(圖/shutterstock)

 

電子–光電 單井(3490)

持續擴張日本市場，獲利顯著成長

 

單井主要生產 LED 及 IC 封測的模具及自動化設備，

供應 LED 產業比重約八成，先前客戶全為台灣 LED 封裝廠，

但今年出貨中國及日本，提供後段製程設備(點膠機、折角機)及模具。

 

今年 LED 產業逐漸復甦及 EMC 封裝帶來需求，本業轉優，

而公司新業務太陽能面板安裝已見成效，

六月之後營收穩定成長，在下半年新業務全數貢獻下。

 

預估 2014 年營收 19.51 億元，成長 403.5%YOY，稅後盈餘 5.32億元，EPS 11.82 元。

在新業務穩定驅動，明年可認列全年的狀況下，

給予目標價 177 元(15XPE)，投資建議維持強力買進。 

重點摘要

1.
八月新業務持續成長，九月續強，調升第三季獲利

公司公布八月營收 2.46 億元，成長 16.1%MOM，成長 852.5%YOY，

成長主因在於公司新業務太陽能面板安裝業務營收由七月 1.8 億元成長至 2.2 億元，

先前公司公布七月單月 EPS 1.36 元，

預估八月單月 EPS 1.68 元，九月業務將持續成長，

合計第三季營收7.15 億元(原預估 6.73 億元)，

EPS 4.78 元(原預估 3.95 元)，

第四季太陽能業務仍穩定成長，

預估第四季營收 7.72 億元，成長 8%QOQ，EPS 5.11 元，

合計全年 EPS 由 9.92 元調升至 11.82元。 

2.打入日本太陽能補助機構供應，市場仍持續成長

日本太陽能發電協會（JPEA）統計，

日本太陽能發電系統其國內市場 2013 年度為 2.5 兆日元，

主因為再生能源電力固定價格收購制度（Feed-in Tariff）的實行。

 

而日本住宅太陽能補助政策有限定約 25 家廠商產品才可獲補助，

單井於六月打入日本獲認證廠商，投入屋頂太陽能面板建置，

以市占率來看，公司目前僅不到 0.3%的市佔率，

加上日本住宅用太陽能持續成長，將挹注公司業績上升，

而研究部觀察日本相關業務廠商毛利率皆維持 40%以上，

主要在於限定廠商的條件，而單井也可持續穩定毛利率。 

公司目前仍持續擴張日本市場的市占率，

研究部預估 2015 年市占率可望持續提升至 0.4%，

單月太陽能面板安裝營收即可成長至3 億以上，

2015 年將貢獻全年，預估 2015 年營收持續成長 68%YOY。

 

簡易損益表

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳，版權屬統一投顧，僅作為研究參考。