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(圖/shutterstock)
本益比是投資人最常用，
也是「最難準」的投資指標。
投資人若能學會應用本益比，
投資就能多一分勝算。
在投資股票時，
最常見、也最實用的指標當屬本益比，
它的公式相當簡單：
本益比＝股價 ÷ 每股獲利
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本益比：
每賺 1 元要花多少成本買進
本益比的
「本」是指買股票須花費的成本，
「益」是指 1 年下來這檔股票
可以賺到多少盈餘。
簡單來說，本益比就是
每賺 1 元要花多少錢的成本買進。
舉例而言，中華電（2412）每
股價格約百元左右，假設中華
電最近1年的每股盈餘（EPS）是 5 元，
目前中華電本益比就是 20 倍（100÷5＝20）。
像中華電這類獲利穩健的大型龍頭股，
花 10 萬元買 1 張股票（1張＝1,000股），
1 年可以為股東賺進 5,000 元，
報酬率約 5%。
本益比
會向下調整正
不過實際投資股票時，
投資人千萬要弄清楚，
本益比代表公司目前的市值
與過去 1 年公司的獲利比，
但過去績效並不代表未來仍會相同，
一家公司去年每股賺 5 元，
今年可能每股賺 8 元，
也可能衰退至 3 元。
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如果公司的 EPS 從 5 元跳升到 8 元，
恭喜投資人買到成長股，
本益比、股價都可望連動調升；
反之，如果 EPS 從 5 元衰退到 3 元，
本益比通常會向下調整，
股價勢必也要跟著修正。
獲利波動
本益比也會連動
其次，20 倍本益比的股票，
不代表花了 20 元就能每年拿到 1 元獲利。
因為，上市櫃公司要提撥盈餘公積，
以因應未來擴充或可能的虧損，
所以公司賺的錢通
常不會全部發放現金股利給股東。
舉例來說，1 家 20 倍本益比的公司，
每賺 1 元可能只發放 0.6 元股息，
剩下稱為保留盈餘，留在公司；
意即投資人花 20 元成本，
實際只拿到 0.6 元股息，股息殖利率為 3%。
投資人要留意的是，
除非自己對股票市場已有一定程度的了解，
可以自行預估股票未來一年的獲利，
即預估本益比，
否則建議可以選擇過去 5 年甚至 10 年，
每年獲利相對穩定的股票，
這類公司的本益比通常比較穩定，
也能省去猜測本益比的麻煩。
投資人想穩穩賺
選擇年獲利與配息穩定股
因此，如果投資人想要靠股票每年穩穩賺錢、
風險在可承受範圍下，
建議可以選擇每年獲利與配息穩定、
股價波動相對較小的電信、保全等防禦型股票，
或是直接投資追蹤一籃子股票的 ETF，
例如台灣 50（0050）、台灣高股息（0056）等，
避開股票大幅波動的風險。
針對進階型的投資人，
則可用本益比搭配其他財務資訊，
篩選出享有較高本益比的成長股，
追求超額報酬。
高成長股
本益比也會較高
一般散戶投資人和投資機構（法人）
最大的差異是，散戶非常在意一家公司的股價，
法人則是看重一家公司的成長性。
這個差異讓散戶面對一家高成長公司
股價扶搖直上時，常常望之卻步、不敢買進；
法人則時時追蹤一家高成長公司的動能是否持續，
直到成長動能消退的態勢明顯，
法人籌碼才會鬆動。
在此之前，可以發現隨著公司營收、
獲利步步走高，
法人資金往往會持續買進，
進一步墊高股價。
「2 高 1 低」股
本篇從本益比角度出發，
以近 5 年每年的 EPS 都大於 5 元、
近 5 年每年的股東權益報酬率都大於 15%，
且目前本益比低於 16 倍（低於大盤）的條件，
篩選出獲利高、股東權益報酬率高
且本益比尚未偏高的「2 高 1 低」股
供各位讀者參考 (上圖)
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