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圖片來源：(Shutterstock)
投資人大多有一種迷思，
即多頭行情時，如果自己的股票沒有上漲，
甚至是下跌的空頭走勢，那麼等指數反轉時，
自己手中的股票反而會因為沒有漲到，
而不會蒙受下跌之災，
之所以將這種想法描述成一種迷思，
是因為通常在指數回檔時，覆巢之下無完卵，
所有的股票，不管有沒有漲到，都會一齊大跌，
如果有真的低基期又被錯殺的股票，
那麼它就可能是修正完之後反彈最兇猛的族群之一。
外資大買同時也在佈空單
根據證交所「三大法人買賣金額統計表」統計，
外資分別在 9 、10 月買超 897.6 億及 1247.8 億元，
11 月份截至 21 日又買超 648.2 億，
總計 3 個月買超 2793.6 億，
似乎台股所有族群都海闊天空，但在一片祥樂融融的景象中，
依舊有一些股票遭到外資看衰，
不僅股價表現疲弱，更遭到外資法人大舉借券放空。
接下來就針對外資在萬一行情還借券放空這個邏輯，
建立了兩個篩網：
1.借券賣出餘額過去 20 個交易日增加 5 千張以上
我們曾經在 法人借券回補潮，引爆 8 檔落後補漲股！ 介紹過借券賣出，
這裡再做一次簡短的說明，
一般在證交所的網站上，我們可以查詢 2 個資訊，
分別是借券以及借券賣出，由於借券的目的各有不同，
法人借券的目的未必都是為了放空，在統計法人借券放空張數時，
看的是借券賣出餘額，而不是借券餘額，
畢竟要借了並且在市場上賣出，才能稱之為放空，
而 10 月到 11 月台北股市漲勢兇猛，
如果在大多頭行情的背景下借券賣出餘額還大增，
背後必定有一股力量不看好公司的後續表現。
2.外資過去 20 日賣超 5 千張以上
之前的文章曾經提過，
根據證交所規定，國內外法人或基金，
均可申請參與證交所借券系統之有價證券借貸交易。
一般散戶投資人若要放空，
只能透過
1.融券賣出
2.券商自辦的借券賣出
因此證交所借券系統一定都是法人，
而不是自然人，更不可能是中實戶或散戶，
如果在借券賣出增加 5 千張的 20 日內，
外資同時也賣出 5 千張持股，那麼就可以推斷，
在集中市場賣出股票的法人，極有可能就是外資小兒。
經過篩選出來的股票一共有 13 檔，
相較於台積電(2330)、鴻海(2317)這一類強勢權值股，
這幾支股票在過去 1 個月的表現都不慎理想，
與勢如破竹的加權指數相比，
彷彿是另一個平行時空的股票。
1. 中環(2323)
中環(2323)在今(2019)年 9 月曾發生了轟動市場的軋空事件，
及外資長期看空中環(2323)，大舉借券賣出，
甚至逼近借券賣出限額 17 萬張，但卻遇上了公司派發動減資，
而減資借券賣出是必須回補的，
加上中環(2323) Q3 財報毛利率出乎市場意料站上 25%，
讓外資在短短一個月內買回 15 萬張股票，
股價更從 7 元起漲，5 周內直奔 10.5 元，
一時之間放空慘賠的外資淪為市場笑柄，
但中環(2323)減資完畢後，Q3 開始財務表現再度惡化，
於是外資再度捲土重來，試圖一雪前耻。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
中環(2323)在減資後股本為 115 億，
借券賣出限額是公司發行股數的 10%，
也就是 11.5 萬，外資在減資完成後，已賣出 2.74 萬張，
距離限額上有 8 萬張左右的額度，
此外，中環股價在軋空事件後一路走空，
如果將股價還原權值，目前已回跌到軋空前起漲點
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
還有 12 檔借券賣出餘額
過去 20 個交易日增加 5 千張以上
且外資過去 20 日賣超 5 千張以上的股票
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