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生技股可能在 6 月絕地大反攻？
以新藥股為首的生技族群，過去幾年股價炒過頭，
成果不如預期，引發失望性賣壓，
但隨著去年年報、今年第 1 季財報發布完畢，
年度重頭戲生技月將於 6 月底舉行，
普遍跌深的股價有機會反彈，
部分具備特殊利多題材的個股甚至可能「絕地大反攻」。
除了生技月將於 6 月登場，
美國臨床腫瘤醫學會（ASCO）也將於 6 月初舉行，
政策面與消息面有助激勵生技族群表現，
生技新藥股持股比重偏高、
被套牢的投資人宜把握股價反彈後的減碼時機，
否則到了下半年，類股將更難靠題材或話題吸引買盤，
只能期待個股零星表現。
那麼投資人可以怎麼判斷時機呢？
讓我們一起來看看...
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被新藥股高價套牢
可趁機尋找減碼時機
無論生技族群是否展開反彈，對於長線投資人而言，
此時是仔細觀察個股基本面，從中尋寶的好時機。
前「台灣工銀生技創投」資深投資協理羅敏菁指出，
去年以來，國內生技族群，尤其是新藥股，
幾乎被投資人放棄，多數法人、散戶都不敢買，
股價跌跌不休，初步看來，
有些股價可能被低估，值得密切觀察追蹤。
不過，除非有取得美國 FDA 藥證、
營運出現重大轉機等實質利多，新藥股的股價即便已遭低估，
未來股價仍可能繼續盤跌，甚至反彈過後再破底，
投資人除了慎選標的，還要做好「長期抗戰」的準備。
新藥股不確定性高，股價容易過度飆漲
羅敏菁強調，投資新藥股主要看新藥未來的市場潛力及臨床實驗進度，
但不確定性高，國內大部分投資人還不習慣這種投資思維，
也欠缺判斷新藥未來潛力的專業知識。
「先前投資人對於生技族群，特別是少數新藥股的期待過高，
股價過度飆漲，才造成後續如此大的失望性賣壓。」
最近出版《生技投資聖經二部曲》的羅敏菁建議投資人，
先充實生技產業相關知識，
在股價低迷時篩選真正被低估的潛力股，
分批建立基本持股，做好風險控管，將來還是有機會賺到錢。
充實生技產業知識
分批建立基本持股
股神巴菲特常說，不要投資自己不懂的產業或公司，
羅敏菁完全認同，「投資生技股確實需要更多產業知識上的專業，
尤其是新藥開發、精準醫療相關領域，
其中又以新藥開發的投資風險最高，
投資人一定要緊盯新藥研發及相關授權等進度，
而且要有獨立判斷能力，看到公司發布重大訊息或相關新聞，
要能正確解讀，這些功力需要時間與經驗累積，
若能參閱相關的投資工具書，會有很大的幫助。」
刪減研究員配置
法人審慎看生技新藥股
「生技新藥是贏者全拿的零和遊戲，
全新的技術將會破壞市場，
業者若沒有信心在對的時間進入市場，
現在幡然醒悟尚未太晚。」
林榮錦強調，在生技新藥領域，時機的掌握最重要，
一旦錯過了，成功就不會再來。
國內第一家上市掛牌的生技股必翔（1729）近期股價崩跌，
表面上是公司治理出問題（獨立董事紛紛辭職），
實際上是資金調度有困難。
必翔的財務壓力雖跟新藥研發無關，但同樣是因為過度燒錢
（長期投入開發電動車與動力電池芯）、經營成果卻不如預期所致。
產業環境不佳，新藥股股價易跌難漲
前國發基金生技研究員、
德信投信台股中小基金經理人楊人穆表示，
法人持續審慎看待生技族群，
特別是新藥股，紛紛刪減研究員的配置，
「在法人保守心態改變之前，生技新藥股股價易跌難漲，
辦現增的價格被迫往下調，
很難募到足夠的資金，形成惡性循環。」
熟悉業界生態的羅敏菁不諱言，
國內大部分新藥開發公司都缺錢，
希望政府能打造更友善的募資環境，
不要過度干預或強人所難，
否則會重創產業，錯失發展機遇。
投資生技股要分散風險
並耐心等待最佳買點
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儘管市場氣氛低迷，
今年截至 5 月已經有 3 家生技公司從興櫃轉上櫃掛牌，
股價表現不好在預期之內。
不過，預定 6 月 1 日來台掛牌的純外資新藥股亞獅康－KY（6497），
因擁有先進技術平台，經營團隊、董監事及大股東的陣容壯盛，
並有授權開發中新藥給歐美大藥廠的實績，
加上承銷價 68.9 元較合理，預期會有蜜月行情，
可望給國內生技新藥股帶來短暫激勵。
為分散新藥股的高風險，投資人可擇優布局高階原料藥、
特殊學名藥、醫材、保健、醫療照護相關個股，
例如： 台耀（4746）、生展（8279）、東洋（4105）、
惟多數個股的本益比仍偏高，要耐心等待較佳的買點。
投資人若想買生技股
一定要了解產業背景再進場喔~
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