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◎ 5G 行情太火爆
三個月股價翻 10 倍飆股，他是誰？！
5G 射頻元件龍頭－卓勝微
今年 06/18 卓勝微（300782.SH）
於深交所創業板上市發行價 35.29 元
僅 3 個多月時間股價漲了 10 倍，經歷 17 根漲停板
到 09/27 為止股價收盤價 382 人民幣
搖身一變成為滬深兩市的科技股王
也被市場稱為「 5G 射頻龍頭」
卓勝微是中國射頻晶片供應商
專注於 射頻開關 (Switch) 與 低噪放大器(LNA) 的研發設計
在 3G 向 4G 演變的過程中搭上三星供應商迅速崛起
而 5G 火爆浪潮中搭上中國供應鏈「去美化」
擠下能提供整套射頻前端模組龍頭大廠
如：Skyworks、Qorvo 、Broadcom
獲得華為、小米、Vivo、OPPO 射頻元件轉單
對於投資人必須知道
股價總是領先反應未來產業趨勢
才能跟上當前投資節奏
這篇文章簡易快速理解射頻元件商機
讓我們繼續看下去...
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◎ 5G 演變改變射頻前端，價格因升級而攀高
過去 10 年移動通信領域經歷 2G → 3G → 4G 的演變
移動數據的傳輸量和傳輸速度不斷提升
從終端手機單機射頻前端價值量來看
3 美元 → 8 美金 → 18 美金
到 5G 時代將增漲至 25 美金
也代表 5G 手機將需要實現更複雜的功能
如：多輸入多輸(MIMO)、智能天線技術、載波聚合(CA)
因此射頻前端單機 ASP 還有機會持續提升
（資料來源：Skyworks）
射頻前端晶片主要包括功率放大器 (PA)
、低噪放大器 (LNA) 、雙工器 (Duplexer)
、射頻開關 (Switch)、濾波器 (Filter)、天線協調器等
5G 分為低頻（Sub-6GHz）與高頻毫米波（mmWave）
將使 5G 相關 RF/PA 模組數量
較先前 4G 世代手機數量至少多出 1 倍
（資料來源：高通Qualcomm）
根據 QYR Electronics Research Center 的統計
全球射頻前端市場規模
從 2011 年至 2018 年以年複合成長率
（CAGR） +13.10% 的速度成長
2018 年受到 5G 網路建設元年
全球射頻前端市場迎來快速成長
（資料來源：QYR Electronics Research Center）
◎ 立積4968、宏捷科8086、穩懋3105
去美化轉單及 5G 需求加速
儘管新一輪貿易戰談判有正向發展
美國也不斷提供華為 90 天臨時許可證
只要川普任內期間
預期中國廠商為了不再受國際事件影響
中國加速去美化策略依然會持續下去
催化中國在 5G 建設腳步加快
全球射頻元件供應商主要以 Skyworks 和 Qorvo 為主
中美貿易戰後，中國加速去美化的策略方向
過去較難以切入的 華為、烽火、中興與 TP-Link 等客戶
也開始轉單至非美系的供應商
與卓勝微（300782）同樣獲得華為轉單的
台廠關鍵少數的 RF 射頻元件廠立積（4968）
（圖片來源：籌碼 K 線／貓奴投資樂園 Facebook 社團 ）
同樣未來有機會持續搶下 Qorvo 及 Skyworks 市占
宏捷科8086 從事砷化鎵晶圓代工之有利地位
尤其陸系射頻元件相關廠商因客戶提高其供應比重
使得大批訂單湧入宏捷科
訂單能見度達到 2020 年第一季
現階段月產能仍處在滿載，在去瓶頸後約可達 1 萬片
宏捷科也全力鎖定第五代行動通訊（5G）市場商機
計劃加速產能建置，預計明年第 3 季二廠新產能將開出
整體月產能將從原先的 1 萬片
擴增至 1.3 至 1.5 萬片，擴產幅度 3 成至 5 成
（圖片來源：籌碼 K 線／貓奴投資樂園 Facebook 社團 ）
◎ 快速結論：
1. 5G 通訊推升需求，射頻元件 2020 年新一波成長動能顯現
2.Sub 6GHz 射頻天線模組須要透過 SiP 整合降低元件的發熱、耗電、成本
（延伸閱讀：5G 引爆 400G 交換器需求，這 1 檔 SiP 擴產效應！）
3.海思扶植亞洲 RF 供應鏈，砷化鎵晶圓代工廠地位來看宏捷科、穩懋不會缺席
中長線營運動能明確，產能擴充積極抓準去美化趨勢商機
4.立積切入華為的手機 WiFi 6 規格 FEM 供應鏈
加上 FM 調頻廣播功能成為中國手機標配， 2020 年營運持續成長
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