圖片來源：shutterstock

 

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前言

東陽 (1319) 是我們的老朋友了，全球汽車 AM 市場的龍頭，市占率達 70%，主要產品為保險桿，是間經營項目簡單好懂的大公司，第一次寫的時候是 43 元，期間 發放 3.5 元現金股利，最高也曾漲到 51元，但因為 2020 疫情影響 + 中國車市衰退，目前價格為 37 元，累積報酬為 -4~5%。
近期引起市場不小關注，原因為近期吹起一股國外原廠車商，對台灣零件副廠的專利權提告，而東陽管理階層的回應卻令人很意外....

 

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個股介紹：東陽 (TW-1319)

 

公司簡介

公司成立超過 54 年，主要營業項目為汽、機車零組件，為台灣塑膠件供應商，也是全球第一大的汽車 AM 塑膠件製造商，塑膠件全球市佔率 70%、鈑金部份市佔率 35%，在原廠零件市場 (OEM) 方面，東陽也是台灣汽車塑膠件的最大 供應商，只要是國產車，大部分外觀塑膠品都是東陽生產。

 

主要產品

保險桿東陽營收佔比最大的產品，佔其 AM 維修市場營收 43%，用途我想大家都知道，就是在行車的過程中，減緩車輛遭受撞擊所帶來之的衝擊，舉凡有發生車禍，保險桿都一定會換。意思就是只要汽車有毀損或事故意外，東陽就有生意。

 

營收結構

截至 2020H1
公司產品營收比重為
AM ( 修車市場 ) 佔 73%，毛利率 25%~31%
OEM (組車市場) 佔 27%，毛利率 5%~15%

 

終端應用

撞來撞去的安全防護。

 

經營據點

全球總共有 25 個生產據點
但總部設在台灣，研發與設計也在台灣
AM 市場以台灣為主要供應基地
OEM 市場則是在地政策，中國自產自銷

 

銷售地區

主力的 AM 市場，有 67% 收入來自北美，
中南美洲 11%、歐洲 12%，
等於歐美就佔了AM 市場 90% 的營收。
OEM 組車市場部分，
主要服務的是台灣與大陸一線車廠，
中國營收占比 63%
台灣營收占比 37%

 

 

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(圖片來源：股人講股-價值投資)

(圖片來源：股人阿勳-不盯盤投資)