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在英國投資信託已經持續以雙位數折價交易超過三年後，市場似乎迎來了轉折點。這些老牌封閉式基金因追求穩定配息而備受關注，但由於基金股價長期低於其資產淨值，導致投資人興趣不高。儘管投資信託占據了富時250指數近三成市值，但今年該指數僅上漲4.3%，遠遜於大型股指數的17%漲幅，反映出這類產品的整體落後。折

近期美國大型科技公司為加速打造人工智慧數據中心，急速轉向公開債券市場籌資，自九月以來，Alphabet、Meta、Oracle、Amazon 共發行債券近 90 億美元，僅微軟尚未加入此輪大規模融資。儘管目前這些企業的負債水準相較營運規模仍算保守，但突如其來的供給激增，引發市場對債券需求能否消化的疑

在剛結束的第三季財報公布潮中，企業整體獲利超出預期，激勵全球股票型基金資金連續第九周淨流入。根據LSEG Lipper的數據，截至11月19日當周，該類基金共吸引約44.3億美元新資金，較前周的43.9億美元略有增長。投資人雖對科技股估值偏高仍抱有疑慮，但在大廠財報亮眼拉抬下，仍選擇增配股票部位。U

在英國金融市場上，歷史悠久的投資信託正迎來一次關鍵考驗。過去三年，由於利率連番攀升，投資人紛紛轉向收益更高、風險更低的資產，使得這些信託的股價平均折價率一度高達雙位數，遠超2015至2021年約4%的常態。與此同時，英國股市普遍面臨資金外流、新掛牌公司稀少，以及一波又一波的私有化交易，導致中型股指數

近年來，俄羅斯中央銀行在國內市場上大幅擴增黃金買賣，用以支持國家財政儲備及國民財富基金（NWF）。由於西方制裁凍結了其持有的美元、歐元等主要貨幣資產，俄央行自2023年起，已將財政儲備的貨幣結構從美元和歐元，轉為人民幣與黃金，並設定60%與40%的目標配置比例。隨著國際金價攀升，俄國內黃金市場的流動

近月以來，黃金價格於2025年飆升超過五成，一向被視為保值避風港的金市背後，多了新面孔：加密貨幣穩定幣發行商Tether。傳統論調多將黃金漲勢歸因於各國高債務、貨幣寬鬆及對主權貨幣信心動搖；但更值得注意的是，Tether在第二、三季合計購入116噸黃金，超越官銀買量，持有規模相當於小型央行如南韓、匈

近期美國股票型基金持續獲得投資人青睞，已連續五周錄得資金淨流入。根據LSEG Lipper資料，截至11月19日當周，淨買入力度達43.6億美元，較前一周的9.65億美元大幅增長。投資人對企業第三季獲利年增16.3%的表現尤為肯定，遠超預期的4.9%，顯示基本面支撐美股吸金動能。儘管科技股估值處於高

近期全球股市資金動能持續升溫，根據LSEG Lipper資料，截至11月19日止，環球股票型基金已連續第九周吸金，本周淨流入44.3億美元，略高於上周的43.9億美元。驅動力來自第三季企業獲利表現優於預期，統計4,448家大中型企業季增利率達15.66%，遠勝分析師原先預估的8.23%。科技股領軍，

近期全球股市大幅波動，理應吸引資金流向日圓這一傳統避險貨幣，卻未見明顯拋售美元或歐元換日圓的動作。市場因而重新思考：長久以來支撐日圓地位的巨額經常帳盈餘與超低利率，在日本國內偏向擴張性的財政與貨幣政策下，已經不足以維繫它的避風港形象。今年，日本新任首相高市早苗推動逾25兆日圓的追加預算，同時向日本銀

近期美股基金持續迎來資金淨流入，投資人焦點聚集在第三季企業獲利優於預期之上。根據LSEG Lipper統計，截至11月19日當週，美股基金吸金約43.6億美元，較前一週的9.65億大幅成長。投資人對科技股估值偏高的疑慮暫時退居次席，主因是標普500成分企業第三季獲利年增16.3%，遠超分析師普遍估計