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(圖/shutterstock)
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自 2008 年金融海嘯以來
中國股市令投資人失望，
雖然它曾在 2014 ∼ 2015 年一度出現倍數行情，
但最後仍辜負投資人深切的企盼，
指數未能創新高而再度回檔修正 5 成。
隨後股市進入盤整， 直到今年 5、6 月才有較明顯漲勢。
繼續看下去...
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中國的 5 大質變
想賺中國行情的投資人
要密切追蹤觀察！
究竟這一波能持續多久？空間有多大？
專家們認為，中國的 5 大質變，
將讓股市短線上看 4,000 點，
中長線則有機會創下新高。
因此這 5 項質變，是想賺中國行情的投資人
要密切追蹤觀察的關鍵！
1.放寬管制政策
資金動能來真的
近幾年中國政府放寬管制資金進出的步伐加快，
包括 2014 年開放滬港通、2016 年開放深港通，
外國資金可以透過香港券商，
直接買入滬港通與深港通開放名單中的個股，
也就是不論是法人或個人都可以直接買進 A 股。
今年 6 月，A 股終於獲准被納入 MSCI 新興市場指數，
但詳細內容公布與納入時間將落在 2018 年 5 月與 8 月。
雖然這項消息已讓 A 股動起來，
但新光兩岸優勢基金經理人李長昇表示，
大資金動能啟動的關鍵是在中國政府何時解除資金進出限制。
顯然，資金動能是來真的，只是時間早晚而已，
2.經濟轉型成功
強化消費、服務軟實力
「整體經濟好轉是中國股市上漲關鍵，
A 股將納入 MSCI 則是題材面助攻。」
陳重銓以此來強調中國多年經濟改革成效
於今年上半年終於陸續顯現，
李長昇也認為中國政府終於
能掌握經濟改革的方法與做法，不再徒勞無功。
經濟結構正從政府主導的固定資產投資型經濟，
再平衡至以服務為主導的消費驅動型經濟，
這種轉變不僅提供長期且持續的經濟成長動能，
還提供了醫療保健、消費和資訊科技等投資機會。
3.政策操作更細膩
降低對股市波動影響
陸股容易受政策性影響，但在國務院總理李克強指示
「控風險但不能引發更大風險底線」的原則下，
中國政策的操作手法已較以往細膩。
陳重銓舉例，今年上半年的兩大重要策政影響
「金融去槓桿及房地產調控」，
雖然對市場或經濟成長仍有影響，影響程度對較輕。
以金融去槓桿為例，指導意見是
銀行既有業務與金融產品到期就不能再做，
只針對新業務給予嚴格規範，
很大程度安撫了市場對金融股的恐慌情緒，
短期金融股股價表現雖有不利影響，
但長期因金融業結構改善，
金融股股價短暫波動後開始穩步回升。
4.習李人馬就位
有利積極推動經改
中國 5 年一次最重要的政治會議
「第十九次全國代表大會」
將於 10 月 18 日在北京登場，
這是習近平的第二個 5 年，
預期人事布局將更穩定，
以利習李（李克強）領導的政權積極進行經濟改革，建立政績。
陳重銓也認為今年的十九大，
習進平將有效安排自己人馬，
明後年起才會更積極運作各項經濟改革措施，
因此經改的實際內容與做法，
將一躍而為市場關注焦點，左右股市表現。
5.評價偏低
陸股漲幅仍在半山腰
2008 年全球金融海嘯， 讓全球主要股市修正 5∼6 成，
但 10 年來主要股市不僅收復跌幅，
還創下歷史新高或接近歷史高點，
相較之下，陸股仍在半山腰，難怪被認為評價偏低。
因為過去幾年的各項經濟改革並不成功，
外資考量地方政府債務、
國企負債水平高等因素，
並不願意給予陸股高評價。
A 股將在明年正式納入 MSCI 新興市場
不過這樣的情況將因經濟改革成效在今
年陸續展現而有所改變。
MSCI 宣布 A 股將在明年正式納入 MSCI 新興市場指數後，
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