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投資人最恐慌的便是股市大幅下跌，當股市下跌時該用什麼心態面對？基金和投資策略又該如何改變布局？警大畢業的財經部落客 PG 蔡至誠用「柔道」來說明投資思維。
文 / PG 蔡至誠
柔道的以柔克剛
以前在警大時，每周都必須上柔道課，現在回憶起來，真是充滿汗味。柔道，是由日本人嘉納治五郎在 1882 年創立的武術。一般被歸類於現代武術，後期慢慢演變為搏擊運動，並被納入奧運會比賽項目之一。柔道中最特殊的，並不是用猛烈的攻擊使對方受傷。相反地，柔道是將對手摔擲出到地上或扭倒在地，再利用壓制使對方無法移動，或是利用關節技、勒頸等技術使對手屈服。以前警大的教官在我們對練時總是講：保護對方、保護對方、保護對方。也就是在將對方摔到地面時，要稍微出勁減輕對方著地的衝擊力。Daniel P. Egan 在《Sacrifice throws》的文章中將柔道與人類情緒、財務行為相結合，非常有趣，這個概念是：一個人做出犧牲的行為後，會激發另一個人的情感，並順勢轉移方向。在柔道中也是能運用犧牲而獲勝。
柔道中的捨身技（Sacrifice throws）
捨身技非常有趣，在運用這個技巧時，你自己必須先倒地，再利用對方的動能將對方順勢拋出去。柔道倒地最怕被摔倒、壓住無法動彈，但捨身技卻要自己先倒下。因此，捨身技是有風險的，因為要求使用者先移動到不利位置。但也因為這個技術利用到對手的動能，所需的力量相對較小，能夠用較小的力氣擊敗對手。以下是 Sacrifice Throw for BJJ 的影片教學：https://www.youtube.com/watch?v=SS1cWImumzs&t=2s
情感溝通上如何運用捨身技？
我們表達的情緒，就像是一股浪潮，可以建造一個疏洪道，也可以直接蓋一道牆擋住。在溝通上，如果對方來尋求幫助，先不要急著否定對方。以前擔任警察時，處理紛爭最該避免的是加入爭吵當中，也盡量不要以硬碰硬的方式來溝通，否則最後往往變成兩方唇槍舌戰。根據 Morningstar 的資料，富時全球全市場總報酬指數（FTSE Global All Cap TR USD）資料，全球股市截至 2020 年 4 月 10 日，總共下跌 -17.22%。
在投資的過程中，當市場下跌時，許多人會覺得最近情況不明朗，想先出場，等之後明朗後再進場。或是覺得虧損太痛了，想脫離這種痛苦，忍不住想「停損」。即使不會痛，因為大家都在做什麼，跟著也會想要在市場大幅震盪的情形下「做出什麼」（do something），覺得有做至少比沒做好。這都是正常的，沒關係，我也會這樣想。我現在不會拒絕你，你這樣想是對的，但是讓我們一起換個角度來思考，一起排解心中的恐慌，我用這幾句話讓我們先一起思考：為什麼要賣出呢？是不是有足夠理由可以賣出？該賣出什麼？該買進什麼？
第一句話
我也很害怕，但我什麼都沒做，我維持紀律，保持冷靜，讓我們一起維持投資計劃。從常理來看，這是句話很奇怪，但如果應用捨身技的話，我們就可以繼續講。
第二句話
這時候，你可以賣，但或許這是你賣出上漲的資產，買進下跌的資產的機會，這很棒，可以完成再平衡以及低買高賣增加你的獲利。根據 Morgan stanley《 The Rebalancing Effect 》這篇研究顯示：再平衡可以提升投資報酬，降低波動。
第三句話
市場會下跌，但你想一想這是不是你等待已久的買進機會呢？這時你可以用低價買進資產，壓低你的持有成本。
第四句話
也許這是個賣出的好機會喔！但我有不同的想法，或許你可以趁這個時候賣出那些高費用的基金，改用低成本的基金，趁這個時候再多省一點錢。
第五句話
如果你肯定市場會走跌，那麼你除了賣出持股外，是不是該做空市場呢？是不是該開槓桿做空？如果不是，中間是不是有什麼遺漏了？這麼講，並不是鼓勵大家去做空、利用槓桿投資，而是利用進一步的問句幫助你檢視自己是不是有疏漏的地方。
有時候什麼都不做，反而是最好的
我們常常會後悔以前沒做什麼，後悔當初應該做某件事，比如說追隨夢想、早點開始、早點努力等等。這也是行為偏見之一，總覺得自己該做什麼。根據《經濟心理學雜誌》（Journal of Economic Psychology）的研究，這種偏誤發生也發生在精英足球守門員身上，即使不動是守住球機率最高的方式，但專業足球員還是想左撲或是右撲，所以我們並不需要感到孤單。最後，這是我的第六句話，雖然一樣，但卻是我想再次跟你說的話。投資的過程中也是如此，不要動往往是比較好的決定。最後，這是我的第六句話，雖然一樣，但卻是我想再次跟你說的話。
第六句話
什麼都不要做，維持紀律，保持冷靜，維持你的投資計劃。
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（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：Winny；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
