相對低點，股價淨值比1.41很低。

但從EPS我們可以看到這間公司自2008年都在賠錢，

果然這檔股票就一路下跌，沒有因景氣循環而恢復價值。

 

 

要怎麼找到價值被低估的股票？

從股價淨值比低、本益比低、殖利率高 的股票裡面挑！

經由上述例子我們可以看到，PB(股價淨值比)只是一個基本原則

來判斷一檔股票是否適合進行價值投資。

所以我們加入以下兩點作為考量

1.本益比(股價/EPS) 低:加入獲利能力做考量。

2.殖利率(現金股利/股價) 高 :穩定發放股息，一定程度代表公司賺錢能力。

 

打開 富貴滿盈價值股，就可以快速找到有價值的股票清單

預設條件為

1.股價淨值比 < 2

2.本益比 < 15

3.殖利率 > 3%

 

從中挑出營運穩定的股票，或是法人關注的股票，

可以進一步的提高勝率。