(圖/shutterstock)

 

文章來源:Money錢

 

高收債入手價合理

每年「生」息8%

還記得年初高收益債市場風聲鶴唳的情景嗎？

當時，投資人最常問的一句話就是：

我的高收益債基金該怎麼辦？

在 2 月出刊的《Money 錢》雜誌中，

我們特別規畫相關內容，

標題為「美高收殖利率 9%，長期領息可買」，

有讀者反應，這篇文章給了他們一劑強心針，

決定勇敢抱下去！

這個決定是正確的，因為 3 月以來，

高收益債展開大反攻，

特別是當時最被看衰的美國能源債，

更是急速衝刺，

光是在 3 月短短 1 個月的時間就大漲了 16%，

統計今年截至第 1 季底的漲幅，

則翻紅成為 2.6%，

相較於去年整年美國能源債價格下滑達24%，

大有漸入佳境之勢。

 

繼續看下去...

 

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投資目的要清楚 才有可能成功致富

既然最教人恐慌的能源債都走過晦暗的隧道，

整體高收益債市場當然恢復生氣，

投資人又可以「安心」領取高息。

尤其處在目前低利率、負利率的環境下，

「高收益」產品是眾投資人尋找的明燈，

「只要把投資目的想清楚，是為了領息，

那麼，隨時可以買進高收益債基金。」

基金教母蕭碧燕不只一次，

重申買高收益債基金應有的認知與態度。

當 2012 年丹麥開啟負利率的金融市場新樣貌後，

陸續有瑞士、歐洲央行、日本央行、

瑞典央行加入了「負酬」者聯盟，

就算「負酬」者聯盟沒有繼續擴大，

面對低利率環境，很多保守族群也是倍感無奈。

 

全球資金都在尋找收益

跟著聰明錢就對了

先鋒基金網副總經理詹惟棠指出，

本來市場對於美國走出低利環境還有所期待，

但聯準會已經表示今年升息次數砍半，

看來尋求「收益」是自保之道，

更是現階段的理財王道。

 

 

高收益債吸金大法 創紀錄

而從全球聰明錢的流動也可以看出此一趨勢。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸，

提出研究機構 EPFR 的統計資料表示，

第 1 季高收益債由去年失血近 182 億美元，

轉而吸金 26.2 億美元。

而高收益債的吸「金」大法在 4 月更顯犀利，

據彭博新聞指出，截至 4 月 7 日為止 1 周，

高收益債於美國境內共有 100 億美元銷售成功，

是去年 11 月以來的首次連 5 天銷售最佳記錄。

 

投資人改態 追逐收益型產品

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪分析，

由於美國 4 月升息機率降低，

高收益債明顯反彈走高，

再加上目前投資人，

面對能源公司的負面情緒已較年初減緩許多，

在在讓原來猶豫的資金，改變態度放膽追求收益型產品。

 

 

高收債年初經歷

大修正合理「入手價」出現

「不論從市場基本面、投資人情緒還是資金流向來看，

高收益債基金今年的整體表現都會優於去年，

其中又以美國高收益債最有機會。」

詹惟棠解釋，2015 年美高收下跌 4.5%，

而從過去經驗來看，

美高收從未出現連續 2 年下跌的走勢。

美高收今年第 1 季已經上漲 3.2%，

由於目前殖利率也只有約 8.5%，

若市場穩定，在低利率、低成長、低通膨的困境下，

資金還是會選擇持續流入收益型產品，這樣一來，

高收債價格進一步推升不過是水到渠成的事。

 

高收益債難買低價

事實上，過往幾年，高收益債基金很難買到便宜價，

此從殖利率普遍落在 6∼7% 可看出。

直至去年底到今年初，當能源債自己面臨金融海嘯，

不安的情緒往外蔓延後，這才讓高收益債價格回落，

出現了比較漂亮的買點。

 

 

違約率 4~6% 能可接受

詹惟棠以數據說明，2 月時美高收殖利率來到 10%，

能源債則出現驚人的 21% 殖利率，

現階段美高收雖回落到 8.5%，能源債則為 14%，

但相較過去的價格，目前「入手價」仍舊合理。

要提醒的是，觀察債券持有風險的「違約率」，

預料會逐漸升高，

這是因為違約率的走升通常會落後殖利率約半年時間，

「以能源債殖利率在 2 月升至 21% 來看，

估計大概 8 月時違約率會出現高峰，

不過，這是正常狀況，價格已經提前反應。」詹惟棠強調，

只要整體高收益債的違約率可以落在 4∼6% 間，

都是可接受的範圍。

 

 

負利率來了！

一定要練就生息好功夫

至於各區域的高收益債未來表現怎麼看？

鄭易芸指出，剛邁入第 2 季，印度已率先喊降息，

且中國、印尼、台灣今年以來也已先後宣布降息，

預期亞洲央行今年將延續寬鬆政策，

去年亞高收上漲 4%，今年第 1 季續漲 3.7%，

如今殖利率還有 7.6%，亞高收的動能沒問題，

加上多數為美元計價，匯率風險相對有限。

但若從上漲力道來看，則美高收略勝一籌，

這是因為去年美高收下跌，

今年因此存在較大的上漲空間，

尤其能源公司有報復性反彈的機會。

要注意的風險則是 Fed 的動向，

萬一積極升息，可能美高收會受到短暫的壓抑。

 

 

練就生息好功夫 投資人可積極而為

至於歐高收，雖然歐洲整體環境也是寬鬆，

但目前殖利率 5.1%，相對亞高收或美高收，

吸引力不足。而全高收因為美高收占比高，

因此殖利率也有約 8%。

總之，面對可能的負利率，

一定要練就「生」息好功夫，

而此時收益型產品出現了一個不錯的買點，

投資人不妨積極動作！

 

高收益債券，還是比一班債券風險大

在購買時一定要想清楚唷！

 

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