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(圖/shutterstock)
投資最重要的變數是「通膨」
倘若如此，投資人的荷包
要如何才能跟著通膨慢慢長大？
手上套牢的原物料基金，有機會解套嗎？
你是否感到最近什麼都漲價？
過去一年由於產業秩序調整等因素
原物料行情漲勢驚人，造成全球通膨蠢蠢欲動
若以歷史走勢推估， 目前似乎僅是長多的起點
但專家也提醒，這次商品市場各板塊走勢分歧
一旦押錯寶，恐將錯失獲利機會
繼續看下去...
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原油後市表現 專家一致看多
而在所有原物料中，專家一致看多原油的後市表現
保德信投信全球資源基金經理人楊博翔指出
2014、2015 年原油供需嚴重失調
導致油價大幅滑落，但超低價格也推升需求
搭配全球經濟緩步成長
油價自 2016 年 2 月轉趨上揚
加上石油輸出國組織（OPEC）
達成在 2017 年第 1 季減產的協議
讓油價上漲動能再獲挹注
川普當選美國總統
其擴大基礎建設政策的訴求令通膨預期升溫
也讓油價與基本金屬價格居高不下
凱基資源國基金經理人徐靜霞指出
OPEC 減產協議及川普當選後
美國能源產業鏈成了最大獲利者
美國能源股有望延續強勢格局
基本金屬不會全面大好
鋁鋅需求有支撐
至於基本金屬， 楊博翔認為
鎳與鋅的金屬礦商於 2008 年金融風暴結束後
資本支出大增，經過 2 年產量開出
市場轉向供過於求，導致價格嚴重下拉
資本支出也旋即大幅降低
產出的滯後性將使得供需在今年獲得平衡
葛瑞森說明，鋅價上漲趨勢明顯
主要是中國經濟回穩
引領中國汽車製造和銷售年增率走升
加上目前適逢傳統中國車市旺季
未來對鋅的需求可望延續
也為鋁、鋅等基本金屬需求形成支撐
看好銅、鎳與鋅的後市
蕭若梅表示， 隨著中國在 2011 年宣布轉型內需市場
令基礎金屬行情往下，此前一度供給過頭
礦商連存活都成問題
「產能調整結束，鎳、鋅的需求缺口
會延續到今年，走勢只有緩升或急升差別。」
相較過去商品市場多頭期間
各類基本金屬與能源齊漲的格局
這次各板塊表現分歧
奈爾．葛瑞森指出
基本金屬指數和貴金屬指數間
相關係數已自 0.42 降至 0.22
貴金屬指數及能源指數的相關係數
甚至從 0.56 降到幾乎為零的
水準，考驗著投資人挑選板塊及選股的能力
倘若長期定期定額投資原物料基金
應該有機會解套，但由於市場變數多
及原物料產業循環周期長，一定要適時停利
最後蕭若梅提醒
目前市場最大的風險來自需求的誤判
若是需求維持現狀
推估原物料市場下半年將達供需平衡
而美國總統川普則是最大變數
由於美國勞動市場已接近完全就業
美國要再成長，需要政治力來推動
因此政策會對結構造成很大的影響
觀察川普推動內需及稅制如何調整
是接下來觀察原物料的重要指標
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