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第三季營收獲利寫新高

譜瑞今(29)日收盤後召開第三季法說會，

第三季營收44.2億元，季增21.7%，寫下單季新高紀錄，

成長主因來自於WFH所帶動筆電、平板需求強勁，

本季毛利率44%，與前季44.26%相比維持高檔，去年同期為42.94%；

稅後純益10.82億元，首度突破10億元，季增28.3%，年增58.7%，

EPS 13.77元，較前一季10.81元成長27.4%，較去年同期8.86元大幅成長55.4%。

累計前三季獲利已達25.48億元，累計EPS 32.58元，已超越去年全年EPS 31.54元。

 

第四季受惠「 WFH需求 」續旺，可望淡季不淡

由於居家辦公以及遠距學習已成趨勢，

不管是普及率抑或是接受度都有大幅提升，

尤其近期歐美各國的病例數快速上升，

部分國家已經研議重起封鎖。

因此，預期筆電、平板等WFH衍生的終端需求可望延續，

對於譜瑞主要產品線eDP Tcon的需求可望維持高檔，

且譜瑞的高速傳輸晶片(包含：PCIe 4.0、USB 4.0傳輸晶片)對營收貢獻持續增加，

推升譜瑞第四季營收維持高檔，淡季不淡。

從公司預期第4季營收135-149百萬美元(新台幣39.67億元至43.79億元)來看，

第四季營收有機會與第三季持平，

並高於原先市場預期的41億元，毛利率落在41.5-44.5%區間。

【CMoney 產業研究中心】

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展望2021年，Chromebook需求可望延續至明年，

且MiniLED、PCIe 4.0、USB 4.0等產品線有機會成為新一波成長的動能，

尤其市場認為新規格如Mini LED的產品的導入將可讓譜瑞eDP TCON營收維持年增正成長，

且單價較傳統LCD高50-60%，

此外，PCIe 4.0 retimer，同時打入兩大晶片業者(AMD、Intel)，

英特爾預計自第4季開始導入新傳輸規格，

明(2021)年在資料中心的應用可望較今年有明顯成長。

 

評析

WFH需求延續將支撐譜瑞第四季的業績，

預期全年營收150.8億元，稅後淨利35.2億元，年增44.5%，

EPS 45.1元，年增42.9%；

展望明年，看好高速傳輸產品(PCIe4.0、USB 4.0)，

以及Mind LED eDP Tcon等新產品放量，

可望挹注新的成長動能，

市場預期明(2021)年譜瑞營收將成長至180.8億元，年增20%，

稅後淨利42.2億元，年增19.9%，EPS 54.2元，年增20.1%。

股價評價

若以明(2021)年EPS對照今(29)日收盤價1310元，

目前本益比約20.8倍，相較於市場法人給予25-28倍本益比評價，

顯示後續股價仍有成長空間。

 

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