(圖片來源：Shutterstock)

 

2020 年 3 月股災，全球股市重挫

新冠肺炎首宗感染個案發病時間是 2019 年 12 月 1 日

後來相關人員在中國大陸的武漢海鮮市場採集到病毒的樣本，

爾後數個月在全球大流行，變成一場大瘟疫，

堪稱是二次世界大戰以來面臨最嚴峻的局面，

造成全球股市跌跌不休，

台股 12000 點跌到最低 8523 點，

跌幅將近 30%。

 

大盤回升至萬點，貴還是便宜 ？

台股跌到 8 千多點之後，便開始慢慢回溫，

到 5 月已經突破萬點了，

這時候很多人有一樣的疑惑，

大盤萬點貴嗎？比起之前的 1 萬 2 千點是便宜，

但過去的印象訴說的，萬點似乎就是一個門檻，

萬點以上就是貴。

 

 

本篇文章與您分享：

1.大盤反彈後，現在超越「萬點」貴嗎？

2.大盤貴不貴，不能以絕對數字看

3.股價淨值比法

 

 

 

 

大盤反彈後，現在超越「萬點」貴嗎？

用「股價淨值比」來判斷

早在 2000 年台股就碰到萬點了，

過了 20 年後，大盤還是在 1 萬點，

這代表股市都沒有成長嗎？

其實並不是，萬點只是一個絕對的數字，

要來評估大盤貴不貴，

得用股價淨值比來評估

(延伸閱讀：股價淨值比 PB 法是什麼？)

 

證交所對於大盤股價淨值比 的公式是：

＝大盤採樣股票市值推計總額 / 大盤採樣股票淨值推計總額

白話文就是，價格和價值的倍數。

 

萬點不一定危險

舉個簡單的例子，

20 年前一杯珍珠奶茶 20 元，

在當時是很正常的價格，

時過境遷，隨著通貨膨脹和 GDP 的成長，

現在去手搖飲料店一杯珍奶要 50 元了，

偶然有一天，你走在街上，

猛然發現竟然有賣一杯 20 元的珍奶，

你肯定會直呼：也太便宜了吧！

 

大盤貴不貴，不能以絕對數字看

應用在股市上，不能只看指數，

也要看企業的基本面，

經過 20 年的通貨膨脹和 GDP 的成長，

許多企業也更加賺錢了，

用 股價淨值比 PB 是一個好的指標來判斷。

大盤 PB 是觀察大盤指數，在整體上市公司的每股淨值中的波動倍數。

 

為什麼對萬點有迷思？

因為 2000 年達萬點後，下一次是 2017 年

2017/ 05 / 23

大盤指數達到 10,007 點

但考慮除息後，已經達到16,500 點！

不過當時大盤股價淨值比只有 1.7

還屬正常水位

所以如果你只看價格去判斷

那就會錯失台股漲到 11,000 點的機會

 

一樣萬點，20 年後市值成長 2 倍

2000 年台股就碰到萬點了，

但過了 20 年後，大盤還是在 1 萬點，

乍看之下股市似乎沒有成長，

其實不是的，大盤市值可是一直增加呢。

 

從下圖可以知道，大盤在 2000 年的時候市值 11.5 兆，

2020 年市值 33.5 兆，可是成長了 2 倍呢。

指數一樣都是萬點，價值卻不一樣呢。

主要是因為台股除權息的時候會扣除指數，

導致大盤看起來都不漲，

實際上並非台股沒有成長喔。

怎麼判斷台股的價值高低？

可用大盤股價淨值比

大盤股價淨值比公式 = 大盤採樣股票市值推計總額 / 大盤採樣股票淨值推計總額

能夠看出整體投資人，對股市的看法是樂觀來是悲觀。

當大盤股價淨值比上升，代表市場較活絡樂觀。

當大盤股價淨值比下降，代表市場較冷卻悲觀。

 

一般在談論股價淨值比時，通常會用區間來評估高低，

以過去 10 年來看，

大盤股價淨值比接近 1.8 倍，股市下跌機率大，

大盤股價淨值比接近 1.4 倍，股市上漲機率高。

哪裡可以看到大盤股價淨值比？

1.CMoney 股市

2.財報狗

3.財經 M 平方

 

快速總結：

1.萬點只是一個絕對的數字，要來評估大盤貴不貴，得用股價淨值比來評估。

2.大盤股價淨值比就是，價格和價值的倍數的關係。

3.以過去 10 年來看，

大盤股價淨值比接近 1.8 倍，股市下跌機率大，

大盤股價淨值比接近 1.4 倍，股市上漲機率高。

 

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