發表
我的網誌
當股票 真正的價值 > 市場價格，就是買進的良機
股票價值 大於 股票價格：買進
股票價值 小於 股票價格：賣出
許多投資人最愛問的問題就是：「到底哪一支股票可以買？」
或者問說：「我的股票一直跌欸，到底該不該賣？」
其實到底應不應該買進或賣出，
應該回歸最根本的判斷依據：「這檔股票的價值應該值多少錢？」
你覺得這檔股票的價值，比現在的市價還高，就買進；
你覺得這檔股票的價值，比現在的市價還低，就賣出！
「價格」就是指市場上的成交價，或稱為市價，由買賣雙方決定。
「價值」代表公司能為我們創造的效益，取決於我們對公司的評價。
有時候我們會說：「這個便當賣100塊有夠貴，我覺得它只值80塊！」
那麼100塊就是便當的價格，
但是我們覺得這個便當只價值80元。
便當的價格不是只由便當店決定，一直有人願意來買就會漲價，沒生意就會降價；
價值則來自於我們對菜色的偏好與廚師手藝的評價。
再舉個例子:
一個男生和女朋友出去逛街，結果一走進商圈就是名牌包專賣店。
男生覺得名牌包長的不怎麼樣，價格竟然就要5000元。
但是名牌包讓女友開心的價值絕對超過5000元很多很多，
於是就很開心地掏了錢包買單。
買股票和買東西一樣，絕對要先估價！
除了對公司的評估，投資人對未來股價的預期也會影響股票的價值。
我們買東西的時候，心中都會先對這項商品做評價。
如果覺得太貴了，就不會買；
如果覺得真便宜、真是太划算了，就會買。
買股票也是一樣！
而且在評價股票價值的時候，
除了公司本身的價值之外，
股利發放的投資報酬率划不划算、對未來股價的預期......等等，
都會影響到投資人對於股票價值的判斷！
以中華電(2412)為例：
假設中華電現在的股價是100元。
有人覺得電信費現今越砍越兇，一堆人有了wifi就不想使用無線網路，
中華電的生意會越來越難做，所以評價中華電的股票只價值50塊。
預期中華電的股價會跌，所以會先行賣出。
但是也可能有人認為4G LTE的前景可期，
台灣未來每人平均將會有好幾台手機，中華電的股票應該價值200塊。
預期中華電的股價會漲，所以會先行買入。
所以能不能夠準確地估計出股票的價值，對股票的買賣決策影響非常大！
想要輕鬆算出股票價值，可以使用前人研究的簡單模型！
近幾年財務金融蓬勃發展，
金融家們把證券、工程和數學結合，
研究出簡易好懂的股票評價模型。
輕輕鬆鬆就能算出股票的參考價值！
股票價值就是企業能為我們創造的效益，通常是指獲利！
雖然我們不是把整間公司買下來，而是買股票(當股東)，
但是評價企業和評價股票的許多觀念和方法是相同的，
評價股票的方法有很多種，包括帳面價值法、本益比、股價淨值比、現金股利折現法......等等。
不同的股票，有最適合他的估價方式
每種估價方式都要搭配自己的思維方式以及對風險的承擔能力。
我們都知道在人生選擇上，
有些人適合當工程師、有些人適合當公務員、有些人適合當理財專員。
所以儘管每個人各自選擇了不同的道路，
只要這一條道路是適合自己的，都是正確的選擇。
沒有哪種職業一定正確答案，也沒有哪個職業一定是錯誤答案。
股票估價和買賣決策也和選職業一樣！
買股票要賺錢，不外乎也是要找會賺錢的企業。
但是依照每個人的資金配置、所得高低，對風險的承擔能力也不一樣。
也會產生不一樣的估價方式和買賣策略！
例如:退休後的族群不像剛出社會的年輕人，還能持續創造薪資收入，
比較無法承擔風險，所以高風險高報酬的小型股對退休後的族群而言，價值較低；
能夠承受高風險的青壯年族群，則願意付出較高價格，購買高風險高報酬的小型股。
各種評價方式都有自己的優缺點，也有各自適用的地方。
每一種評價股票的方式，都有屬於自己的優缺點。
例如平均股利法，用來評價某些成長股就可能不適當，
因為某些成長股在快速成長的階段，配發的股利可能不多
這樣以股利回推股價，會造成股價的低估。
平均股利法最適用的就是像中華電(2412)這樣每年配發利息穩定的個股，
這種個股也比較符合巴菲特的價值投資中所謂的「雪球股」。
而本益比法則是一種很簡便的評價方式，很多人都會使用。
但有些景氣循環股就不適用本益比法。
因為景氣循環股在過熱之時，有時EPS很高，本益比卻反而很低，
以本益比法估價容易過度高估股價。
總而言之，要去了解每一種估價模式的內在意義，
才不致於誤判，並且找到適合的估價方式！
接下來，我們就要開始介紹幾種常見的股票估價方式囉！
【基本面入門 系列專文撰寫中】
CH1 認識基本面
CH2 認識財務報表
1. 損益表
2. 資產負債表
3. 現金流量表
CH3 認識財務比率
1. 評估企業獲利能力
2. 評估企業償債能力
3. 評估企業營運效率
CH4 股票估價方法
1. 股價&估價是什麼？
2. 帳面價值法
3. 本益比法
4. 現金股利折現法
5. 安全邊際
CH5 會計制度簡介
1. IFRS制度
2. 會計師查核
3. 特殊產業：營建 金融業
