(圖片來源:shutter stock)

 

『遠傳(4904)將配息 3.75 元，

殖利率高達 5.24%』

遠傳(4904)是許多存股族喜愛的標的，

因為電信業不管經濟如何，

都是要打電話、使用網路，

受景氣影響較小，

加上每年穩定配息，

是一檔存股族心中標準的股票

 

(圖片來源：工商時報)

 

『配發率 130% ？』

原來是用「資本公積配息」

公司賺 100 元，結果配息可以發 130 元？

細看財報，可以發現自從 2011 年以來，

有部分股利就是資本公積配發的

 

這時候有些讀者可能會有疑惑：

「什麼是資本公積？」

「什麼是資本公積配息？」

別擔心，本篇文章與您分享：

🏆 資本公積是什麼？

🏆 資本公積配息是什麼？

🏆 遠傳(4904)適合存股嗎？

 

繼續看下去...

 

 

🏆 資本公積是什麼？

是一個分類項目，歸屬於「股東權益」項下

主要常見的有以下 3 種類型：

(一) 股本溢價：

指發行股票所收到的股款，超過面額的部分

例如：Ａ 公司發行股票 25 元，

一股的面額是 10 元，

則 25 元 - 10 元 = 15 元稱之為股本溢價，

列為資本公積項下。

 

(二)受領贈與：

指受贈各項資產

例如：股東贈送公司 1 棟商業大樓價值 50 億元，

就會列為資本公積。

 

(三) 庫藏股交易：

指庫藏股再出售的價格高於帳面價值的部分。

公司買回自家的股票稱為庫藏股，

之後可以轉讓給員工或是再出售到市場上等。

例如：假設 B 公司買回自己的股票平均每股 18 元，

過了一陣子再出售到市場上，

此時價格為 25 元，

則中間價差 25 元 - 18 元 = 7 元稱為資本公積-庫藏股交易。

 

而又以第一種資本公積 - 股本溢價最常見。

 

🏆 資本公積配息是什麼？

就是拿以前留下來的資產發股利

根據上段文字，

對於資本公積有些認識，

他們都有一個共通點，

就是以前留下來的資產，

並非當年度產生的收入。

 

記得一開始遠傳(4904)的宣布發布股利的消息嗎？

有一點很奇怪：配發率 130%

公司當年度 EPS 只有 2.88 元而已，

竟然可以發 3.75 元給你？

這就是因為資本公積配息，

並不是完全靠當年度收入配發，

就是吃老本的狀態。

 

可以從股東權益變動表看出公司有沒有用資本公積配息，

例如在遠傳(4904)的股東權益變動表，

就可以看到「以資本公積配發現金股利」約 20 億元。

(圖片來源：遠傳財報)

 

資本公積配息，股民可以拿到錢沒錯，

不過資本公積本來就是股東權益的一部分，

既然是股東權益，代表這原本就是屬於股東，

只是現在公司錢賺太少，

所以將資本公積以現金的形式發給你，

讓人以為是因為公司的營收而所得到配息

 

🏆遠傳(4904)適合存股嗎？

不適合，因為已經連續 6 年都有資本公積配息

電信產業是存股族喜愛的股票，

是因為配息穩定發放。

遠傳(4904)從 2002 年至今，

每年都發現金股利，

但是從 2011 開始，

已經連續 6 年的部分股利是從資本公積發放而來的，

這是一個警訊，

千萬不要看到股息穩定，殖利率高就認為可以穩穩地存股，

遠傳(4904)已經開始吃老本了

 

為什麼要資本公積配發股息？

原因很簡單，

就是要維持股價，

試想，遠傳平均每年發放 3.5 元，

今年如果只發 2 元，

殖利率可能會剩下不到 3%，

就會遭到存股族賣出，

引發市場恐慌。

 

快速結論：資本公積配息的股票不值得存股

(1).資本公積是屬於股東權益，

常見的情況就是股本溢價，

發行價格高於面額 10 元的部分屬於資本公積。

(2).資本公積配息，就是拿以前留下來的資產發股利，

並非當年度的收益。

(3).可以從股東權益變動表看出公司有沒有用資本公積配息，

(4).遠傳不適合存股，因為已經連續 6 年都有資本公積配息

(5).為什麼要資本公積配發股息？

原因很簡單，就是要維持股價

 

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