基金新聞

過去一週（截至11月19日），投資人持續青睞全球股票型基金，淨流入金額約44.3億美元，已連續九週維持資金淨流入。資金進駐背後，正是第三季企業財報普遍亮麗——據LSEG統計，涵蓋4,448家大型及中型企業的獲利年增率達15.66%，大幅超越市場平均預期的8.23%。儘管科技股估值偏高引發憂慮，美國利

面對西方凍結美元與歐元等資產，俄羅斯中央銀行近年來將黃金交易搬到國內市場，以支援國家財富基金（NWF）的現金需求。自2023年起，俄國已移除美元、歐元等西方貨幣於財政儲備，改以人民幣與黃金分別擔綱60%與40%的配置。 由於全球金價持續上漲，加上國內黃金平台流動性增強，央行得以更頻繁地透過買賣黃金

近期數據顯示，截至11月19日當週，美國股票型基金吸引約43.6億美元淨流入，已連續五週呈現資金買超態勢。投資人對第三季企業獲利成長給予高度肯定：根據LSEG統計，標普500成分企業第3季獲利較去年大增16.3%，遠超市場預期的4.9%。在此背景下，儘管科技股估值偏高的擔憂一度引發賣壓，標普500指

今年以來，全球股市雖多次震盪，理應帶動日圓重返避風港角色，卻見到日圓兌美元大幅走弱，甚至創十個月低點，兌歐元更跌至史上新低。這一反常現象，主因在於日本新任首相高市早苗迅速推出大規模財政刺激方案，並游說央行維持超低利率，即便通膨數據並不低迷；在「財政寬鬆＋寬鬆貨幣」的政策組合下，實際利率持續為負，投資

自今年4月美國祭出貿易關稅震撼市場以來，海外資金曾急於透過衍生性商品對沖美元貶值風險。不過，根據多家大型託管行與經紀商統計，這波避險操作的熱度已自高峰期明顯降溫，反映投資人對美元進一步走弱的顧慮減輕。BNY Mellon的客戶部位顯示，2025年初以來對美資產的做多意願頗高，避險水準雖仍高於長期均值

11月下旬，日本新任首相高市早苗宣布大幅擴張財政支出，並公開督促日本央行持續維持超寬鬆貨幣政策。這一組合在短短一週內，推升日本公債殖利率，同時日圓急跌，罕見地出現債券收益率攀升卻無力支撐貨幣的局面，市場因此警示可能觸發資金外逃。回顧2022年英國，「無財源減稅」預算案在短時間內引發國債崩盤，當時被稱

近期市場對美國聯準會（Fed）動向感到迷茫：在10月例會上，Fed將利率調降25個基點至3.75–4.00%，但主席鮑威爾偏鷹論調讓市場對大幅降息的期待降溫。儘管如此，紐約聯儲行長約翰．威廉斯又指出「近期利率有望下降」，使12月降息預期再次升溫。然而，真正驅動未來利率走向的，或許是白宮的政治壓力。歷

近來因布局人工智慧基礎建設，美國大型科技公司大舉轉向發行公募債券，令投資人開始擔憂債券市場能否承接如此龐大的供給。傳統上，蘋果、Google 母公司 Alphabet、Meta、Oracle 與 Amazon 等「巨量運算者」（hyperscalers）傾向以手頭現金自籌資金，但自今年九月以來，光是

今年以來，隨著國際市場對美國可能展開大規模關稅戰的擔憂逐漸消退，外資對美元部位的避險動作明顯趨緩。回顧四月「關稅衝擊」之後，投資人曾因股債市雙雙下跌及美元重挫而爭相透過遠期、期權加碼避險，市場一度擔心「避險雪球」效應將持續推低美元；然而實際數據顯示，避險需求不僅未再攀升，反而逐月走弱，為美元指數止跌

近日，日本新首相推動大規模財政刺激，卻出現罕見現象：日本公債價格與日圓匯率同步走跌，顯示投資人疑慮國內資金外流。一般而言，債券殖利率攀升應支撐貨幣，但在通膨與債務雙重壓力下，卻反映出市場對央行獨立性受限的擔憂。這種「利率走高、貨幣走弱」的組合，讓人不禁回想英國在2022年因未充分預算的減稅計畫所引發