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基金績效大洗牌
今(2020)年疫情之下，除了救市資金推升股市，創造疑似大泡沫的行情外，
產業面也因民眾生活型態改變而出現天翻地覆的變化，
尤其遠距辦公、電競、雲端相關產業，在短短不到半年內蓬勃發展，
並造就不少由業績推升的大飆股，
從散戶、中實戶到基金經理人，無不想盡辦法在這些股票當中找出續航力強，
上漲倍數大的股票卡位布局，但由於相關受惠類股，
除了台積電(2330)、瑞昱(2379)及高價股可以容納大資金外，
市值大多落在百億或不到百億，對於資金規模較大的法人來講，
就算知道會飆漲也不能在投資組合中買進太大的佔比，
這導致基金績效出現大洗牌，
繼續看下去...
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規模小靈活操作
今(2020)年 Q2 ~ Q3 的行情類股輪動迅速，
資金在遠距辦公、電競、雲端、去美化、腳踏車等各大疫情受惠股之間來回移動，
對於資金規模較小的投資人或法人來講，如果能將資金準確放在輪動中的類股身上，
便能創造出遠超出大盤表現的報酬率，
但資金部位較大的大型基金或外資，卻礙於流動性問題，無法做到高效率的靈活操作，
績效表現也就遠不如小型基金，
就以國內一般股票型基金過去一個月的績效來看，
排名前 10 的基金除了野村優質基金、復華全方位基金規模達 51.39 億及 24.9 億外，
其餘都是 10 億上下或不到 10 億的基金，而過去 5 年績效輾壓台股其他基金的安聯投信，
則因為基金規模已突破百億台幣，績效在過去半年跑出同業的小型基金。
(圖片來源 : Moneydj) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
開放型科技類基金
同樣的狀況也發生在開放型科技類基金上，
攤開過去一個月該類別基金的報酬率排名，
曾經創造出高報酬的安聯台灣科技基金，
績效掉到同類別第六名，且在 3 個月及 6 個月的排名上也未特別突出，
這是因為該檔基金規模已暴增到 102.45 億元，比不少中小型飆股的市值都還高，
當資金規模變大，創造高報酬的難度也就越高，
而過去一個月績效在同類基金中遙遙領先的德信數位時代基金，
其規模截至 7 月底只有 3.7 億，相當於某些中實戶的資金大小，
不僅進出個股一天就能布局完畢，還可以透過買進一些小型股來衝高報酬率，
那麼該基金過去一個月究竟是買進了什麼股票，才能在短短一個月內創造出 13.22% 的報酬率？
(圖片來源 : Moneydj) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
7 月底基金持股明細
透過投信投顧公會每月第 10 個交易日發布的基金 10 大持股明細，
我們可以一窺各家基金上個月底的 10 大持股，
查詢德信數位時代基金所屬的台中銀投信，
可以發現該基金的績效主要由 3 支股票貢獻，
分別是鈊象(3293)、圓剛(2417)及其子公司圓展(3669)，
這三支股票過去一個月分別上漲 26.99%、75.8% 及 137.4%，
圓展(3669)從 1/2 至 8/26 更是大漲 646.95%。
(圖片來源 : 投信投顧公會) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
7 月中追高圓剛(2417)
圓剛(2417)及聰泰(5474)是台股兩間長期專注於影音視訊技術與產品的公司，
過去該產業雖然毛利率高達 40 ~ 50%，但礙於市場小眾，營收規模始終無法擴大，
今(2020)年疫情爆發後，相關遠距教學、異地辦公、視訊會議、活動直播等需求突然暴增，
疫情之下時勢造英雄，這兩家公司搖身一變成為電子業的合一，
除了營收動輒年增 100% 以上，漲幅也是用倍數計算，
從投信進出來看，7 月份之前投信僅小量布局圓剛(2417)，完全錯過第一波漲勢，
不過 7 月份開始，投信大規模建倉圓剛(2417)，持股張數一下拉高到 3 千張以上，
由於德信數位時代基金 6 月份明細還看不到圓剛(2417)的影子，推測也是在這個時候買進，
並在 8 月份的飆漲中賺了一個大波段。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
3 月中超前部署圓展(3669)
今(2020)年疫情之下最流行的關鍵字叫「超前部署」，
要在事情都還遠遠沒有發生之前，就最好相對應的措施，
但超前部署不僅僅是防疫，套用在股票市場也可以落實「超前部署」，
比如 3 月市場一片恐慌的時候，就能預見到遠距商機的爆發，
從圓展(3669)的投信進出來看，確實有投信做到「超前部署」，
於 2 月到 3 月初就買進 1 千張圓展(3669)，
而 1 千張股票全部都是德信數位時代基金買的，
從 3 月份一直到圓展(3669)變成大飆股，都沒有第二家基金買進圓展(3669)，
這筆操作可以說是真正做到領先市場的超前部署。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
德信數位時代基金 2020 年 3 月底第二大持股已變成圓展(3669)，
持股金額 2,480 萬，以 3 月底股價 24.8 圓計算，張數剛好是 1 千張。
(圖片來源 : 投信投顧公會) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
整體結論
今(2020)年產業在短時間內出現的劇烈變化，讓市場上出現多支黑馬飆股，
有些投資人透過重壓這些中小型標股，在短短半年內就賺取數倍的報酬率，
僅靠一支股票就獲利百萬甚至數千萬，基金雖然受制於 10% 持股上限規定，
無法做出重壓式操作，但如果投資組合中有買進這一類的股票，
其績效也是輕鬆超越規模變大的績優基金，
然而金融市場不會遠上演 2020 年這種突發狀況，
從中長期角度來看，重壓式操作其實是一種不成熟的表現，
換句話說，今年的行情誕生了不少「賭神」，
但這些「賭神」未必是「股神」。
