隨著11月全球股市在政策、利率和匯率變動中來回震盪，國泰投信總經理張雍川指出，踏入2026年的投資環境同時蘊含挑戰與機遇。張總經理憶及過去美國總統選舉、貿易關稅與法案調整如何快速牽動股匯市，提醒投資人未來面對更高不確定性時，必須有更完善的資產配置工具。投資長蔡宜芳進一步建議，當前全球股市已處於歷史高

微策略（MicroStrategy, MSTR）的股價自去年高點474美元急跌至177美元，跌幅達67%，遠超比特幣同期15%的回落。由於公司持有的每1美元比特幣溢價（mNAV）從高峰時的2.5倍縮至約1.1倍，靠發行新股買幣的「飛輪效應」已經停擺。如今，MSCI正審議將持有數字資產超過總資產50%

眼看各國央行貨幣政策轉向充滿變數，全球債券市場在2026年面臨一波新挑戰與潛在商機。彭博（Bloomberg）年度論壇「創新收益策略：2026債券投資新視野」在台北舉行，國泰投信總經理張雍川指出，若川普重返白宮，美國可能重新調整關稅、稅制與監管法案，這些政治動盪已使股票與匯市波動加劇，為債市投資增添

近期在台北舉行的「2026債券投資新視野」峰會，由彭博主辦，邀集國內外投資專家聚焦全球利率趨勢與ETF布局。國泰投信總經理張雍川指出，美國政策走向與全球貿易摩擦帶來的利率震盪，將讓2026年成為充滿挑戰和機會的年份。投資長蔡宜芳介紹，旗下債券型ETF覆蓋短中長天期、公私部門債券等多元標的，短期追求流

紐約聯準銀行總裁威廉斯於智利聖地牙哥發表鴿派談話，指出勞動市場降溫風險已經超越通膨回升的威脅，暗示聯準會短期內仍有下調聯邦基金利率的空間。此番言論立即令美國公債殖利率顯著下滑，股市期貨同步上揚，芝商所FedWatch工具也將12月9–10日會議中降息25個基點的機率推升至七成以上。回顧今年，Fed已

美國市場對於下月聯準會降息的信心急速鬆動，最新利率互換報價顯示，Fed在12月行動的可能性已從兩周前的七成滑落至約五成。為了對抗這種政策走向的變數，交易員自11月中起大舉買進與擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤、12月到期的期貨選擇權合約。這些合約到期時間恰好落在聯準會12月10日利率決議之後兩天，使

美國聯準會理事柯林斯近日強調，現行貨幣條件已達合宜水準，不太可能在12月提前下調利率，顯示美國央行仍維持審慎態度。這番言論與稍早市場預期出現落差，引發投資人對後市走勢的再評估。與此同時，澳洲央行在11月會議紀要中指出，若未來經濟數據持續優於預期，便可能暫停降息；反之，若低迷或通膨回落，仍不排除放鬆政

進入年底，環繞利率、匯率與政策不確定性的衝擊讓全球股市在高檔區間劇烈波動。國泰投信總經理張雍川指出，從川普可能的再度執政，到美中貿易互徵關稅、財政與科技立法等一系列轉折，市場正面臨更複雜的風險與機會併存的局面，預計2026年將是充滿挑戰與機遇的一年。投資長蔡宜芳提醒，當前全球股市置於歷史高點，建議投

隨著市場對聯準會下月降息的機率從七成大幅回落到約五成左右，資金急著尋找防禦工具，以免政策意外反轉帶來損失。自本月中旬起，交易員紛紛加碼買入與擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤的12月期權，這類合約將在12月10日決議後兩天到期，能快速反映聯邦基金利率的波動，成為避險首選。截至目前，12月SOFR期權的

美聯儲理事柯林斯近日指出，當前的利率水平已能有效抑制通膨並維持經濟穩定，因此他對12月降息持保留態度。她強調，儘管市場頻繁預期年底會出現寬鬆，官員們仍需等待更多通膨和就業數據，以確認價格壓力持續回落。與此同時，歐洲和亞洲央行因應各自經濟狀況，有的準備持續觀望、有的則在通膨或金融穩定與成長間權衡。美元