台股

根據鉅亨網的報導，中國發改委今 (12) 日宣布公布電價改革方案，高耗能產業首當其衝，繼能耗雙控政策後，包括電石法 PVC、煤化工 EG 廠，將持續受電價改革方案影響，在同業成本墊高，報價持續看漲下，有利 PVC、EG 相關台廠營運。
中國是全球最大 EG 消費國，且中國 36% 的 EG

美琪瑪9月營收來到4.83億元、年增163%、月增20%，今年累計第三季合併營收13.66億元、YOY+150.21%，略優於我們先前預期的11.38億元。 展望後市，電池材料的部分，由於電動車強勁的銷售及需求下，預計將同步帶動電池材料的需求，美琪瑪生產三元鋰電池的正極材料，「硫酸鎳」將因此受惠。而

摘要和看法
上週因天候和交管問題以來，美國西南航空 (LUV) 已取消逾 2,000 個航班，公司表示本週將正常恢復服務，但礙於人力短缺，不排除未來進一步減少航班。
根據航班追蹤網站 FlightAware 顯示，西南航空週一(10/11)取消 347 個航班，遠低於上週日取消的 1,1

美股走勢
國慶連假期間美股表現弱勢，累計四大指數全數下跌。雖然國會兩黨對延長債務上限達成協議，美債違約警報暫時解除，但9月非農就業數據大幅不如預期，加上西德州原油價格上漲1.47%，突破80美元/桶，站上近7年新高，使得市場擔憂停滯性通膨的可能，且美債殖利率一舉突破1.6%關卡，對科技股持續帶

非農失利通膨觀望，四大指數全數收黑
由於上週五(8)公布的9月非農就業數據僅19.4萬人，遠低於市場預期的50萬人，以及前值的36.6萬人，其中餐飲業的失業率降至7.5%，僅多了2.9萬名勞工進入該行業，引發市場擔憂勞動力不足將拖累復甦增速以外，於缺工背景下部分企業主亦可能得提高工資吸引就業，

半導體通路商至上 (8112) 今 (12) 日法說會指出，由於部分終端需求有雜音，加上中國限電，市況如「雲霧飄渺」般難以捉摸，坦言僅伺服器、車用需求較為明確。至上前三季受惠手機、PC、電視等需求強勁，營收大幅成長，第三季營收 539.08 億元，季增 2.86%，年增 52.43%，累計前三季營收

本週五台積電(2330)將召開法說會，目前市場聚焦在毛利率、終端需求、資本支出、3nm量產進度等面向上。因近期傳出非蘋手機客戶的砍單利空，市場預期第四季的營收季增僅約5%。不過我們認為砍單不是實質利空，因為iPhone13的推出，壓縮到非蘋陣營的表現，且蘋果對i12的A14晶片需求減少屬正常現象。在

SCFI最新報價來到4647點，周漲幅0.7%。 隨著中國限電的影響淡化，工廠復工帶動貨品出口需求增加，各航線運價仍維持在高檔。從艙位利用率來看，各航線仍維持在90~95%的水準，尤其歐洲及美國仍接近滿載，終端補庫存需求仍強勁。 展望後市，短期中國雖因限電導致中國出口減少，第四季停電的不確定性將導致

BDI指數來到5226點，周漲幅6.23%。 上週大型船需求轉弱，主因中國十一長假拉貨之後，市場貨盤減少，船期相對充裕下，貨主普遍對先前的高運價接受度不高，大型船運價因此回落，中型船受惠於穀物貨盤增溫，運價相較大型船穩健，小型船則受惠於煤炭需求強勁，運價表現相對強勁。 展望後市，由於中國多地鋼廠減產

揚明光(3504)公告 9 月營收 4.47 億元(YoY+13.6%，MoM+41.7%)，營收月增大幅成長推測主因為開始出貨 Apple MR 頭戴式裝置相關產品，整體營收表現符合市場預期。

展望揚明光(3504)：1)預期 Apple 將在 2022 上半年推出 MR 頭戴式裝