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近 3 周武漢肺炎在歐美的疫情漸漸失控，
讓原本 2 月中止跌的台股再度破底，
不少個股走勢從多空不明變成向下趨勢明確，
公司派為了維護自家股價，也頻頻出招，
有的宣布高股息政策，希望透過殖利率來吸引投資人不要賣股，
也有的是董事長高調買進持股，對外展現護盤決心，
還有一些則是在股價大跌後宣布實施庫藏股，
截至 3 月 11 日，已有多達 22 間公司實施庫藏股...
台股的庫藏股
庫藏股在美國是十分常見，用來提升股東權益的方式，
公司購買庫藏股後，在外流通股數減少，
每股盈餘(EPS)及每股發放的股利可以提升，
因此美國公司只要帳上有多餘的現金，多半會選擇實施庫藏股，
一方面可以提升股價，另一方面可以美化 EPS，
但台股的公司作法就不太一樣，
很多企業帳上留有數十億甚至數百億備而不用的現金，
如果公司在股價高點實施庫藏股，
多半會被市場責難(比如宏達電，雖然高位階實施庫藏股在美股很常見)，
通常只有當股價出現重大利空，或是大盤出現系統性風險大跌時(比如現在)，
企業才會出面實施庫藏股。
實施庫藏股不一定漲
庫藏股的買進張數，往往動輒數千張甚至是數萬張，
且這些張數會在 1 ~ 2 個月內從市場上買進，
按理來說，在如此短時間內買進大量張數，
股價就算沒有大漲也應該有顯著漲幅，
但我們觀察台股過去實施庫藏股的案例，
通常都只有平盤震盪或是小幅上漲，
主要有兩個原因造成
1. 庫藏股是為了掩護大股東下車
公司爆發重大利多或大盤表現不佳時，
市場承接意願不強，對持有數千張或數萬張的大股東來說，
如果想要賣股，容易出現賣不到好價格的流動性風險，
公司如果適時實施庫藏股，
就可以解決流動性風險的問題，
大股東(可能是公司外圍或外資、投信法人)也可以安全下車，
未來如果公司業績轉佳，股價表現回溫，
公司還可以把庫藏股用成本價轉讓給員工，達到激勵公司士氣的目的，
是一舉兩得的做法，但這樣就也讓股價在庫藏股期間不容易上漲。
2. 庫藏股是口水護盤
第二種可能性是公司根本就沒有買進庫藏股，
如果公司實施庫藏股的目的就是護盤，
股價又因為投資人的預期心理，在公告實施庫藏股後幾天止跌，
有些公司就不會真的從市場上買進股票，
缺乏實際庫藏股買盤的結果，就是股價可能在數周後繼續走跌。
判斷公司是否口水護盤
要判斷公司是否口水護盤並不難，
庫藏股實施都有一個買回時間起始日，
如果從買回起始日數十個交易日開始，
都沒有特定分點大量且連續的買進公司的股票，
就極有可能是口水護盤，
投資人就會在庫藏股實施屆滿日後，
看到一份庫藏股期間買進 0 張的公告，
比如 2014 年 5 月，仁寶(2324) Q1 財報認列投資華映損失，
公司擔心利空發布後股價會一路走跌，
在財報發布當天宣布買回 10 萬張庫藏股，為期 2 個月，
2 個月後期間屆滿公告，仁寶(2324)買進的庫藏股竟然是 0 張，
雖然這 2 個月內仁寶(2324)股價從 22 元漲到 30 元，
但在當時還是被不少媒體報導為口水護盤。
(圖片來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
多達 22 間公司實施庫藏股
台股截至 3 月 11 日，已跌破 10,900 點，
以 10,893.75 點作收，雖然 11 日大跌百點與金管會研擬禁空令有關，
但也代表指數已經從封關前的 12,118.71 點下修了 1,200 多點，
同一時間已有多達 22 間公司實施庫藏股，
預計買回張數從 1 千張到 15,000 張都有，
我們找出其中 19 間的疑似庫藏股買進分點，
並整理庫藏股起始日到 3 月 11 日的買進張數，
有些庫藏股期間尚未屆滿，就已經買到額度上限，
此外，還注意到有 3 間公司疑似口水護盤，
雖然公司是否真的口水護盤，還是要以期間屆滿後的公告為準
但這 3 家從宣布庫藏股到 3 月 11 日都還沒有分點連續且大量買進。
(圖片來源 : 小編整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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