全球製鞋龍頭寶成 (9904)，

去年營收創歷史新高，

且在本業及業外獲利挹注下，

繳出 4.01 元 EPS ，

創歷史第三高！

 

但今年肺炎疫情嚴峻，

大型賽事像是 NBA 停賽、東奧延辦等衝擊，

導致運動用品銷量持續下滑，

大陸門市甚至因為封城的關係，

2 月有超過半數以上關閉，

直接衝擊今年第一季的營運，

股價也出現大幅修正，

後續展望如何看待，

繼續看下去..

 

公司介紹

寶成(9904) 設立於 1969 年，

1990 年於證交所上市，

為許多知名運動鞋品牌代工，

如 Nike、Adidas 等，

與豐泰(9910)、鈺齊-KY(9802)

一起稱為"製鞋三雄"。

 

公司成立初期生產、製造及出口"塑膠鞋"，

後期專注製造"休閒鞋"與"運動鞋"，

並由旗下裕元工業與寶勝國際，

分別發展製造、通路兩大核心事業，

2019 營收比重結構：

製鞋 59.2%、通路 40.5%、其他 0.3%。

 

( 圖片來源 : 寶成法說會 )

 

 

製造業務狀況

寶成的製鞋業務，

全交由旗下香港上市公司"裕元工業"負責，

生產基地以中國、 印尼、越南為主，

近年中國產能占比逐漸下降，

提高於東南亞產能，

最新產能分配狀況：

越南 44%、印尼 39%、中國 13%，

其餘地區則為 4%。

產能利用率長期維持高水準，

因為主要的營運策略是：

訂單要達一定水準以上才擴產，

以確保發揮規模經濟的效果。

 

( 圖片來源 : 寶成法說會 )

 

 

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★警語：

以上只是個人研究記錄，

非任何形式之投資建議，

投資前請獨立思考、審慎評估。

 

 

 

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