發表
我的網誌
(圖片來源：shutterstock)
股市波動加大，壽險業衝擊最深
選擇以「銀行」獲利為主的金融股相對安全
「股本小」、「獲利成長」更是加分條件
最近股市波動劇烈，常常急漲急跌
只要川普一則推文，就能影響股市
意味著金融市場處在高風險環境中
回顧去年第 4 季，全球股、匯、債齊跌
不只科技股慘跌，「金融股」也深受其害
不過金融股之中，也是有區別的
有的以銀行獲利為主，有的以壽險、證券等等
各個不同的獲利主體，影響天差地遠！
在股市波動較大的環境當中
壽險業尤其最受直接的影響
以儲蓄險保單來說，都有其保證利率
壽險公司得靠投資收益來達到獲利
不過「水能載舟，亦能覆舟」
有投資，就有一定的風險，誰都不能保證獲利
在金融市場行情不佳的情況之下
壽險業的投資收益肯定受到影響
體現在財報上，就容易產生帳上的未實現虧損
進而影響到最後的「稅後淨利」，以及股利
富邦金、國泰金、新光金，都是以壽險獲利為主的金控
在去年第 4 季單季，三家都出現盈餘虧損
主要就是因為投資國外金融商品所產生的匯兌損失
壽險公司受金融市場波動影響，導致淨值高高低低
身價就像坐雲霄飛車一樣，上上下下
因此在股市震盪的同時，
選擇以「銀行」為獲利主體的金融股相對安全
除此之外，還要選擇「股本小」、「獲利成長」的公司
不只要領股息，連價差都要賺到！
讓我們繼續看下去…
玉山金(2884)：Q1 營收、稅後淨利皆創歷年單季新高
以「銀行」為獲利主體，稅後淨利近 10 年成長 786%
玉山金今年第 1 季營收約 134.7 億，年增 7.87%
而稅後淨利約 52.13 億，年增 9.12%，皆創下歷年單季新高
以整體金控的淨利來看，子公司「玉山銀」就占了 96.8%
可見他是以「銀行」獲利為主體的金融股，獲利相對穩定
讓我們來對照一下金融股的獲利王富邦金(2881)
因為玉山金近 10 年不斷在發放股票股利
膨脹股本的關係，導致 EPS 被稀釋
因此以「稅後淨利」做比較會客觀許多
從圖中，很清楚可以看到富邦金的稅後淨利波動相對較大
原因就在於富邦人壽占整個金控的獲利達 52.34%，超過一半
只要股市行情不佳，很容易就會影響金控的整體獲利狀況
以近 10 年來看，富邦金稅後淨利成長 141%，玉山金則是 786%
雖然富邦金是獲利王，但以成長趨勢來說，玉山金卻是一批黑馬
每年穩定配發股票股利，EPS 仍能創 10 年新高
保留現金擴大營運規模，為往後成長動力來源
接著看一下玉山金的股利政策表
近 10 年平均殖利率 6.53%，配息率也有 8 成以上，相當不錯
值得注意的地方是：「每年穩定配發股票股利」
EPS 被股本膨脹稀釋後，卻還是能創 10 年新高
也因為獲利高成長的關係，玉山金本益比相對其他金融股來的高
許多投資人可能會有個疑問，為什麼不多發一點現金呢？
配股票股利，股東沒有實際拿到現金，
股價反而因除權後，下降的更多，EPS 又被稀釋，難免會擔心
其實保留現金，對公司來說當然就是為了擴大營運規模
營運規模擴大之後，自然就能成為往後的成長動力來源
2018 年，玉山金就花了 60 億元買入地上權及興建 2 棟大樓
打算做為未來的第二總部，預計將在 2021 下半年完工交屋
公司對於未來成長的信心，明顯可見！
那個價格、價值又該如何評估？
現在購買陳重銘專案，
即可在追夢玩家平台
閱讀詳細全文(請點此)
專案內容：
1.每周至少 1 篇分析文章
2.每月 1 則選股清單
3.CMoney 不敗教主存股術 電腦版軟體 365 天
4.一本募資專屬陳重銘老師限量精裝書
5.每月 1 集，共 12 集獨家課程影音
想更即時收到陳重銘相關資訊嗎？
你可以下載「Follow」 APP 即時追蹤！
下載完成後，記得允許手機「APP 通知」！
立即追蹤 >> 下載請點我
