(圖片來源：shutterstock)

 

網路上火紅的明星三缺一遊戲，

甚至還找許多大咖代言，包刮小s 等知名巨星，

加上簡單操作、有巨星陪你打牌，

造成明星三缺一這款遊戲造成轟動，

這便是由鈊象電子公司(3293)所研發而成。

 

鈊象(3293)成立於民國 78 年，

主要經營業務為商用遊戲機軟硬體企劃、設計、研發、製造、行銷等，

民國 89 年跨足 PC 與線上遊戲產業，

自製的經典遊戲有「明星三缺一」 、「唯舞獨尊」等，

並擁有遊戲專屬網站 「GAME 淘」，

且於民國 95 年掛牌買賣，現在是上櫃公司。

 

鈊象(3293)已連續發超過 10 年股利了，

尤其是 2016 年及 2017 年現金股利更是大躍進，

高達 10 元以上，

可以發高股利，代表公司賺越多，

今年累積前三季的 EPS 已經來到 8.75 元，

來簡單推估一下 107Q4 的 EPS：

107 年 10 月及 11 月的營收合計為 5.71 億元

106 年 10 月及 11 月的營收合計為 5.05 億元

107 年 10 ~ 11 月的營收比去年還好，

而去年 Q4 單季的 EPS 為 3.15 元，

用來預估 107Q4 的 EPS，

應該與 3.15 元差距不大，

在保守一點，打個 8 折，

3.15 元 x 8折 = 2.52 元，

所以全年預估的 EPS 為 8.75 + 2.52 = 11.27

整年 EPS 破 10 元的機率頗高，有望再度發放高股息。

 

(資料來源：CMoney股市，圖片來源：自製)

 

鈊象(3293)股利滿近兩年發 10 元以上，

加上若今年EPS也依樣亮眼，

賺超過一個股本(一個股本10 元)，

就頗吸引人的目光，

接著下一步判斷體質有沒有問題

 

繼續看下去...

 

 

鈊象(3293)有兩項不良項目：

以下就一一詳細分析吧

一、股本太小

(資料來源：艾蜜莉定存股軟體)

 

鈊象(3293)的股本約為 7.01 億元， 算是小型股，

股本約 7.01 億元 / 面額 10元 / 1000 股 = 70,087 張股票。

 每天的交易量大概都 100 多張而已，

如果有緊急狀況想賣出，因為交易量太少，有可能會賣不出去。

股本少還有另外一個現象就是：股價漲跌起伏大，

若是有心人想炒作，會讓股價像雲霄飛車快速上升也快速下滑，

若是買在高點，則有可能終身套牢。

相對的股本少，

若是公司有賺錢，隨著市場發現公司的價值，

想買的人變多了，股價上漲幅度也會比大型股高。

舉個例子：

在今年 2018 年 10 月的大股災，

一天之內全台將近 600 間公司跌停，

鈊象(3293)在這天也是大跌，

但因為鈊象(3293)本身獲利能力不錯，

加上股本小股數少，

想交易的人還是會願意用較高的價格買進，

因此股價還是會回歸公司該有的價值，

短短 2 個月獲利達 2 萬元，

股價漲幅 15.5%，

這就是小型股的好處，公司本身獲利沒問題，

股價上漲的也會比較快。

(資料來源：CMoney股市)

 

二、自由現金流量為負數

(資料來源：艾蜜莉定存股軟體)

 

經營之神王永慶曾說過：「賺 1 塊錢不是賺 1 塊錢；存 1 錢才是賺 1 塊錢」

這句話用在公司經營上也很適用，

一間公司的獲利很高，也賺進很多現金，

但如果燒錢燒得很兇，

身為股東的你，最後能分到的錢中終究少得可憐，

那麼如何挑選燒錢不兇、能存下現金的公司呢？

自由現金流量可以指引你喔。

 

自由現金流 = 營業現金流入－投資現金流出

講白話的意思就是：

公司本業賺到的錢，扣除擴廠等投資支出，

剩下的錢就是自由現金流量，

代表公司可以自由運用這些錢，

可以拿來還債、發股息等，

因此自由現金流可視為屬於股東真正的盈餘。

 

軟體上的自由現金流量計算較為複雜更為貼切，

但如果是我們自己想算，

可以用自由現金流 = 營業現金流入－投資現金流出

這公式計算就可以了，

營業現金流量與投資現金流量可以在財報上的現金流量表看到，

或是直接到 CMoney股市，點選現金流量表也可以得知。

 

要特別注意的是，軟體上的計算方式為"單季"，

也就是最新的一季財報數據，

以現在為例子，最新的財報是 2018Q3，

軟體計算的數字為 2018 /7 ~ 2018 /9 第三季單季，

第三季單季的自由現金流量是 -76,61 百萬，

前三季累積的自由現金流量是 369.3 百萬，

雖然單看第三季自由現金流量是虧損的，

但依照整年度來看，還是正數，所以不必太過擔心。

(資料來源：CMoney股市，圖片來源：自製)

 

什麼時候可以買進鈊象(3293)呢？

本益比可以中立的評估什麼時候是可以買進的價位，

由下圖可以知道，

鈊象(3293)股價與本益比幾乎呈正向走勢，

本益比越高，股價也越高，

因此若是想賺價差，

可以在本益比較低的時候買進，

在本益比較高的時候賣出，

若是想領股息，要在股價較低的時候，

殖利率就會比較高，

以 2018/12/21 收盤價 147 元為例子，

今年股息發放 11 元，

則殖利率為 7.48%，相當不錯，

要領股息，必須得注意一點：

賺了股息，不要賠了價差，

若是看到公司獲利衰退，

不要貪戀高股息，

要先避免自己手上的持股風險變高，

免的得不償失。

 

(資料來源：CMoney股市，圖片來源：自製)

 

結論：

在一開始有提到鈊象(3293)的股利頗為吸引人，

但在 2013 ~ 2014 股利卻只有 2 ~ 2.8 元，

公司要能發高股息，肯定是要先有豐厚的收入，

才能回饋給股東，

因此要關注營收是否能持續成長，

除了能領到高股息之後，

還能注意不要賠了價差