(圖片來自:shutterstock)

股海裡的赫赫有名的贏家，

例如，股神巴菲特、彼得林區

提起他們總會說

他們是市場極少數長期擊敗大盤的贏家

 

但是大盤說穿了只是股市的平均指數

既然是平均值，

應該要有一半以上的人表現比大盤好

 

拿全球最優秀華爾街的金融操盤手來說

根據 S&P Dow Jones indices的網站

在標題名為

SPIVA® U.S. Mid-Year 2018的資料中指出，

截至 2018/6/30 為止

十年下來，在美國市場中所有基金

績效超過 S&P Composite 1500

的比例不到 14.07%

換句話說，

S&P 指數擊敗 85.93% 的基金表現

實在讓人不禁要問，

「為什麼大盤這麼難擊敗？」

 

 

 

繼續看下去....

 

大盤，為何難以戰勝？

別急，先來玩一個小測驗

在往下繼續探討之前，

跟大家介紹一本書叫做

「一個數學家玩轉股票市場」

作者利用有趣且簡單的數學邏輯

來解析股市裡各種的有趣現象：

 

試想一檔股票

50% 的機率一周會上漲 80%

50% 的機率一周會下跌 60%

那麼買入這檔股票的預期獲利

其實也相當好評估：

獲利期望值 = 0.5 X 1.8 + 0.5 X 0.4 = 1.1

換句話說有 10% 的預期報酬率！

 

也就是說如果我花 1 萬元

買進這檔股票

持有一年，預期報酬的獲利

是 10000 X (1.1)^52 = 142 萬

(圖片來自：曾昱清sannio)

於是你認真投入 1 萬元

買了這支股票，2 周後

1.8 x 0.4 = 0.72

你的資產縮水 28%！

一年後只剩下 1.95 元！

 

原因是你最可能面對的結果，

是這一年內 50% 的時間裡，

你的資金下跌 60%，

另外 50% 的時間裡，

你的資金上升 80%，

也就是說乘以 1.8 倍 26 次，

並乘以 0.4 倍 26 次，

縮水 28% 的26 次之後，

你的資產就只剩 1.95 元...

 

但我們剛剛算的期望獲利是 142 萬元

怎麼會差這麼多？

(圖片來自：曾昱清sannio)

 

期望獲利跟實際獲利

兩者差異很大

為解答上面問題，現在假設有 4 個人

也用一萬元買這支股票，持有兩周

以機率平均的概念來說

兩周後會出現 4 種情形

1.8 x 1.8

1.8 x 0.4

0.4 x 1.8

0.4 x 0.4

也就是說，兩周後四人的資產分別為

32400、7200、7200、1600

四人平均值是 12100

而這就是持有兩周後的獲利期望值

10000 X (1.1)^2 = 12100

 

但是，

實際上最有可能出現的情況是

10000 X 1.8 X 0.4 = 7200

其結果遠小於 12100 ！

(圖片來自：曾昱清sannio)

 

國中數學的公式

就說明為什麼難擊敗大盤

如果大家對國中數學有印象

12100 指的是的平均數

平均數是算術平均值

但是最可能結果的 7200 是中位數

中位數是幾何平均值

國中數學告訴我們

幾何平均永遠小於算術平均

 

也就是說，期望獲利其實指的是

非常多人一起操作股市後

而得到的平均獲利；

但是個人最可能出現獲利

卻會遠小於平均獲利！

 

而大盤指數

指的就是市場所有股票的平均值，

這就是為什麼

個人挑選的股票

為什麼這麼難擊敗大盤！

 

(圖片來自：曾昱清sannio)

 

你是最幸運的那一位嗎？

回到一開始的問題

我們計算出的一年期望獲利的 142 萬元

是好多人參與市場後得到的平均值，

 

其中最幸運的那個人

獲利是 1.8^52 = 1.8005*10^13 萬！

但同時，大部分的人只剩下 1.95 元 ！

更別說

那個 52 周股票都跌 40%的倒楣鬼了

因此，光前面極少數的幸運兒的獲利

就多到足以讓所有人平均獲利為 142 萬

 

也就是說，市場前幾名幸運的幸運兒

得到了市場絕大部分的財富

而大部分不幸運跟最倒楣的人

其實都一樣，沒甚麼錢

(圖片來自：曾昱清sannio)

 

所以如果現在重新問你，

你會怎麼重新花 1 萬元：

A. 買入這一支股票，並且抱 52 周，

運氣好的話你會賺非常多，

但最有可能的結果是剩下 1.95 元

B. 買入平均指數，並且抱 52 周，

每周穩定的給你 10% 報酬率，

一年後翻成 142 倍

 

我想，我會選擇後者

 

代表大盤的商品 0050

因此，如果你跟我一樣

也不是像股神巴菲特；彼得林區

市場極少數能擊敗大盤指數的幸運兒，

那也沒有關係，不妨就和大盤指數做朋友，

以台灣來說

買進台灣50ETF，也就是所謂的 0050 

也許會是最穩健的投資！

穩穩地獲利加上時間複利的結果

假以時日，照樣能獲得一筆不小的財富喔

(想了解 0050，大家可以參考以下的文章

想穩定獲利？華爾街操盤手：投資 0050！但 2018 年股市跌 915 點，還能買進嗎？

0050 適合當定存股嗎？其實比起領股息，「這樣做」報酬率更高！)

 

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