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好久沒去法鼓山了 ~ 陳金瑩
這陣子盤勢變化比較大
維持今年以來的慣性：跌破年線後，必有反彈
累積從過節前一交易日 ~ 過節前十日
一共上漲 125 點
不過呢，幾乎全是上個交易日
爆量大漲141點這天貢獻的
而這一根大紅棒
也讓股票投資人，得以安心過節
雖然盤勢看起來 … 又變好了
但其間的結構，卻有很大不同：
「股王的表現很不股王 ( 九月以來狂跌 18% )
股價曾高達1310元的國巨也狂跌不已 ( 目前 514 元 )
就連佔據台股市值榜二哥地位長達十年之久的鴻海 (2317)
竟然也被台塑化 (6505) 超車
鴻海今年以來跌了 20%
而台塑化挾油價穩定上漲與赴美 路易斯安那州 投資建廠的題材
近期股價狂漲不已
股價站穩148元，市值已達 1.4 兆
股價與市值同步創下歷史新高
真是風水輪流轉呀！」
雖然這陣子盤勢回穩
而且外資近3日狂買300億
讓投資風險看似降低了
只不過，在歡度連假的同時
「中秋變盤說」，卻隱隱約約牽動股民的心情
究竟中秋過後，會不會展開所謂的「變盤」呢？
股市流傳這麼久的中秋變盤說，究竟有沒有根據？
繼續看下去 …，
Google 中秋變盤
你會得到 3500 萬個搜尋結果
2018 年，一共有115個國定假日
那麼多節日
除了放很多天，又有「兒時紅包回憶」的春節連假以外
就屬中秋節最讓人開心了！
在這一天，除了可以跟酷暑說掰掰
也是象徵全家人團聚的時刻
而且就算你家沒烤肉
四處飄來的炭火味道
也能讓人感染到歡樂氣氛
在這一天，
由於天氣即將轉變了
人心也會開始轉變
所以市場就會流傳，
什麼 … 中秋過後，股市會變盤之類的
首先讓我們來精確定義一下
所謂的「變盤」，應不是指「下跌」
而應該是指，秋節前 vs 秋節後
股市的表現，會不同方向
而不管我們關心的到底是中秋過後股市會不會跌？
或是中秋過後，股市的方向會不會變？
還是都可以根據統計法則
來給予我們最客觀的指引
秋節變盤的證據，其實不明顯
統計加權指數過去15年
中秋前 vs 中秋後 的表現
如果以 10 個交易日左右 ( 兩週 ) 的投資週期來看
我們會發現：
1. 中秋過後，表現其實不會「變爛」
近 15 年中秋過後，大盤平均會漲0.5%
而且上漲機率高達73%
反而是秋節「前」的 5 ~ 10 日
要特別小心
2. 中秋過後，其實也不太會「變盤」
近 15 年秋節前 vs 秋節後
股市表現不同方向 ( 漲跌幅變號 ) 的次數
其實只有 6 次
機率只有四成
所以短短幾行與一個客觀表格
就能知道，所謂的中秋變盤說
不過是人云亦云
並沒有什麼科學證據
不過呢，這個表格
還是有很多有價值的地方
例如我們可以觀察到，
若時間拉長至秋節過後 20 ~ 40 日
股市表現的確會變差
而這與以往的統計：股市在十月份會比較爛
有很大的關係；
而且時間都隔那麼久了
如果還要牽拖到中秋節
那月亮也算挺衰的！
秋節過後，表現最佳的兩大產業
掌握大盤方向後
接下來重要的事，
就是統計以往秋節過後
有哪些產業，表現會特別強
秋節過後，產業股價表現
上表縱軸為平均漲幅，
橫軸為上漲機率
根據統計結果，
過去 15 年中秋過後，
上漲機率與平均漲幅皆優於大盤的產業
只有塑膠與水泥 ( 圖形右上角 ) 兩個產業
所以這兩大產業裡的公司
也會是近期勝算比較高的股票
塑膠前 15 大權值股
資料來源：創新高動能股
水泥 7 檔成分股
資料來源：創新高動能股
秋節過後，表現最佳的股票
最後與投資最直接相關的
便是「選股」了！
文末，我們一樣依據統計方法
將歷年中秋過後，
( 註：日期明細如下
20080914
20091003
20100922
20110912
20120930
20130919
20140908
20150927
20160915
20171004 )
表現最佳的股票，給挑出來。
十檔秋節過後強漲股
圖片來源：陳金瑩
表格的統計依據，
為最近十年，
秋節過後大約十個交易日 ( 兩週 )
「上漲機率 > 60% 且平均漲幅 > 4%
且近四季 EPS > 1 元的股票」
清單依平均漲幅排序
而統計出來的名字，其實也不太多
就剛好是 10 檔而已
結語
今天這篇文章，
簡單分析了目前的盤勢，
也用統計方法辨別秋節變盤的迷思
還整理了秋節過後，
表現會比較好的產業 & 股票
希望這篇文章，
會讓您覺得有幫助
也祝您 中秋節 快樂喔！
《 本文作者簡介 》
陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所
歷任安聯投信、永豐金證券等大型投資機構
累積了 18 年豐富投資經驗
現為自由投資人
老師經常在網路上分享他的投資方法
著有 凱旋投資術 這本經典著作
目的是幫助別人：
〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞
在 FB 上有超過 5 萬名粉絲
受到廣大投資朋友的喜愛！
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