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原文發文日：2020/03/01

轉載來自：美股夢想家- 打造穩定現金流（Pressplay）

 

警語

文章內容僅供投資人參考，投資人須自行承擔風險，

本文不負擔盈虧之法律責任，亦不代表任何投資或稅務建議。

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市場追蹤

上週波動非常大，

各大資產都有顯著漲跌幅，

以下分享我的看法

 

股市

美國標普500指數上周大跌11.49%，

創下2008年金融海嘯以來最慘紀錄，

自歷史高點下修10%只花6天，更是史上最快。

市場氣氛短線跌越兇，氣氛就會越恐慌，

目前恐慌指數突破40，是2018年12月以來最高，

代表市場情緒的確非常恐慌，

通常恐慌指數低於15代表太過樂觀，高於40則代表太過悲觀。

當大家都覺得悲觀，股市就會漲，

當大家都覺得樂觀，股市就會跌，

可惜沒人可以確定悲觀情緒會持續多久，

例如2008年金融海嘯恐慌指數最高突破80以上，

當時若突破40以上就決定重押美國標普500指數，

後面還要承受42%跌幅，如果重壓個股，

因為個股波動遠高於大盤，

跌幅更會遠超42%，所以一定要分批進場。

從目前美國標普500指數估值來看，

雖然隨著上周股市大跌，目前預期本益比降至16.7倍，

大約等於過去5年平均水平，但距離過去10年平均15倍水平，

仍有約10%下跌空間，估值仍然偏貴，並不是特別便宜。

 

以技術面來看，雖然美國標普500指數走勢已經跌破年線，

但上周五收盤拉回不少，也爆出自2018年12月以來最大成交量，

代表略有止穩跡象，最強勢的納斯達克更是守住年線翻紅。

若完全空手的人，我認為可以考慮在這裡建立基本持股部位，

我自己在這位置大約會持股30%~40%，

目前觀察下來科技股最為強勢，可以考慮納斯達克指數ETF(證券代號:QQQ)，

後面每下跌10%，就往下加碼10%，

投資指數型ETF的停損原則會較為寬鬆，

因為長期來說一定上漲，可以分批逢低買進，

並搭配均線逢高獲利了結。

 

黃金

黃金(證券代號:GLD)在這波疫情恐慌前期，

充分發揮避險作用，卻在上周下跌4.08%，

通常黃金上漲有3個要件:市場恐慌、降息預期、通膨上揚，

目前符合市場恐慌及降息預期的要件，

但隨原物料暴跌，通膨上揚機會減低，

可能因此導致黃金回落，

不過也可能單純漲多回檔，

這次下跌剛好回測季線，可以再觀察能不能守住。

美國政府公債

美國政府公債在這波疫情恐慌中，發揮強大避險作用，

20年期以上美國政府公債ETF(證券代號:TLT)上周大漲4.91%，

不過現在美國政府10年期公債殖利率只有1.29%，

創下史上最低紀錄。

除非認為未來10年股市報酬每年平均低於1.29%，

不然現在追高買進美國政府公債實在過度冒險，

可以等未來股市轉趨樂觀，而債券開始回落時，再逢低布局。

 

高收益債

高收益債在這波疫情恐慌中，表現相對股市抗跌，

高收益債ETF(證券代號:HYG)上周下跌2.59%，

不過若未來金融危機來臨時，高收益債跌幅可能只會比股市輕一些，

所以這檔ETF我只用來觀察整體高收益債市場表現，

並以分散投資單一公司債持有到期為主，我對2020債券組合的看法沒有改變。

 

特別股

特別股在這波疫情恐慌中，表現相對股市抗跌，

特別股ETF(證券代號:PFF)上周下跌4.6%，

不過若未來金融危機來臨時，特別股跌幅可能只會比股市輕一些，

而單一特別股則視營運狀況略有差異，

例如公司體質強的SOJA、TBC在這波回檔相對輕，

而受原物料影響大的航運特別股TOO、GLOP則回檔較深，

我對這幾家特別股配息能力看法沒有改變，

如果是喜歡領取穩定配息的人可以考慮分批進場。

 

能源股

能源股在這波疫情恐慌中，表現非常悽慘，

能源股ETF(證券代號:XLE)上週下跌16.38%，

由於疫情造成原油需求減弱，也因此重創能源股，

我認為原油需求在下半年就有機會回溫，

目前價格明顯超跌，周五收盤時有爆量拉回，

我認為可以在這裡嘗試進場摸底，

並觀察前波2016年2月創下的低點42.86元會不會跌破，

如果跌破就停損。

結論

雖然週五盤勢有止穩跡象，但無法肯定未來如何發展，

記得嚴守進場原則，分批慢慢買進，如果進場理由消失就停損。

並趁這波大跌仔細思考不同資產特性，

依個人風險偏好，充分考慮自己個性後調整資產配置，為下次危機預作準備。

每一波下跌都會造成恐慌，但也因此創造機會，

只要還待在市場上，就永遠有賺錢機會。