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升級投資組合利器，掌握特別股投資利基

在美國聯準會（Fed）調高升息次數預期後，

債券市場近期承受不少殖利率走升壓力，

不過全球股市的表現卻相對強勁。

面對債券收益率可能越來越低，

但股市卻越漲越高的情況。

 

柏瑞投信表示，

如果想要在市場波動加劇的環境下降低投資風險，

又同時提高投資組合的效益和抗震性，

最好不要只倚賴單一資產，

具有六大投資利基的特別股，

將是強化投組不可或缺的要角。

 

 

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，

觀察過去3年指數的結果發現，

美銀美林固定利率特別股指數的年化報酬率相對穩定，

年化波動度相對偏低，

使得它擁有較佳的風險收益特徵，

加上與債券之間的相關係數偏低，

可作為投資組合中較佳的資產配置選項之一。

藉由特別股的特性，

適當在股票或債券的投資組合中加入特別股，

將可使投組的效率提升。

 

特別股具有六大投資利基：

 

利基1、入息相對穩定。

根據柏瑞投信追蹤美銀美林固定利率特別股指數的成分股發現，

自2013年6月到2016年6月這3年期間，

多數特別股每季都會發放股息，

可作為投資人固定收益來源的投資工具之一。

 

利基2、收益相對較高。

根據統計，

自2013年10月31日到2016年10月31日這3年期間，

美銀美林固定利率特別股指數成分股的平均股利率超過5%（年率）。

此外，目前特別股的殖利率約5.57%，

亦高於美國投資等級債和美國10年期公債，

相對可提供較高收益。

 

利基3、預定派息年期。

大部分特別股於發行時會設定發行公司不可於特定期限內買回，

所以投資人在持有特別股這段期間內

就能夠享有較穩定的股息，

權益相對有保障。　

 

利基4、單位風險報酬相對較高。

自巴塞爾協定III執行後*(註一)，

特別股在經過風險調整過後的報酬表現優於多數資產類別。

 

利基5、市場規模相對大。

根據巴克萊、美銀美林、瑞士信貸等外資券商統計，

截至2015年12月31日，

特別股的市場規模為1.6兆美元，

僅次於新興市場企業債的1.7兆美元

和美國高收益債的1.8兆美元，

潛在投資機會相對較多。

 

利基6、市場透明度高。

特別股每日在交易所公開交易，

買賣價格都看得到，

加上投資價差小、交易成本較低，

相對具有投資優勢。

若市場趨勢改變，

還可立即調整持股，

相對具有彈性。

 

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，

特別股的價格波動不若股票劇烈，

又具有固定派息的特性，

有機會提高投資組合的穩定性，

不論現在是空手，

還是手上已有債券和股票部位的投資人，

都可以把特別股納入投資組合的一環。

 

不過，特別股市場仍有波動的可能，

投資人要留意的風險包括

總體經濟環境、企業營運狀況、市場利率變動和發行企業的信評調整。

 

註*：

巴塞爾協定III於2010年9月12日制定，

該協議要求銀行之資本適足率在2013年起

從現在的4%提高到4.5%，

到2019年進一步提高到6%。

加上2.5%的銀行資本緩衝，

逐步達到8.5%的要求。

 

 

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