(圖/shutterstock)

 

文章來源:Money錢

 

整體 GDP 可能膨風

服務業產值卻低估

從淘寶大數據看中國更精準

中國官方發布的經濟統計數字可信度有多少？

要如何正確解讀？

市場研究機構 Access Asia 合夥人馬修．克拉伯，

提出他 20 多年來第一手觀察與研究心得。

 

中國是全球第 2 大經濟體，影響力舉足輕重，

但官方發布的經濟統計數據經常被質疑造假，

虛實難辨。

近年中國經濟成長放緩，

加上自去年 8 月人民幣無預警急貶之後，

國際企業及投資人對於中國官方的經濟統計數據更沒信心。

要如何解讀中國官方發布的各項經濟統計數據？

 

繼續看下去...

 

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中國不合理的 GDP

因由下而上著手

研究機構「解讀亞洲」（Access Asia）

合夥人馬修．克拉伯（Matthew Crabbe）

接受本刊專訪時指出，

中國官方發布的經濟統計數據固然常失真，

甚至明顯不合理，例如各地方 GDP（國內生產毛額）

全部加起來大於全國 GDP，

但這並不代表官方刻意造假，

要真正了解中國經濟狀況，宜由下而上，從細節著手。

 

 

馬修研究中國 22 年

解析中國近代經濟史

來自英國蘇格蘭的馬修，年輕時就對中國產生濃厚興趣，

甚至自學中文，研究中國消費市場長達 22 年，

還寫了 3 本探討中國消費市場的書，

目前擔任英商 Mintel 旗下 Access Asia 合夥人，

兼任亞太市場研究主管，

以下是他接受專訪的重點摘錄。

 

 

為升遷 中國各地創造 GDP

問：中國官方的經濟統計數據長期被質疑，

缺乏公信力，是什麼原因所造成？

答：在中國，GDP 是由一黨專政的中共定義及創造，

各地方領導人為了仕途升遷，

都會努力創造亮麗的 GDP 數字，

這才會出現各地方 GDP 加總大於全國 GDP 的不合理現象。

不過，中央並不希望地方官員、國營企業在經濟統計、

營收財報數據上造假，因這無助於整個國家的治理，

而隨著新領導人習近平加強打貪，

不再一味追求 GDP 高成長，

預期諸如 GDP 灌水的現象會逐漸改善。

 

乾淨的食物、空氣與水

需求持續高增長

問：有些投資銀行認為中國去年實際的 GDP 年增率，

約只有官方數據的一半，你是否認同？

答：官方 GDP 數字灌水是新興國家普遍存在的現象，

這個問題在中國明顯被放大，

這除了受各層級官員的政治動機等主觀人為因素影響，

客觀上有一大部分原因是中國地廣人多，

增加了經濟統計原始資料蒐集的困難與複雜度，

加上有部分經濟統計的定義與資料蒐集的方法尚未跟國際接軌。

 

 

中國地廣人多

別將它視為單一市場

在掌握完整具體資料之前，

我無法斷定中國實際的 GDP 數字，

但就我個人長期追蹤研究的中國消費市場而言，

目前仍可看到許多高增長的領域，

尤其對於乾淨與高品質的食物、空氣與水源需求強勁。

建議國際企業、投資人不要把中國看成是單一市場，

不同區域、省分、城市的人均所得、消費型態、

產業發展、甚至天候的差異都很大，

電商、服務業等新經濟與舊經濟的發展狀況也明顯不同，

應給予區別對待。

 

雖被灌水

但實際產值卻高於官方

雖然中國整體 GDP 數字可能被灌水，

但像電子商務等服務業領域，

實際產值卻可能高於官方的統計數據。

真正要留意的重點在於各細項數字，

而要正確解讀判斷這些內涵，

必須下更多功夫蒐集更多不同來源的資料。

 

 

公司治理問題重重

股市表現與GDP 關連不大

問：你是否會擔心中國經濟硬著陸？

中國股市走勢能否作為中國經濟表現的領先指標？

答：由於透明度不足，

中國經濟硬著陸的疑慮揮之不去，

包括製造業產能過剩、債務違約風險增加、

國營企業大而無當、社會安全網不足等問題相當嚴峻。

過往高成長的中國經濟已明顯放緩，持續調結構，

由製造業及出口導向轉為內需消費服務業導向，

股市的表現也反映此一結構變化。

但由於上市公司治理問題重重、財報可信度相對低，

中國股市表現跟 GDP 數字關連性向來不大。

中國市場仍充滿機會，但必須務實以對，

切實可行的作法，是建立在對於市場微觀層面的了解，

由下而上拼湊出較清晰完整的輪廓。

 

 

李克強指數過時

淘寶大數據更值得參考

問：以你長期研究中國消費市場的經驗，

有關中國經濟的統計數據，

有哪些比較可靠的來源？

所謂的「李克強指數」是否比中國的GDP數字更值得重視？

答：我在多年前曾花費很大功夫，

自行蒐集多種不同來源的資料加以整合，

得出中國零售市場產值只有當年官方數字的一半。

而今隨著中國電子商務、網路服務業快速發展，

諸如中國電商龍頭淘寶公布的「光棍節」、

農曆春節相關銷售數字就很值得參考。

 

 

成為各大行業 未來可用資料庫

就某種程度而言，

淘寶已成為評估中國各產業成長性與市場規模的新基準，

未來甚至可能取代中國國家統計局，

成為各子產業零售趨勢可信賴的資料來源。

李克強指數以全國公共用電量、鐵路貨運量、

銀行放款餘額等數字來衡量中國整體經濟表現，

這在過往以製造業投資及出口導向時期較具參考價值，

但跟當前中國主流消費市場、服務業的關聯性則不大。

 

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