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(圖/shutterstock)
道氏理論 是技術分析的基礎
講到技術分析，一定會提到道氏理論，
因為 技術分析的基礎 就是道氏理論。
我們常聽到 多頭、空頭、型態、價量、市場趨勢…等，
都是 源自於道氏理論。
道氏理論的創立者是 查理斯．道 (Charles Henry Dow)，
或許你沒聽過他，
但你絕對聽過 道瓊指數 或 華爾街日報，
這都是 查理斯．道 和他的朋友一起創立的。
道氏理論 6大論點
要了解道氏理論，
就要知道 道氏理論 6個重要的論點。
1.所有的資訊，都反映在股價指數上。
這就是技術分析最主要的假設之一。
2.市場有3種趨勢: 主要趨勢、次要趨勢、小型趨勢。
(1)主要趨勢
趨勢通常 持續1年以上 (甚至長達數年)。
(2)次要趨勢
主要趨勢的修正，通常持續3個星期至3個月，
次級修正走勢的折返幅度，
通常是前一波走勢幅度的1/3到1/2，
最常見的折返幅度 是前一波的 50%。
(3)小型趨勢
次要趨勢的波動，屬日常波動，較不重要。
3.主要趨勢有3個階段: 承接、大眾參與、出貨
(1)承接階段:精明投資人 進場
代表明智的買進，
參與者大多是精明的投資人。
若先前的趨勢向下，
此時 精明投資人認為 股價不會再下降，所以就會買進。
(2)大眾參與階段:大多數投資人 進場
大多數順勢交易者開始進場的階段，
參與者大多是一般投資人。
價格開始快速上漲，
基本面 與 消息面開始好轉。
(3)出貨階段：精明投資人 出場
因為報章媒體 大量報導 放出利多消息，
市場籠罩在 投機氣氛之下，
一般民眾 積極參與。
此時，在空頭市場底部，承接股票的精明投資人 開始出貨。
4.大盤指數 和 主要類股指數 要有相同方向的訊號
當 大盤指數 和 主要類股指數 出現相同方向的訊號，
才會有多頭或空頭的市場行情。
道瓊成分股30檔，指數採取 "股價加權"方式編製。
台股加權指數 是所有公司均列入指數計算，指數採 "市值加權"編制。
因為指數編製方法及採樣的不同，
道瓊指數的趨勢必須與主要類股指數的趨勢互相確認。
在台股，加權指數的趨勢 就代表大多數上市公司的趨勢，
其實 無須再與主要類股指數互相確認。
5.確定趨勢時，必須有 成交量 的確認
在確定趨勢是否出現的時候，
成交量 雖然是次要的考量因素，
但對 價格訊號的確認很重要。
當價格朝 主要趨勢方向發展，成交量應該增加。
成交量有以下4個原則:
(1)上升趨勢：價漲量增，價跌量縮
這是對上漲趨勢 進一步的確認。
當股價上漲 發生重大突破，
通常須伴隨 成交量放大，
例如:突破前一波高點，成交量亦要比前一波高點大。
(2)下降趨勢：價漲量縮，價跌量增
通常『價跌量增、價漲量縮』，但不是一定會這樣。
無量下跌的情況 也經常發生。
(3) 上漲趨勢中斷，伴隨 成交量放大，通常代表 賣出訊號
(4) 下跌趨勢中斷，伴隨 成交量放大，通常代表 買進訊號
6.在明確的反轉訊號發生前，既有的趨勢會繼續有效
市場對 經濟景氣 或 公司營運前景的看法，
不會突然 180度轉向，
所以 有 明確的反轉訊號發生前，
原有的趨勢 會繼續有效。
總結一下，上面講的6大論點:
由上面所講的，你會發現：
道氏理論 除了提出原則性的觀念之外，
並沒有明確的說 市場變化的 具體規律性。
後來 由艾略特(Elliott) 將 波浪理論的觀念導入。
所以，結合 道氏理論 與 波浪理論，就是完整的技術分析方法。
因此，我們會在下章節 說明 艾略特波浪理論。
CMONEY 理財小學堂--技術面分析入門
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CH4 看懂均線-就能知道投資人的成本
CH5 常用技術指標
CH6 看懂圖形-從圖形規律找到買賣點
CH7 技術分析注意事項
CH8 技術分析專有名詞
8-1 道氏理論
