【我們想讓你知道】

「啊，本土疫情大爆發，我才剛進場買台股基金，雖說定期定額是王道，但看著淨值往下掉，內心很糾結，是否該再繼續扣款下去？」、「老師，台股已經回檔到 17,000 點了，萬一再跌個三千點，我是否先停扣，等大盤確定落底，再來進場扣款會賺更多？」每次遇到股災，看到對帳單上面的績效統計，難免心情大受影響。可是，就台股平均每三年走一次循環的慣性來看，一旦跌勢來臨，跌速都很快，凡是定期定額操作者，更該堅守「微笑曲線」，中途不停扣，等景氣反轉向上，來到另一個高峰，就能漂亮獲利出場。

文 / 盧燕俐

微笑曲線有三大精髓

分散風險與攤提成本

沒有人能永遠精準預測台股每個波段的高、低點，透過定時定額，每月在固定的時間，以固定的金額扣款，最能有效對抗波動，並累積報酬。

當台股來到高點時，同一筆錢可買到的基金單位數變少，相反的，當台股來到低點時，同一筆錢便可買到更多單位數，長期下來，平均申購成本就會降低。以國泰投信試算結果顯示，基金淨值 10 元進場，採定期定額方式，即使淨值跌到 8 元、6 元都不停扣，當淨值回升到 8 元時，平均成本已攤提至 7.32 元，步入獲利階段。

持續扣款不間斷，當淨值又回升到 10 元，平均成本略提高到 7.66 元，但此時停利出場，整體獲利竟高達三成，這就是定期定額的驚人魔力！

所以，自此也延伸出微笑曲線的另外兩個精隨，就是越扣越賠錢不必害怕，以及高點不停利一切白搭，唯有扎實的走過微笑曲線的兩端，才能持盈保泰。

越扣越賠錢不必害怕

當全球股災來臨時，台股必定跟跌，即使再績優的台股基金，淨值也會猛掉。此時，最大的投資敵人，不是市場，而是自己，因為歷史經驗早已證明，淨值跌越凶，投資人越急著想停扣，早忘了不應中途停扣、不必害怕的鐵律。

其實，從 2007 年至今，無論是高點進場，或低點進場承作定時定額，平均投報率都在 20 ％ 左右，因此，定時定額真的毋須執著進場的時間點。

以台股加權指數為投資標的，每月月底定時定額投資 1 萬元再看看另一個統計，定時定額投資台股基金超過 3 年，獲得正報酬的機率約 88 ％，5 年以上正報酬機率更衝高到 95 ％，凸顯出長期投資的重要性。

再次提醒，面對股災，越扣越賠錢，是正常現象，千萬不必停扣出場，一停扣，就是失去累積單位數的好機會，唯一要做的事，就是觀察手中基金是否依舊在同類型中續保領先。

高點不停利一切白搭

高點來了，到底要不要停利？市場上，每個人的做法都不一樣，但以我經驗，仍需要停利，否則，極有可能變成做白工，一切白搭。停利是指獲利的部分先贖回，轉至固定收益型商品，像是債券型基金，先保住獲利，或者等待時機，再出手買進更有潛力的標的，但前提是，原本的基金持續扣款不中斷，這樣才能用微笑曲線度過多次景氣循環，長線累積報酬。

假設某支基金，投資人在淨值 6 元時，開始定時定額扣款，一路漲到了 8 元，甚至 10 元，但之後遇到了股災，又從 10 元跌回到 6 元，此時平均成本已變成 7.6 元，倘若決定要出場，在淨值 6 元時全贖回，虧損高達 27 ％。但如果在淨值 10 元附近，持有成本攤提至8元時先停利一趟，那麼，還有保有兩成利潤。先停利一趟，先將部分資金落袋為安，內心會更為踏實。

本文摘自《 0050＋台股基金超額獲利很簡單！：「鈔錢部署」新概念，存股不如存台股基金！》，作者： 盧燕俐，出版社：方舟文化
( 圖：shutterstock，非本人僅供參考 / 責任編輯：chou )