(圖/shutterstock)

 

 

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巴西因為政治導致股市重挫

巴西政治一直是干擾經濟的變數，

經過五月份的政治風暴震盪，

現任巴西總統泰梅爾重新掌權，

政治紛擾降低，也讓巴西股債市回神。

巴西股市表現強勁，也帶領拉美基金穩定上揚。

 

巴西股市在 2016 年 1 月跌至金融海嘯後的低點，

之後隨著原物料觸底反彈，而有一波漲勢，

但今年 5 月傳出總統泰梅爾政治醜聞，

可能被調查或彈劾，政治風暴來襲，

讓巴西股匯市在 5 月 18 日雙雙出現重挫走勢。

已經掉入垃圾債等級的信評，

還在 5 月被信評公司評為「負向」展望。

 

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不過經過五月份的震撼教育，巴西股市卻緩步回升，

目前已經補回 5 月份跌點，更創下近  7 年來新高點，

即將挑戰 2008 年、2010 年雙次高峰。

讓巴西股市回神的主要原因有以下幾點。

 

政治紛擾暫息

現任總統泰梅爾是因為前任總統羅賽芙被彈劾下台的接任者，

今年 5 月也遭逢被調查風暴，所幸調查案未在國會通過，

彈劾風險去除，泰梅爾恢復職位。

不過，巴西將在 2018 年 10 月進行大選，

明年下半年仍有政治風險。

但今年到明年上半年是政治空窗期。

 

原物料價格回溫，經濟面改善。

原物料價格在 2010 年到 2015 年經歷了長期修正，

2016 年在油價反彈帶動下逐步回穩，

近期中國大陸去產能政策似乎也有較好調整，

原物料價格緩步上揚。原物料出口巴西與拉美國家屬於正向發展。

 

巴西出口金額自 2016 年以來緩步上揚，

原先重挫的製造業 PMI 指數，今年第二季之後回到 50 以上，

今年第一季經濟成長年增率負 0.4%，雖然仍是負成長，

但跟去年初負 5%的大衰退相比，已經有大幅改善，

今年下半年有機會重返正成長。景氣改善之後，

失業率也終於出現下滑趨勢，雖然目前仍是高達 13% 的失業率。

 

 

通膨率降低，匯率回穩。

金融面的表現也有所改善。2016 年初巴西通膨率高達 10%，

央行不得不以高利率控制通膨，但今年 7 月通膨率已快速下滑至 2.7%。

 

通膨率下滑，讓巴西央行用快速降息手段來刺激經濟，

2016 年初基本利率在 14.25%，但從去年 10月以來開始降息，

今年以來降息次數與幅度更為驚人，目前利率已經降至 9.25%。

 

景氣改善、通膨降低，也讓巴西貨幣回穩。

自 2016 年以來，巴西里拉呈現升值走勢，

近一年來匯率偏向盤整走勢，不過短線有緩步走強趨勢，

資金外流壓力已經去除。

 

 

未來要留意的風險

原物料價格回升，有利於巴西經濟持續改善，

企業獲利成長。但未來仍需要留意原物料行情變動，

若是價格呈現溫和上揚走勢是最佳狀態，

若暴漲或是暴跌都可能讓原物料行情快速結束。

 

另外，政治干擾仍是巴西的不定時炸彈，

現任總統政策面較為支持經濟成長，

但稅改、勞退改革仍會引起內部衝突，

再加上明年進入大選年，政治面議題干擾較多。

 

整體而言，目前巴西仍在上升軌道中，

手上有巴西基金的投資人可以續抱，

但考慮單一國家風險太高，

建議仍以拉美基金為主，

分散投資在拉美市場較好。未來若原物料價格過度飆漲、

或是美元轉強、新興市場貨幣轉弱時，可以落袋為安。

 

巴西股市情勢回穩，後勢看漲，

帶動拉美基金，你準備好了嗎？

 

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

 

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本文由 林奇芬 授權轉載

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