(圖/shutterstock)

 

投資人喜歡固定領息而瘋買債券基金，

但升息環境下，

各類債券表現將不同，

想長期投資，

可將美元計價環球債券當作核心配置，

掌握債市的多元獲利機會。

 

繼續看下去...

 

(贊助商連結...)

 

 

今年以來至 5 月初

各類債券型基金持續吸金

債券市場走了近 10 年大多頭，

並於 2016 年中之後漸漸轉向，

但就像大船轉彎，

多年來投資人從債券市場

嘗到的賺錢經驗與投資習慣，

一時之間並不容易調整，

因此今年以來至 5 月初，

各類債券型基金持續吸金。

 

首選：低波動度、

低違約率、高過通膨率

要在升息環境

與市場資金流動快速下掌握收益機會，

可投資各類債券的環球債券基金

比較適合作為核心配置。

挑選標準可依據安聯四季豐收債券組合

基金經理人許家豪建議：

低波動度、低違約率

與高過通膨率的投資報酬率。

 

債券基金列核心配置

波動度高於 7% 不宜

到底債券基金的波動度要多低，

才適合列為核心配置？

聯博投信固定收益資深投資組合

經理江常維表示，

債券基金波動度從 3%∼10%，

10% 的波動度其實已經跟股票差不多，

建議波動度高於 7% 的債券基金，

不宜列為核心配置。

許家豪則直接點出，

3 年或 5 年平均波動率

在 3%∼4% 是比較好的選擇。

 

 

首選美元環球債

避開歐元債

觀察 3 - 5 年

另一個衡量波動度的方法

是觀察過去一段時間，

例如 3 年或 5 來，

該檔債券基金的最大單月跌幅，

或者一個波段的跌幅，

來衡量自己能不能承受如此的風險？

因為有些債券基金的波段跌幅

可能達 30%，

不是投資人可以承受的。

 

應暫時避開歐洲債券

收益太低，明年又可能升息

再以財政、財務情況造成的違約風險

——即違約率來看，

投資等級的違約率低，

幾乎可以視為零風險。

許家豪指出，政府公債、

政府相關的主權債（Sovereign）、

類政府證券（Government Related）、

美國的抵押債券（Mortgage Bond）、

投資等級公司債等都是違約率低的標的。

至於歐洲債券，卻是許家豪與江常維口中

應暫時避開的標的，

理由是債券的收益太低，

明年又可能開始升息週期。

 

 

追求固定收益

也要降低資本損失

首選環球企業債券

為什麼環球企業債券是首選？

許家豪解釋，

單以美國長期升息趨勢評估，

預期未來 5 年票面利率將持續往上，

但價格可能出現損失，

先選擇 5∼7 年等較短天期企業債為標的，

然後隨著總收益率

或票面利率高過通貨膨脹率時，

再選擇存續期間較長的標的，

例如政府公債，

如此先短後長的操作可降低資本損失。

 

「時間」是收益關鍵

而對於懶得自己動手調整的投資人，

江常維認為，一檔美元計價，

包含投資等級、非投資等級，

且可以投資各類債券的環球混合債券基金，

會是較佳的核心配置。

此外，債券有固定票面收益，

即便短線有價格損失，一段時間後，

會由票面利息收益補回。

江常維因此提醒，

「時間」是收益關鍵，

投資人在淨值下跌時贖回

是不恰當的做法。

 

 

核心配置

根據 2 個原則調整

同樣的，投資人也不宜追逐熱門標的，

例如去年曾經熱門一時的能源債券標的。

追逐熱門標的要記得設停利目標，

否則就會像多年前的資源類型基金，

最肥的一段漲完後只剩波段獲利空間，

許多在高檔買進的投資人，

至今虧損依然超過 3 成，相當心酸。

當然，核心配置也不是不能動，

而是要根據 2 個原則調整。

 

原則 1

維持投資組合比例固定

首先， 維持投資組合比例固定，

例如股債比 1 ：1。

當股票資產漲了一段時間，

導致股債比例成為 2 比 1 甚至 3 比 1，

就將部分股票資產獲利出場，

並用資金買進債券資產，將股債比

調回1 ：1。

若投資人擔心賣太早，

可用該標的市場平均漲幅作輔助指標，

當市場漲幅達過去一段時間，

例如 3 年或 5 年的平均漲幅，

依據漲多可能修正的常理，

就動手調整。

 

 

原則 2 

依據生命週期調整投資組合

通常年紀越輕的投資人，

核心資產比重要比衛星資產還低，

之後再隨年紀增長

逐漸拉高核心資產比重。

但不論怎麼調整，

退休前 10 年的股債比將是波動度的反比，

例如股票的波動度 10%，債券是 3%，

股債比就是 1 ：3。

為何是退休前 10 年？

許家豪解釋，

一個資產的完整循環週期是 7∼10 年，

退休前 10 年做好比例配置

 

可以降低碰到市場

處於下跌週期的機率

 

如果覺得這篇文章有幫助，先按個讚哦！

 

替自己多加薪，穩穩理財的小撇步...

✶6 大指標 搶賺 17 % 配息基金
✶完勝中華電信，精選 8 檔除權息好股
千萬別錯過！MONEY 錢 7 月號 ( 118 期 ) 點此搶購

 

本文由 Money錢 授權轉載，

未經授權，請勿轉載！