(作者李宗澤－拍攝圖片)

 

 

股價遭低估？

公司實施庫藏股

庫藏股是利用公司資金，

買回市場上流通的自家股票，

實施庫藏股的主要原因

是公司認為股價被低估了，

並看好未來股價發展，

所以趁低價時買入，

為公司護盤的表現，

但不能斷定股價的漲與跌，

 

挑出潛力股，仍以基本面為重

若需要透過庫藏股挑出有潛力的股票，

仍須回歸基本面來討論，

當公司體質良好、獲利成長

或是營運由虧轉盈，

股價卻仍在低點，

實施庫藏股即能維護公司及股東的權益；

反之，若公司經營每況愈下，

庫藏股不會為公司或股價帶來任何好處。

 

買回庫藏股 3 大用途

實施庫藏股買回用途不外乎有3大項，

分別為 (1) 轉讓股份予員工，

可用來激勵內部士氣，

提高員工為公司打拼的動機，

(2) 股權轉換，將股權轉換成特別股或可轉債，

可在公司賺錢時，為普通股股東

創造更高的投資報酬率，

(3) 維護公司信用及股東權益，

避免股價被低估，

影響公司信用和股東權益，

更可以傳達公司對前景看好的訊息，

提振投資人信心。

 

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3 個方法簡單挑出

潛力的庫藏股

既然知道庫藏股的原因和用途，

那要如何挑出理想標的呢？

首先判斷 3 項指標，

公司近 1 季營收狀況，

近 3 個月股價表現，

以及股價淨值比，

若公司營收績效成長

或是表現較去年同期佳，

且股價淨值比接近 1 甚至低於 1 ，

就代表公司股價很可能被市場低估，

再來若公司過往曾實施過庫藏股，

可觀察實施期間與之後的股價表現，

若在過往實施期間

有特定券商進場買超，

而且股價也隨之上揚，

就能提高對於庫漲股的掌握。

 

台泥買回庫藏股

2 大券商跟進買超逾萬張

台泥(1101) 在108/05/13 ~ 108/07/12

曾實施庫藏股，

此次台泥(1101) 庫藏股買回共 7,460 張，

平均價格約 43.46 元，

股價從最低 41.55 元漲至最高 46.6元，

實施庫藏股期間最高漲幅達 12.2%，

在這期間元大、統一等券商買超逾萬張，

合力將股價推升至高點，

但在庫藏股期間結束前一天，

股價急跌 2.29%，

預告波段漲勢隨庫藏股到期而結束。

 

聯電賠億元重挫股價

庫藏股護盤 4 天見效

聯電(2303) 在 109/06/08 至 109/08/07

實施庫藏股買回，

近日雖因訴訟，遭判賠 1 億元，

外資大賣 1.76 萬張，

12 日股價因此重挫 3.31%，

但聯電近來營收表現亮眼，

3 - 5 月的月營收皆較去年同期高出 20~40%，

引來投信逆勢買超逾 6 千張，

 

聯電也於昨(15)日公告，

近期買回庫藏股達 2.7 萬張，

平均價格 15.59 元，

略高於昨日收盤價的 15.4 元，

由此可見買回庫藏股確實對護盤有幫助，

從基本面看來，日前聯電於股東會指出，

現階段訂單受疫情影響而減少，

雖然近 3 個月營收有好表現，

但仍須注意 6 月營收及第3季訂單狀況。

 

聯成股價淨值比過低

引券商逢低布局

聯成(1313) 因疫情影響，

中國廠房停工，接連重挫營收和股價，

使股價淨值比停留在約 0.66 的低點 ，

但近期營收逐月回升，

公司決定於 109/06/11 至 109/08/07

實施庫藏股買回，

區間價格 8.6 ~ 11.5 元，

消息一出激勵股價翻紅並連漲 3 天，

而今日收盤價為 9.99 元，

距離買回上限的 11.5 元

仍有逾 15% 的漲幅空間，

另外券商凱基-台北更早在 4 月初便進場布局，

近 60 日買超逾 1.17 萬張，

購入均價為 9.34 元，

近 3 日又開始連續買超，

 

台北-凱基過往進出聯成也多有所獲，

例如 2018 年 3 月及 5 月，

台北-凱基皆有連續買超的紀錄，

2 次股價自買超前到買超結束後，

皆有逾 6% 的漲幅，

因此這次買超被視為逢低布局的操作，

若參照過往的發展，

股價在未來 2 - 3 周內上漲的機會相對高，

此外聯成更與知名石油商埃克森美孚（ExxonMobil）合作，

簽下 10 年INA(異辛醇)原料的採購合約，

目標升級產品結構並擴大市佔率，

不僅能控管成本，

更能享有穩固的訂單來源，

就長期來看，聯成實施庫藏股買回

將能有效維護公司及股東權益。

 

 

快速結論

公司認為股價遭市場低估時，會實施庫藏股買回

對於弱勢股，買回庫藏股有護盤的功能

股價淨值比相對低時，實施庫藏股多為買進訊號

若庫藏股間，有券商跟進連續買超，股價相對易漲

庫藏股期間結束前一天或結束當天，股價下跌機率相當高

利用庫藏股挑選標的，須搭配基本面與過往表現。