發表
我的網誌
圖片來源：(Shutterstock)
台股在上周爆出天量後，整體盤面追高氣氛降溫，
做多資金開始撤離 Q2 飆漲的投信認養股，
並轉往以台積電(2330)為首的大型權值股，
權值股本周相對強勢的表現，
雖然支撐住指數在 12,000 點之上不墜，
但卻不能阻止已在高點盤整 1 ~ 2 周之久的中小型題材股回檔，
大盤還沒開始修正，不少主流題材股就已經出現 10 ~ 20% 不等的跌幅。
投信作帳與結帳
我們在之前的文章中，有介紹投信作帳與結帳，
即基金經理人在季底最後一個月，聯手鎖定幾個特定題材股拉抬，
尤其 6 月底與 12 月底剛好卡到半年報及年報，
而這兩個時間點的基金淨值與績效，往往會決定經理人的獎金，
拉抬也就特別凶猛，當然，所謂作帳行情，
是必須建立在盤面氣氛偏多的背景下才能大放異彩，
如果是像今(2020)年 3 月底或 2018 年 12 月底般偏空，
那各家基金操作上都會保守應對，作帳股表現自然也不如預期。
作帳越成功，風險就越大
回到這次 2020Q2 的 V 轉行情，台灣本土的股票基金，
透過重壓疫情受惠的電子題材股，成功逆轉績效，
尤其 6 月底一票 IC 設計、電子零組件類股，
被套上雲端、居家辦公、MiniLED 各類題材做衝刺拉抬，
短短一個月大漲 50% 以上的股票比比皆是，堪稱是近年最成功的作帳行情，
然而萬般拉抬只為出，雖然基金績效是用 6 月底淨值計算，
卻不代表法人作帳完就會放著股票不管，作帳之後下一步就是結帳，
持股裡面如果有本益比過高、下半年展望不佳，或股價過早反應題材的，
都可能被法人在高檔套現賣股，且作帳越成功，下殺風險就越大。
被結帳不等於長線不好
股票被法人結帳時，通常下殺速度驚人，稍稍猶豫 1 ~ 2 天，
股價很能就跌掉 10% 甚至 20%，往往殺的追高的投資人心頭淌血，
甚至懷疑該公司是不是基本面出了甚麼問題，
然而情況往往正好相反，一支股票會被投信結帳，
就代表 1 個月前該公司是市場上的熱門大飆股，
通常不是產業前景看好，就是在供應鏈當中具備獨到的競爭優勢，
才會被法人看上，並拉抬作價，而公司的基本面並不會因為法人賣股票就改變，
相反的，有時候投信結帳，把股價砍到太過低廉的價格時，
拉長來看反而是可切入的便宜價位，
因為這些法人可能過沒半年又會跑回來拿同一支股票作帳。
兩條件篩選投信結帳股
6 月初到 7 月中，已經有多支 6 月份大飆股慘遭投信倒貨
在大盤依靠台積電(2330)支撐，中小型股卻搖搖欲墜的時候，
投資人對於掉下來的刀子要特別謹慎，
畢竟寧可少賺，也不要一買就套牢
本文使用兩條件篩選近期投信結帳力道較大的股票
1.7/16 投信持股比率 > 5%
2.7/13 ~ 7/16 投信賣超金額大於 9 千萬以上
結帳股觀察重點
很多正在被投信結帳的公司都是正站在產業風口上的企業，
也都是長線來看可已偏多操作的股票，不過下殺就是下殺，
通常符合四個條件再切入會比較安全
1.股價跌回到作帳之前的起漲點附近
2.股價打到投信成本線附近
3.投信停止賣超動作，並開始買超
4.股價殺到特定均線附近，卻無法跌破，形成強力支撐(如 20MA、60MA)
1. 惠特(6706)
檢測、分選設備廠商惠特(6706)，
在 MiniLED 檢測設備扮演關鍵角色，由於 MiniLED 的晶粒尺寸越來越小，
需要測試及分選的數量愈來愈多，
以目前MiniLED應用在筆電需要1 萬顆的MiniLED 來看，
如果使用傳統設備生產，將導致成本居高不下，
MiniLED 晶粒用量增多、晶粒細小及複雜度高，
檢測及分選效率相當重要，惠特的優勢是點測及分選設備的效率相當優異，
可降低MiniLED 生產成本，另外 MicroLED 發展技術迥異於 MiniLED，
測試精度要求更高，而晶粒分選技術架構完全不同，
晶電(2448)預期 2020 年將投入 60 億台幣資本支出，
其中 20 ~ 25 億將用來購買檢測機及分選機，
種種利多讓惠特(6706)在 Q2 成為 MiniLED 族群的大黑馬，
走勢比 SMT 打件的台表科(6278)還兇悍，甚至到 7 月初投信作帳完後，
都還可以看到投信在買進惠特(6706)，持有比率從 4 月底的 0%，
上升到 13.5%，不過蘋果的 MiniLED 產品要到 2021Q1 才會出貨，
惠特(6706)的營收最快也要等 Q3 才會有明顯增幅，法人卻提早把股價拉到反應 2021 年的 EPS，
缺乏營收支撐的結果，讓惠特(6706)在 Q2 作帳行情的表現有些不如預期，
6 月底只收在 163 元，7 月初投信試圖將惠特(6706)作為 Q3 指標作帳股，
股價也被拉抬到最高 193 元，但終究是強弩之末，7/6 ~ 7/16 連續 9 個交易日收黑 K ，
由於投信成本線落在 140.5 元，連續不斷的下跌，
讓投信終於按耐不住，在 7/16 出手結帳，賣超 941 張，
9 天累計跌幅 20.2%，是典型的法人結帳型態。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
想知道下週的最新選股嗎？
觀看最佳選股組合與洞察趨勢！
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
