發表
我的網誌
✔ 2018 年是光學屏下指紋應用元年
連「蘋果最強分析師」都要護航力挺！
從凱基投顧轉戰中國天風國際證券
的「蘋果最強分析師」—郭明錤
過去凱基晨報中的「蘋果觀察」的報告就是由郭親手操刀
最讓 Efron 印象深刻的是 2016 年 11 月 17 號開始
就已經在預測隔年 2017 年出貨量、機種與雙鏡頭滲透率
2017 年 03 月 29 號更以驚人標題
『玉晶光取得新款 iPhone 6P 鏡頭訂單
成為 Apple 鏡頭供應商最大贏家』
當時的 玉晶光（3406）收盤價從 222 元一次跳升至 3 字頭
幾個月後，股價飆漲來到歷史新高 596 元
事隔 2 年後，2019/01/03 郭轉換身分再喊出
『新鉅科 成為台灣最大光學指紋定焦鏡頭供應商』
報告內容重點：
新鉅科光學指紋定焦已經三星通過 (神盾6462 合作)
和所有中國品牌 (匯頂603160.SH合作)驗證
顯示新鉅科的鏡頭在規格與量產上較 歐菲光（002456.SZ） 有明顯優勢
市場多空議論紛紛
甚至市場已經開始討論起 郭明錤 的過去事蹟
到底 新應用『光學屏下指紋辨識』 是什麼呢？
讓 Efron 從聯發科（2454）轉投資的匯頂（603160）說起
讓我們繼續看下去吧！
✔ 2019 年為『光學屏下指紋』爆發一年
匯頂（603160）全球市佔率第一，那新鉅科（3630）呢？
智慧型手機全屏面的滲透率不斷提升
手機正面非顯示屏區域沒有空間放置傳統電容指紋識
而解決方案是放置於手機正面
就是將指紋識別傳感器放置於屏幕下方
在 3D 感測技術 解鎖功能不成熟、性價比低
2018 下半年開始非蘋陣營興起「屏下指紋識」
（如：三星、Vivo、華為、OPPO等等）
雖然全球智能手機市場飽和、換機時間拉長
但 2019 年屏下指紋識別將是重點推廣技術
(圖片來源：Yole)
光學指紋原理：
光學指紋解鎖是利用光的折射與反射
手指放置在鏡片上，內置光源（OLED）從底部射向手指
射出的光線根據手機指紋紋理表現的光暗表現不同
通過反射到的 sensor，來識別指紋特徵
光學指紋識別方案主要由 OLED 屏（即光源）、Sensor 以及鏡頭組成
傳統 LED 屏幕背光板手指反射後的光源沒法穿透屏幕
目前光學指紋只能應用在 OLED 屏幕上
（圖片來源:知乎专栏）
根據中國國金證券研究，光學屏下指紋未來市場預測
預計 2018 年全年光學指紋芯片出貨量約為 3000 萬 ~ 4000 萬顆
由於蘋果暫時採用 3D sensing
按 12 億部智能手機計算（剔除蘋果）滲透率不足 2.5%
2019 / 2020 / 2021 年滲透率有望達到 10%、25%、35%
未來 3 年年複合成長率（CAGR）=131%
由於成本與供應鏈地理優勢
亞洲廠商相對於歐美企業（FPC 與 Synaptics）更有競爭優勢
推論可知，匯頂（603160.SH）仍是中國市場的指紋辨識龍頭
至於 新鉅科（3630）定焦鏡頭能藉由 神盾（6462）、匯頂
戰勝 思立微（未上市）與歐菲光（002456.SZ）結盟
拿下多少優勢？從第一季營運就能見真章
時間點就這麼巧合在財報空窗期
甚至 3 月底、4 月初股東會前還要迎接融券強制回補
今年 新鉅科（3630） 空單水位創下歷史新高
市場也傳出 2019 年開始神盾（6462）
供應三星與中國光學指紋辨識方案將在 3 月期間出貨較顯著
✎Efron 重點結論：
從下圖就能知道，2019 年傳統電容占比將逐步下降
相關國內台廠指紋辨識（FOD）如：義隆（2458）、聯詠（3034）
勢必會爭相搶進「光學屏幕指紋辨識市場」
正所謂春江水暖鴨先知，這池春江水還正在慢慢回暖中
你的焦點未必只能擺在
「新鉅科（3630）將由虧轉盈，每股純益上看 9 元」
從過去經驗來看，只要搭上新規格/新趨勢熱潮
這些有故事性的標的自然就成為市場上資金追捧
一般投資人可能認為報告結尾『目標價』最重要
誤以為股價未來就一定會到那個價格
券商分析師報告給個目標價不過是安慰市場
分析師報告最關鍵且最有用的是
『假設和邏輯過程以及報告中對產業的整理』
可以讓你快速搞懂未來趨勢！
Efron 身為專職投資人建議大家
不論是過去的分析師點名過的 玉晶光（3406）、嘉聯益（6153）
到最近的 美律（2439）、瑞儀（6176）、神盾（6462）與 新鉅科（3630）
在研究報告釋出於市場，應該注意以下 3 項重點
①. 報告邏輯推論是否正確、合理
②. 分析師的目標價是最不重要的
③. 報告存在資訊不對稱風險，遵守停損、停利原則
被譽為「外資界奧斯卡」麥格理分析師－張博凱
曾經於 2017/06/15 撰寫 鴻海（2317） 262 頁曠世鉅作
這篇報告沒幾個月後，2017/11/15 外資出現近 5 年最大賣超
如今（1/29）經濟日報以『鴻海傳奇分析師 驚傳撤換』做結尾
不見鴻海 200 元蹤影，反倒外資成為最大贏家
或許讀者看到 Efron 本篇文章第一次認識 新鉅科（3630）
但鴻海（2317）肯定是家喻戶曉的當紅炸子雞
➣馬上打開 籌碼K線 揪出 外資檯面下動作～
簡單用『季線（60 MA）、外資買賣超、外資成本線』判斷趨勢
▶▶ 貓奴投資樂園 按個『讚』加入社團，就能學到專業教學內容！
推薦你閱讀以下 Efron 的文章
本文由 貓奴投資樂園 授權轉載，原文於此未經授權，請勿轉載！
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險
