欣興(3037)

欣興受昆山停工影響甚微，動能持續
因先前大陸疫情延燒，昆山已自4/2起至4/6要求全市實施管制，目前欣興(3037)已宣布因應當地政策，兩家子公司包括昆山鼎鑫及同泰科技暫時停工至今日，不過同泰科技主要生產PCB及HDI、鼎鑫電子主要生產軟板，對欣興的財務影響不大。
展望2022年，載板強

工商時報：
中國大陸生產重鎮深圳宣布實現動態式清零，啟動復工復產，對於在當地設廠的 PCB、蘋果供應鏈等台商而言，影響程度是最少的一周時間，並未進一步擴大，營收衝擊有限。
評論：
欣興(3037)停工廠商主要生產傳統PCB板及HDI板，營收佔比小於3%，進料及出貨問題在復工後

欣興(3037)發布重訊，位於深圳的聯能科技配合當地政府新冠疫情防疫工作，於14日8:00停工，復工時間待當地政府通知。聯能科技主要生產PCB及HDI板，預估受影響時間為一周，營收影響小於3%，且ABF及BT載板產線多集中在台灣，故影響不大，市場已反映利空，且目前評價仍具吸引力，待股價回穩後再逢低布

根據大紀元時報指出，中國地區疫情升溫，官方通報單日感染人數達 3,000 多例，其中無症狀者占大半數。目前吉林省最為嚴重，吉林省長春市已封城；這次廣東省疫情同樣嚴重，其中深圳 3 月 12 號新增 60 例確診病例，政府方面考量深圳過去一個月疫情沒有消退跡象，要求當地 3 月 14-20 號關閉所以

目前蘋果M1晶片的ABF供應商有欣興(3037)及韓廠SEMCO，蘋果約占欣興營收10%，而蘋果春季發表會亮相的M1 Ultra晶片，首次採用小晶片封裝(chiplets)，晶片尺寸較大推升載板使用面積，加上層數變多，有利單價提升，另外，隨著技術提升，良率的下滑將導致載板用量增加，使ABF載板價量齊

鉅亨網報導： 欣興(3037)儘管ABF載板供不應求，不過工作天數減少，2月營收95.53億元，月減 8.82%，年增44.47%，創歷年同期新高；欣興2022年前2月營收為200.3億元，年增達42.45%。
評論： 蘋果春季發表會推出的Apple Silicon系列M1 Ultra晶片，

(圖片來源：shutterstock)
結論與評價
受惠5G、AI及HPC應用成長飛快，IC近年供不應求，欣興在銳不可檔的趨勢下投資的新產能也陸續貢獻，2021年營收首次突破千億大關創下新高。
欣興2022年資本支出計畫400億元，其中載板占八成以上，除了去瓶頸擴充產能外，主要還有

欣興(3037)2021年稅後淨利135億元，創下新高並居同業之首，EPS達8.98元。欣興昨(23)日召開法說會，由於高階產品需求暢旺，產品組合更好，有機會帶動毛利率上升。預估2022年資本支出從2021年300億元提升至400億元，其中8成將用於載板，基本上每1元的資本支出在產能開出後可以創造0

欣興(3037)及其轉投資載板廠旭德(8179)昨(21)日雙雙因有重大訊息待公布，將在今(22)日起暫停交易，以欣興大舉擴張載板產能腳步來看，市場認為，欣興以換股合併旭德的機會極高。
旭德成立於1998年，產品應用端部分和欣興具有區隔性，較成熟製程應用則包含RF射頻模組、Mini LED、I

日本PCB產值持續呈現大幅增長態勢，日本電子情報技術產業協會(JEITA)統計數據顯示，2021年12月份日本PCB，包括硬板+軟板+模組基板產量較去年同月成長7.6%至99.8萬平方公 尺，連續第10個月呈現增長，2021年產值飆增逾3成、創下史上最大增幅紀錄。
就種類來看，12月份日本硬板