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預估資金回流成長空間仍大

新興債後市可期

 

根據JP Morgan統計(截至2017/2/8)，

國際資金2016年起資金開始回流新興市場，

但尚未完全回補2012至2015年的流出量，

在基本面支持下，投信法人預估，

資金回流的成長空間仍大，新興債市後市仍可期。

 

 

復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，

新興市場債具有高息吸引力，

目前利差大致處於合理區間，

在全球資金持續追逐收益下，

評價仍有提升空間。

 

各年度新興債基金累積流量

資料來源：JPMorgan, 2017/2/8

 

此外，新興市場受惠於原物料價格止穩回升、

經濟從谷底復甦，基本面持續好轉，

推動新興市場資產擺脫頹勢，股債匯市明顯回升，

預期2017年將延續此趨勢，

在基本面支持下，

可望帶動評價面提升以及吸引資金流入，

建議投資人增加新興市場資產之配置。

 

高盛出具報告表示，

儘管美國升息可能提高美國債市的吸引力，

不過新興市場債市的高殖利率題材，

仍可望為美國升息帶來的利率風險提供補償，

同時也能讓投資組合更多元，並發揮分散風險的效果。

 

受惠美國財長表達短線上美元過強的談話，

以及川普的稅改計畫可能要到8月才會定案的消息，

導致美元以及美債殖利率雙雙下跌，

推升近日新興債券及貨幣走揚。

 

復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔指出，

預期川普政策的不確定風險將逐漸下降，

且邊際稅實施的規模會低於之前宣稱的計畫，

對於先前受川普政策直接影響的國家是最大利多，

近期墨西哥資產表現強勁即反映此一趨勢。

同時因貿易戰爭風險下降，

資金可望加速回流新興本地債市，

高息貨幣利差交易也可望持續。

 

整體而言，市場變數逐漸去化下，

向上趨勢明確。

此外，油價即將度過1~2月的淡季

而準備迎接旺季的來臨，

近期高檔震盪的油價能否拉出新的上升趨勢值得關注。

 

 

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