發表
我的網誌
圖片來源：(Shutterstock)
道瓊指數於 11/24 突破 3 萬點後，
已連續 8 個交易日在 3 萬點上下震盪，
儘管上週五(12/4)上漲 248.74 點，收在 30,218.26 點，
但與 11 月初以來勢如破竹的台股相比，美股明顯出現高檔觀望的現象，
而費城半導體指數(SOX) 11/18 ~ 12/4 漲幅為 10.37%，
表現遠優於道瓊指數及那斯達克指數，
台股因半導體權重較大，11 月中以來走勢與費半指數相近，
上週成功突破 14,000 點大關後，
今(12/7)日早盤再度開高大漲，但內資懼高症湧現，
10 點漲幅就從最高 174 點收斂到 21 點，中小型股為主的 OTC 甚至由紅翻黑，
尾盤做多資金重新回防台積電(2330)，終場漲點回升至 124.16 點，
收在 14,228.28 點，惟台積電(2330)、鴻海(2317)、聯電(2303)就貢獻 129.55 點漲點，
半導體以外的中小型類股普遍出現 1% ~ 3% 不等的跌幅，
成交量則受早盤不理性追價影響，擴大到 3,317.38 億，
扣除 11/30 日的 MSCI 調整，算是 11 月初以來第一次高檔爆大量，
加上下跌家數遠大於上漲家數，已開始出現明顯獲利了結的跡象。
(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
脫離外資的神祕買盤
11 月初美國大選後，外資在台股大力作多，
不僅期貨部位拉高到淨多單 3 萬口以上，
現貨部位亦連續多個交易日大買百億元，
不過自 11/18 結算日之後，外資整體態度轉趨保守，
期貨淨多單大降至 1 萬口之下，現貨部位的進出也轉為小幅賣超，
但台股在外資缺席的狀況下，於短短 5 個交易日內大漲 533.71 點，
今(2020)年發生類似狀況是在 4 ~ 6 月份，當時央行剛剛降息，
投信獲得大量申購資金，到市場上大舉掃貨，
然而這波從投信買賣超來看，投信與外資一齊站在賣方，
唯一態度偏多的只有官股，總計 11/4 ~ 12/7，
官股只有 4 個交易日站在賣方，且官股到 13,800 點之後還持續買進，
說明官股早在上上週就知道萬四必過，並意識到有外資以外的資金在買入台股。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
內資將海外部位移回國內
期貨市場有人放空就有人做多，外資、散戶都偏空，
代表有大型內資力量在期貨市場做多，
從目前聯準會(FED)透漏的訊息來看，失業率明顯下滑之前，
不會改變現有的利率水平，這也就意味著美元零利率的狀況可能持續到 2022 年甚至 2023 年，
持有美元幾乎無法獲得收益，過往持有大量海外資產的壽險業者或高資產台商，
有兩個選擇，一個是將資金投入美股，但面對的是超高的本益比與相對台股偏低的殖利率，
另一個則是將資金匯回台灣，買進今(2020)年不受疫情影響，
明後兩年又受益於 5G、AI、電動車等趨勢的台灣電子股，
由於這些資金的進出不在三大法人裡面，
籌碼面才會出現看不到買盤，指數卻突破萬四的弔詭現象。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
融資餘額突破 1,700 億
融資餘額在這波萬三及萬四行情中再度上升，
由 8 ~ 10 月份的 1,500 億水平增加到 1,700 億之上，
但指數的上漲有一半以上都是依靠台積電(2330)推動，
台積電(2330)從 11/4 ~ 12/4 的融資餘額卻下滑 1,323 張，
代表很多投資人在看到指數大漲後，並沒有追高台積電(2330)，
而是開融資買進一些低基期落後補漲的股票，
11 月以來的盤面也經常出現一種狀況，
即早盤因費半指數前一晚大漲而開高，個股普遍走揚，
但不到 10 分鐘中小型股就出現賣壓，
把股價摜壓到平盤附近，這是因為融資使用率大幅上升，
只要上漲一點點，投資人報酬率就超過 10%，出現獲利了結心態，
需要注意的是，目前大盤仍保持多頭型態，高融資頂多造成開盤亂流，
但只要指數不再繼續上攻，這種高融資的狀態就可能引發下跌的連鎖反應。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
投信瘋買、股價尚未走遠
目前越來越多資金進場追高，造成一些中小型股出現高檔量能失控的狀況，
如果是 11 月就進場的投資人，此時可選擇調節持股，
或繼續持有看其他人表演追高殺低，但假如投資人此時是站在買方，
在選股上應避開股價已遠遠拉開法人成本的股票，
以免才剛進場就遇到提前結帳的賣壓倒貨，甚至進一步引發融資多殺多，
本文使用
1.投信過去 10 個交易日(11/23 ~ 12/4)買超 1 千張以上
2.12/4 股價距離投信成本 10% 以內
兩個篩網，整理出投信瘋買，但股價尚未走遠的股票(結帳風險較低)。
1. 京元電(2449)
IC 封測廠京元電(2449) 2019 年兩大客戶分別是華為旗下的 IC 設計廠海思，
及台灣 IC 設計龍頭聯發科(2454)，在海思被美國接二連三的制裁弄到幾近停擺後，
京元電(2449)也成了指標性華為受害股，
儘管上半年營收年增率 29.15%、EPS 1.62 元，
股價卻還是被內外資法人集體拋售，
不過今(2020)年疫情推動遠距需求，加上中美貿易戰惡化，
台灣半導體產業從晶圓製造到下游封測都出現爆單狀況，
尤其是過去幾年一直壟罩在中國廠商價格戰下的封測產業，
在下游客戶意識到美國對中國半導體制裁態度不變後，
開始將風險控管作為供應鏈的首要考量，訂單正大量回流到台廠，
過去 2 年京元電(2449)為海思大幅擴充產能，至少一半以上的資本支出皆是為了華為訂單，
市場原本預期華為訂單停擺後，京元電(2449)產能利用率將下滑，
不過受惠聯發科(2454) 5G、電源管理晶片出貨量優於預期，
加上其它客戶 GPU、CIS 等產品轉單需求強勁，很快就填補了華為的訂單空缺，
10 月及 11 月營收僅分別年減 5.74%、1.86%，
遠優於市場預期，前三季亦繳出 EPS 2.41 元的成績。
(圖片來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
京元電(2449)在 6 月份連續 6 個月繳出雙位數年增率後，
一度被投信買盤拉抬到最高 39.9 元，不過隨之而來的華為禁令讓投信開始認賠出清，
股價也被打壓到 30 元附近，一直到 11 月份公告前三季 EPS，
加上新訂單確定能補上華缺口，籌碼面才再度呈現土洋合買，
月線(20MA)及季線(60MA)於 11/12 黃金交叉，開啟股價多頭走勢，
總計 11/4 ~ 12/7 投信共買超 3,410 張，外資則買超 4.4 萬張，
投信成本線落在 33.58 元。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
想知道下週的最新選股嗎？
購買 籌碼 K 線APP
觀看最佳選股組合與洞察趨勢！
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
