圖片來源：shutter stock

 

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單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷並承擔風險。

 

前言

關於「借券」，

投資人可開辦借券戶

將股票出借賺取利息，

開辦時，

於券商臨櫃會要求勾選一些項目，

說明如下：

 

第一點

若股票出借時，

股東會最後過戶日是否提前還券？

若勾選是，

則投資人會收到股東會通知書，

可參加股東會行使股東權利，

或領取公司股東會紀念品；

若勾選否，

則不會收到股東會通知書，

便無法出席一年一度的股東常會。

 

第二點

當股票出借時，

若遇公司現金增資是否提前還券？

若勾選是，則投資人會收到現增繳款書，

以利參與公司現金增資；

若勾選否，

則借券人會以權益補償方式

將增資繳款書寄給出借人，

出借人將現增股款

存入指定戶頭即可參與公司現增。

 

第三點

某些券商會要求投資人

自行設定股票出借利率，

則投資人可參考證交所網站，

參考個股之出借利率。

>>https://mis.twse.com.tw/stock/sblInquiry.jsp

 

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借券交易的三種方式

一般以利率較低者優先出借，

但應避免出借利率設定太低，

如此淪為殺價競爭，賺取較少的利息；

但也不宜設定過高，因較不易出借成功。

目前市場上主要借券人有外資、

證券商、自營商為主，

其中外資佔了八、九成以上的借券量，

借券交易有定價、競價、議價三種方式。

 

其中定價交易年利率3.5％，

此項交易方式近年來已較少出現；

第二種是競價交易，由雙方報價系統撮合，

此種方式是投資大眾出借股票的交易模式，

散戶投資人只要關注競價的出借利率即可；

第三種是議價交易，由雙方契約議訂，

此種交易模式為法人機構間的互相借券。

而競價及議借以年利率在20％以下。   

 

依規定，定價、競價交易

由證交所承擔風險，

而議借交易由借貸雙方承擔風險，

但基本上，

借卷人並不會有違約的情況發生。

其實借券最大的風險在於股票出借時，

公司出現重大利空，

造成股票大跌，無法及時賣出股票，

像筆者友人在出借葡萄王(1707)股票時，

發生公司產品改貼過期日期標籤的傳聞，

造成股價重挫，此時必須將股票CALL回，

約2到3天時間，始可賣出股票。

 

另外借券還有一項很重要的事項必須要注意，

那就是當股票出借，

如遇公司除權息的『權益補償』問題，

這又分成兩種狀況，說明如下：

第一、

股票出借，但借券人未將股票賣出，

配股配息之後，借券人將返還給出借人，

這情況和股票在自己集保帳戶中相同。

 

第二、

股票出借後，借券人將股票賣出，

同樣在配股配息之後，

借券人將返還給出借人，

但此時不適用可扣抵稅率，

所以當借券投資人的綜所稅率低，

將無法享有綜所稅退稅的好處；

但如果借券人的綜所稅率高，

此筆股利所得便不計入綜所稅內，

可以達到領股息又避稅的好處。

 

借券的小知識

這些年來流行「存股」，

存股族要的是穩定的股息收入，

因此交易行為比較少，

股票閒置在戶頭裏

可以利用借券來創造額外的收入，

當然若股票套牢不捨停損賣出，

也可以透過借券方式讓股票資產活化，

藉此增加收益。

 

「借券」就是「有價證券借貸」，

借股票的多是外資或國內法人，

他們可能將股票拿去建立空頭部位，

也可能用來避險、套利。

因此借券的時間長短也不一，

可能只借1天，也可能借好幾個月

（借券時間為半年，但可以按規定展延）。

借券收入屬於租賃所得，

無須扣繳二代健保1.91％的費用，

但若出借所得超過2萬元，

則依規定必須先扣10％所得稅。

 

欲申辦借券業務，

主要可以透過兩種方式，

一種是將股票信託給銀行或券商；

另一種是「雙向借券」。

 

早期政府只開放信託借券，

投資人(自然人)欲將股票出借，

必須將股票信託，

像大型銀行如台新、永豐、中信、合庫等；

券商如凱基、元大、富邦均有承辦股票信託業務，

但門檻通常較雙向借券高，

投資人需要有數百萬市值的股票

或超過一定的張數才能辦理，

股票借券信託也是信託的一種，

有委託人、受託人、受益人，

借券信託受益為自己稱為「自益信託」，

委託人與受益人皆為投資人本身；

若將借券收益贈與給他人則稱為「他益信託」，

不論自益信託或他益信託，

受託人為銀行券商。

投資人開辦信託戶後，

受託人「透過證券交易所平台」辦理出借業務，

出借人可為外資或其他法人。

 

而為了擴大證券商辦理有價證券買賣、

融資融券業務所需的融券券源，

政府於2016年2月1日開放

證券商可以自行辦理有價證券借貸業務，

或有價證券借貸業務向客戶借入，

供投資人融券賣出，

即所謂「雙向借券」業務，

此項業務門檻較低，

投資人不須將股票信託，

只要在集保戶頭裡的股票均可辦理出借，

由各「券商平台」辦理競價出借，

比如說在凱基辦理雙向借券業務，

出借人就是凱基證券；

在元大證券辦理，出借人就是元大，

一般券源多、規模大的券商出借機會較高。

 

總結

不論採用信託或雙向借券哪一種方式，

投資人在股票出借過程中，

欲賣出股票都需要將股票「call」回，

通常信託中的股票會比雙向借券慢一天，

那為何還要辦理借券信託呢？

因為信託戶是透過交易所平台，

因此出借人較多，股票出借機率較高；

但雙向借券僅僅透過卷商自有平台出借，

因此出借機率較低，

投資人可考量自身需求辦理。

 

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