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疫苗大規模施打在即，但由於美國選舉爭議仍在，
加上美國兩黨對紓困案規模仍無法達成共識，
導致道瓊指數過去 1 個月皆處在 3 萬點附近不上不下，
美股漲勢的熄火也影響到台股的多頭氣勢，
11 月以來勢如破如的多方氣勢，在 12/9 短暫攻破 14,400 後，出現轉弱跡象，
指數已連續 3 個交易日無法創高，今(12/14)日收盤下跌 50.64 點，
收在 14,211.05 點，逼近 10 日線 14,171 點，成交量則因外資放假效應開始顯現，
從上周的常態性 3 千億元下滑至 2,323.84 億元，
但上漲家數 579 家，遠高於下跌家數 277 家，
指數熄火反而讓盤面出現殺台積拉中小的狀況。
(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
期貨市場的弔詭現象
過去用來作為指數多空判斷指標的期貨籌碼面，
在 11/18 結算日之後，出現反常的狀況，
首先是外資期貨突然從淨多單快速下滑，到今(12/14)日已轉為淨空單，
而外資上一次期貨為淨空單是 2015 年 8 月，也就是 5 年來第一次轉為淨空單，
但按理來說，外資轉空，散戶就應該偏空，
然而從小台散戶淨部位來看，雖然淨空單已較 11/18 的 25,265 口大幅下滑，
但仍舊保持在 8,951 口的相對高空單水位，
今(2020)年外資在期貨市場偏保守，散戶也偏空是在 Q2，
指數剛剛從 8,600 點反彈至萬點時，
而當時推動指數向上的力量是內資而非外資。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
內資大戶接手外資買盤
期貨市場有人做空就一定有人做多，
雖然期貨十大特定人及十大交易人已轉為淨空單，
但既然散戶、外資都在期貨市場做空，就代表有內資大戶在做多，
從過去 6 日的投信買賣超、官股買賣超及新台幣的走勢來看，
我們可以假設以下的情境：國內大型壽險公司及部分台商，
過去在海外有龐大的美元部位，但強勢台幣讓這些機構或有錢人帳面出現匯損，
加上從聯準會目前透漏的訊息來看，最快要到 2022 年才會啟動升息，
於是數千億內資在海外的部位被匯回台灣。
(圖片來源 : tradingview) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
這些資金進入台灣後有三種去向，
第一個是購置廠辦，作為台商回流生產的一部分，
第二種則是購置房地產，最後一個就是買進台股，
在央行大動作宣布打房後，
有一部分原本預計炒房的資金也轉進股市，
轉進股市的方式有兩種，第一種是直接用機構或個人的名義買進，
第二種則是申購基金，把錢交給投信，
因此我們可以看到，原本一直賣超的投信，
近 6 個交易日呈現 6 連買，官股由於知道這種狀況，
11/4 以來也只有 7 個交易日為賣超。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
投信 2 周急買傳產股
從目前的資金動向來看，投信雖然仍持續買超部分電子股，
但無論是晶圓代工、ABF 載板或被動元件，經過 11 月大漲後，
基期都已偏高，11 月就上車的投資人此時當然可以減碼後剩下的續抱，
但對於此時才要進場，或正要換股的人來講，
跟著投信買進相對低基期的傳產股，反而是比較安全的選擇，
畢竟有實質基本面轉佳的利多支撐，明年又有歐美解封後的實體經濟復甦可以期待
本文使用
1.投信過去 10 個交易日(12/1 ~ 12/14)買超 1 千張以上
2.12/14 股價距離投信成本 10% 以內
3.要是傳產股
三個篩網，整理出投信 2 周急買的傳產股。
1. 中鋼(2002)
台北股市 Q2 以來由電子一枝獨秀的狀態，
從 11 月中開始出現轉變，部分傳產類股開始轉強，資金也開始被吸引過去，
原本中國景氣復甦，汽車產業、水災後重建及基礎建設等需求，
就為需求面的上升提供動力，上週又傳出全球第二大鐵礦砂生產商巴西淡水河谷，因巴西疫情嚴重，
產能恢復困難，調降 2020 年鐵礦砂產量，以及澳洲西部沿海出現颱風，
占全球一半供給的澳洲兩大港口已經關閉兩個消息，
供給面加上需求面雙重刺激，讓全球鐵礦砂期貨皆出現爆漲走勢，
中鋼為了反應上漲的鐵礦砂成本，12/11 開出的明年1月及第一季盤價全面上調，
平均漲幅落在 6.1%，從內需來看，9 月份建照數金額創新高，
代表現階段內需鋼鐵需求還未到頂，至少明(2021)年的 Q2 營收數字會高於 2020Q4，
且外銷部分搭上中國經濟回溫及美國房市復甦等實質需求，
鋼鐵業有機會成為傳產的另一列多頭火車。
(圖片來源 : 大連商品交易所) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
今(2020)年傳產的多頭總司令當屬貨櫃航運，
長榮(2603)、萬海(2615)及陽明(2609)短短 3 ~ 4 個月高達 100% 的走勢讓資深股民看的瞠目結舌，
然而仔細分析貨櫃航運報價大漲的關鍵，供給面減少的影響遠大於需求面，
由於歐美及南美疫情嚴重，亞洲疫情控制得宜，
但歐美國家又依靠印鈔來維持國民的消費能力，
導致輸入歐美的貨櫃數遠大於運回來的數量，
大量貨櫃被堆積在歐美國家的港口內，亞洲港口嚴重缺櫃，
貨櫃航運報價出現有如 2018 年被動元件的漲幅，
而這次鐵礦砂價格上漲，除了需求面帶動外，供給面也出現疫情導致巴西礦場產能無法恢復的說法，
整體而言也符合亞洲景氣恢復、非亞洲地區疫情嚴重，產業反而受惠的背景，
直覺上來看，有機會複製貨櫃航運的漲勢，
過去中鋼(2002)出了名的牛皮股，投信完全不會碰，
但近兩個交易日卻分別累積買超 5,225 張，
11 月以來，外資加上投信，已累計買超 15.5 萬張，
畢竟今年聯電(2303)、長榮(2603)都能變飆股，
法人當然願意進場押注 2008 金融海嘯前高達 50 元的中鋼(2002)，有無機會上演景氣循環。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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