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文章來源:Money錢

 

10 年經濟冰河期即將來臨

「全球經濟將陷入黑洞」

媒體一連串驚悚的標題

又令人陷入全球金融海嘯時期的動盪不安

不管這些預言未來是否會成真

經濟前景的高度不確定卻是事實。

有什麼樣的投資策略，可以讓我們安度混沌的動盪期呢？

答案是「高股息策略」

高股息策略，在近 10 年才開始受到重視

10 年前科技網路泡沫破滅

美國帶動全球進入低利時期，這時

每年仍能穩穩配出 5∼7%  股息率的公司

開始受到市場重視，譬如中華電（2412）等高配息公司股票

 

2012 年以來，股市行情動盪，高股息指數雖然也會下挫

但是表現明顯超越股票指數

資金擁抱高股息成為趨勢

但是也要企業主願意改變股利政策

才會有數量夠多的高股息公司讓市場挑選

企業以往傾向保留大多數盈餘

並且配發股票股利，把資金留下來等著擴張

後來政府開始對保留盈餘課稅，加上擴張機會也減少

企業主才陸續改變股利政策，提高配息率

 

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4大理由 擁抱高股息標的

越來越多的資金擁抱高股息公司

加上越來越多有高配息實力的公司加入

高股息策略正式抬頭，特別是在動盪混沌的時期

想要戰勝不景氣的投資人，更需要擁抱高股息策略

 

理由 1  企業有信心才敢配高息

財經雜誌《Finance Asia》每年會進行「亞洲最佳企業評選」

其中一個獎項是「最信守股利政策承諾公司」。

信守股利政策承諾會很難嗎？

動盪時期現金為王，敢在股利政策做出承諾

並且長期信守承諾的公司，表示公司獲利穩定，對未來展望有信心

 

 

理由 2 可以避開地雷股

等到退潮才知道誰在裸泳，就太晚了

景氣收縮期最容易踩到地雷股

準地雷公司可以虛構應收帳款與營收

但是無法穩定變出現金股息

即使是靠往年留下來的保留盈餘、跟股東借錢（現金增資）

跟銀行借錢、炒股票去變出現金，也只能勉強撐1、2年

要長年穩定配出「真金白銀」給股東，就必須靠真本事。

譬如金融海嘯期間，印度股市發生最大的企業醜聞

堪稱印度版的「安隆案」印度第 4 大軟體外包服務公司的主席承認

連續幾年都是做假帳

財報上的 10 億美元現金部位根本是虛構

短短 4 個月股價跌幅達 95%。醜聞爆發前幾年

這家公司獲利都是 2 位數成長

帳上累積現金部位不斷激增，但是配息率卻開始持續下滑

警覺性高的投資人，從配息率的變化就能躲過一劫

還有今年中國也爆發數起假帳醜聞

共同特徵都是無法穩定的變出現金

 

理由 3 高債息風險遠高於高股息

金融海嘯後資本市場出現兩極化

現象：債券股票化、股票債券化

債市流行跟股票一樣有 2 位數報酬的高收益債

股市則是轉向具有債券穩定配息般的高股息股票

同樣都能領到現金，但高債息風險卻遠大於高股息

所謂高收益債，通常是指信評未達BBB級的企業

財務體質不穩，必須用高利率去市場募資

很容易受到景氣衝擊，出現難以付息還本的違約情況

高股息公司則多是體質穩健、信評A 級以上公司

抵禦景氣寒冬的本錢也較雄厚。

高股息公司因為體質佳，可以長期投資

不用理會景氣循環

但是高債息公司，只有在景氣末跌段與初升段才適合投資

以目前景氣階段應該減碼以對。

 

 

 

理由 4 用高股息度過無薪期

假設把 500 萬元投資配息率5% 公司

每年可領25萬元股息，

這筆錢如果放在定存，目前 1 年定儲利率約 1.37%

行情動盪期，最怕財富受重傷                                                                  

高股息策略不太會有激情演出

但是只要景氣回春，相對穩定的報酬，

一定能讓財富再長大

 

面對景氣的不穩定

擁抱高股息才是絕佳策略

 

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