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（圖片來源：Money錢官網）
受惠台商回流、內需提升
這樣低接資產股勝算高
2019年全球景氣下滑，美國升息腳步放緩，
美元到了強弩之末，且2020年初台灣將舉行總統大選，
執政黨的政策牛肉著重於提振內需，資產股可望受激勵。
「資產股」泛指土地增值、開發利益可觀的上市櫃公司，
它們早年以低廉價格購置土地蓋廠房或投資，
而今地價已大幅上漲，不論是直接出售，
或加以開發成商辦、廠房、住宅銷售，預期都會帶來龐大的業外收益。
台灣地狹人稠，土地資源有限，位於工商業中心、
交通樞紐的好地段寶地更是稀缺，
因此國內有不少企業熱衷「養地」，
台股上市櫃公司就有不少老牌資產股，
例如近期市場派與公司派為爭奪經營權而陷入惡鬥的大同（2371）。
台商回流加上公司法修正
「雙低」資產股易遭突襲
這些老牌資產股往往因時代變遷，本業發展遭遇瓶頸，
營運需要轉型，而有了活化閒置資產的想法或計劃，
肥美的資產甚至引來市場派覬覦，雙方爭奪股權、經營權，
市場就有炒作想像的空間。
隨著新修訂的《公司法》第173條之1（俗稱「大同條款」）在今年正式上路，
明定持股3個月以上、總數過半數股分的股東，
得自行召集股東臨時會改選董監事，
等於是為市場派開了一扇大門，
股價淨值比偏低、公司派持股偏低的「雙低」資產股可要當心被突襲。
從歷史經驗來看，在新台幣升值、台商（台資）回流、
通膨升溫的環境下，國內資產股相對有表現的機會。
由於美國聯準會（Fed）今年升息將放緩，
甚至可能暫停升息，美元不再獨強，
加上美中貿易戰讓中國製產品外銷美國的關稅成本大增，
台商加速回流，國內工業區土地近來頗搶手，
豪宅買氣也回溫，資產題材重新獲得重視。
此外，2020年初台灣將舉行總統大選，
總統蔡英文已表明要尋求連任，
面對2018年底以來的外銷市場逆風，
其政策牛肉著重提振台灣內需，
其中包括軌道交通建設、加速老舊區域的都市更新等，
可望帶動相關的資產題材。
蔡英文總統執政之後，兩岸官方往來幾乎中斷，
但美國川普政府強化對同屬民主陣營的台灣官方支持，
中共則加強跟台灣民間的往來，隨著國民黨在這次縣市長選舉中大勝，
預期在明年總統大選前，兩岸關係不會更壞，這也相對有利國內資產股表現。
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提防資產增值題材炒過頭
資產股獲利穩健才能長抱
不過，資產股若本業虧損或獲利不佳，
又沒有具體的土地處分、開發銷售計劃，
其股價炒高之後，很容易跌回原點，
這類「資產股」只適合藝高膽大者短期投機，
一般散戶最好避開這類高風險標的。
即便資產股有具體的土地處分、開發銷售計劃，
其股價若已大幅上漲，且股票市值逼近合理預估的土地處分、
開發價值，投資人也要及時逢高獲利了結，畢竟土地處分、
開發銷售的收益屬於一次性收入（依進度分階段認列），
原先帶動漲勢的資產題材會逐漸鈍化，終至利多出盡，
隨後股價會快速下跌。
要如何判斷一家公司的土地增值利益？
首先從公司年報可以大致得知土地購買的年份及成本，
再跟最近的周邊地段成交市價比較，相關資訊可透過網路查詢、
打電話詢問公司發言人及房地產仲介綜合估計。不過，
如果該公司同期間累積虧損及債務也增加，
其土地增值利益就會部分抵消。
因此，資產股若要長期投資，要具備以下條件：
①股價明顯低於淨值，處於長線相對低檔區；
②公司營運正常，無重大累積虧損，本業獲利逐漸改善；
③土地位於都會精華區、指標性工業區，
閒置土地資產活化但不是全賣斷，
而是跟客戶簽長期租約，本業加上租金收入可穩定配發現金股利，
或搭配股票股利。
台股上市櫃公司當中，目前符合上述條件的資產股至少包括：
台肥（1722）、勤益控（1437）、南紡（1440）、
遠東新（1402）、宜進（1457）、萬企（2701）等6檔，
詳見上表。
開始您的投資之旅！
