面臨大選

歐洲基金可續抱？

法國第一輪大選剛結束，

台股多少也受其影響，

4 月 25 日大立光 (3008) 以股價 4,895 再創歷史新高，

也可看出一些端倪。

即使今年歐洲政治議題紛紛擾擾，

但歐洲股市卻是緩步上揚，

歐洲基金表現也優於美股基金。

隨著經濟面改善，歐洲基金仍可續抱，

但要注意 3 大方向，掌握歐洲能否持續衝刺。

讓我們一起來看看...

 

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法國的脫歐風險高嗎？

法國總統大選第一輪投票完成，

由馬克宏、勒龐進入第二輪投票，

時間在 5 月 7 日進行，

屆時干擾今年上半年的歐洲政治風險就可去除。

雖然目前仍無法預估，最終由誰當選，

不過從本周市場反應來看，

似乎認為中間派的馬克宏贏面較大，

此可讓脫歐風險降低，對市場最為有利。

但若第二輪投票，意外由勒龐獲勝，

則將對市場帶來心理面重大衝擊，短線市場有下跌風險。

不過即使由勒龐獲勝，還要再觀察 6 月的國會選舉，

此將在 6 月 11 日與 18 日，進行二輪投票。

若勒龐代表的國民陣線無法獲得較多席位，

則脫歐風險仍然較低。

 

政治議題多，

歐洲股市穩健上升

即使政治議題紛紛擾擾，

但今年以來歐洲股市卻呈現穩健上揚走勢。

目前德國股市已經創歷史新高，

法國股市也創金融海嘯以來高點。

即使是最近信用評等被調降的義大利，

股市也創下近一年高點。

今年以來歐洲基金的表現還比美股基金要更為亮眼。

現階段仍看好歐洲基本面呈正向發展，

不過，未來有一些發展要持續注意，

可從以下 3 點來觀察...

 

 

1. 基本面能否穩健成長

去年歐元區經濟成長率可達 1.7%，

而今年以來歐元區 PMI 製造業指數持續上揚，

4 月已經來到 56.8，PMI 服務業指數也來到 56.2，

都是很不錯的成績單，顯示歐洲景氣持續擴張，

此也支撐了股市上漲動能。

雖然目前歐洲失業率仍高，但就業聘僱人數持續增長，

失業率逐漸下滑，有利於民眾消費支出。

此外歐洲企業獲利成長，而且本益比較美股便宜 2 成，

也吸引資金流入歐股。

不過，未來仍要觀察，歐元區是否可以持續維持經濟成長動能。

 

2. 歐洲央行動向與歐元

原先預期美元升息趨勢下，歐元應該維持貶值走勢，

但自 3 月以來歐元卻走強，在法國候選人馬克宏第一輪勝選下，

更跳升至 1.0950 歐元，比年初最低 1.0339，升值了 5.9%。

過去幾年歐元持續貶值，讓歐洲出口產業成長，

也帶動許多觀光採購人潮，

若貨幣走勢改變，歐元轉為升值，

將不利於歐洲經濟成長，要注意相關風險。

 

 

歐元大漲機率低

目前歐洲央行仍採取寬鬆貨幣政策，

每月購債計畫 (QE) 仍將持續至年底，

此有利於歐元維持貶值走勢。

然而隨著景氣改善，

最近市場經常傳出歐洲央行也要開始緊縮貨幣的聲音。

由於目前歐元區通膨率仍低，再加上下半年還有德國大選，

歐洲央行提早緊縮貨幣的可能性很低，歐元應不至於大漲。

 

3. 德國大選

上半年法國政治風險落幕，但下半年還有德國選舉要登場。

德國國會大選預計在 9 月 24 日舉行，

總理梅克爾要尋求第 4 次連任。

雖然目前所屬政黨基督教民主聯盟民調仍然領先，

但今年也將面臨最艱困的一戰。

目前舒爾茲帶領的社會民主黨民調持續追趕，

對梅克爾帶來不小威脅，預計此話題將干擾下半年歐洲市場。

若最終仍由梅克爾勝選，則今年以來的歐洲政治大戲可歡喜落幕。

 

接下來歐元走勢與德國大選，

將牽動未來歐洲市場表現，

需要持續追蹤。

 

(以上為個人看法，不作為投資建議，

投資人請自行判斷投資風險)

 

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