【我們想讓你知道】

過去提到當沖，可能有些人會覺得，那麼累的沖來沖去，獲利還不見得比做波段還高，何苦呢？但事實上，由於台指期看的是指數，即使漲跌幅限制和股市一樣是 10 ％ ，但台指期的點數波動還是比較大的。所以做當沖不如做波段？錯，短單反而是趨勢！

 

文 / Queen 怜

 

2021 年初，大盤指數約 15,000 點，震幅 1 ％ 即 150 點，若做的是大台，損益就達到 3 萬元（ 200 元 × 150 點），而這只是 1 ％ 的震幅。到了 2021 年中，指數攀到 17,000 點，就算震幅一樣 1 ％ ，卻是 170 點，波動明顯比年初時還大。更何況，目前超過 1 ％ 震幅，可說是司空見慣了。

也是因為這個特性，所以實際在操作時，會發現當沖的短單越來越多，這是由於投資人忌憚於點數波動大，才越來越不敢留倉（當日收盤後未結清的期貨）。至於期貨市場的另一個特性高槓桿，與波動大息息相關，吸引許多人繼續鑽研該市場。高槓桿是一把雙面刃，可能讓你一次賠很多，但也能讓你一次賺很多。

• 舉例來說，先不計算手續費和交易稅，若台指期某個交易日有 170 點的波動（假設原始保證金為 15 萬元），操作一口大台的獲利就有機會達到 3.4 萬元（ 200 元 × 170 點），計算如下：
  假設目前本金為15 萬元，投資台指期。遇到震幅 1 ％ ，波動 170 點，操作一口大台有機會獲利 200 元 × 170 點 ＝ 3.4 萬元
• 若將 15 萬元改為買進一張 150 元的股票，即使當天漲停、股價來到 165 元，當沖完的獲利也不到 3.4 萬元，計算如下：
  買入一張 150 元股票，遇到 10 ％ 漲停達 165 元，獲利（ 165 - 150 ）元 × 1,000 股＝ 1.5 萬元

經過這樣的比對換算，投資人應該就知道，為什麼會有那麼多人說操作期貨的風險很高。但在考慮風險時，投資人必須考慮的是個人所能夠承擔的風險程度，而不是計算得來的數字風險。

以上述例子而言，先忽略手續費和交易稅，若用券商軟體買進一口大台後，預設 20 點當停損價，當達到停損價，系統會自動平倉，即虧損 4,000 元（ 200 元 × 20 點）；如果買了一張 150 元的股票，沒設停損價，跌了 5 ％ 就是虧損 7,500 元，這樣看來，台指期的風險就一定高嗎？

事實上，風險完全可以自行控制。對於波動沒有預期的心理準備及對應策略，才是普遍投資人認為期貨等同高風險的主因。換句話說，了解台指期的波動狀況後，擬定適合的操作策略才投入，並戒掉股票族慣有的「反正賠了就抱著」的不良習慣，學習不留倉（當沖），才能夠避開高風險，即使隔天開盤突然劇烈波動，也不會影響到你。

 

當沖沒有好壞 就只是一個賺錢方法

有人問我，覺得台指期當沖是投資，抑或是投機？先講講我對兩者的定義。

在我看來，所謂的投機帶有賭博性質，但我做台指期當沖，是依照成形 K 棒在操作，K 棒怎麼顯示，我就怎麼做，顯然與帶有不確定性的賭博不同；至於投資，時間性比較長，像是存股、看好某種外幣的後勢而購入該外幣基金、認為某公司的未來發展不錯而入股等，都帶入了預測未來的判斷，這與當天就結束買賣的當沖也很不同。

換句話說，當沖對我來說既非投機、但也不是投資，就只是個賺錢方法而已，跟開店賣東西差不多，兩者的差別在於型態不同，目的都是要賺中間的價差。如果你交易的口數少，就像商家買賣的商品量有限，也就是零售商；如果交易的口數多了，就像商家買賣的商品量變大了，不就像批發商了嗎？

 

哪些人適合用台指期當沖？

綜合以上說明，我們可以發現，台指期雖然波動比股市大，但掌握風險後的獲利和低交易成本，仍是無可取代的優點。我認為有 6 種人，適合做台指期當沖：

交易頻率高

與股市相比，台指期具有低交易成本的優勢，對於交易頻率較高的投資人來說，光是省下交易成本，就是一筆可觀的費用。

 

避險

許多人會建議持有大量股票的投資人，適度買進台指期空倉以避險，用意是在大盤大幅上漲後下跌調整時，即使持有的股票價格因此下跌，還能利用手上的期貨空倉獲利，去彌補股價下跌的虧損。

不過有一點要特別留意，就是這個方法會讓「選股」變得更重要。為什麼呢？若大盤仍處於上漲階段、尚未回檔，一旦選股不當，導致原本預期要漲的持股不漲反跌，這時又買進台指期空倉的話，由於台指期與大盤連動，自然也會跟著上漲，如此一來，買進台指期空倉不但無法達到避險，反而造成持股及台指期空倉雙雙虧損。

 

擁有足夠資金

過小的資金並不適合操作台指期。以目前的指數操作一口大台為準，我建議準備資金為 60 萬元，若當沖操作技巧純熟，那麼準備 30 萬元即可。

另外資金來源及用途也必須考慮，只能用閒置資金來操作，這是鐵律，但期貨市場仍有為數不少的投資人並非如此，甚至想要靠僅存的資金賺取生活費。我有學員因為生活上有困難，無法外出工作，便靠著僅存的積蓄來做台指期當沖，但他受限於資金不足，賺到的又只夠過生活，使得資金無法擴大，最後只能維持現狀而已。

另外，部分投資人的資金來源是親戚朋友或貸款，我認為與其如此，倒不如先抽空學習，用模擬單操作，邊學習邊存資金，待累積了一定的經驗、且有足夠的資金，這時再投入會更穩妥。

 

能盯盤

這是操作當沖很重要的一環，能夠盯盤的投資人，操作時就能即時反應。券商提供的看盤軟體有策略下單的功能，不能持續盯盤的投資人，若是想賺取當沖的部分價差，亦可利用該功能達成，但務必要有「賺到的錢絕對比能盯盤的投資人少」的認知。畢竟不能盯盤就無法隨時掌握到好的出場點，所以得記住「不多賠、有賺就好」，才不會經常為了錯失的利潤影響情緒。

 

反應快速又想賺快錢

若是反應快速且企圖心強烈，並具有良好的操作策略，那麼台指期當沖能夠讓你在一來一回間，收穫更多利潤。

 

能夠適應快速波動，且操作技巧已臻完熟

對於這類操作者，台指期當沖無疑是快速獲利的最佳途徑。

 

女王台指期小教室

期貨用語中經常出現「倉」這個字，意指期貨合約，比方說建倉，就是投資人新買入（做多）或新賣出（做空）期貨合約的意思。

• 平倉 v.s. 留倉：平倉指買入或賣出期貨合約，以了結交易；留倉則指當天收盤後未結清的期貨，又稱為未平倉、持倉。
• 多頭部位 v.s. 空頭部位：持有多頭部分指看漲，選擇做多（預期漲勢而預先買進，待價高後再賣出）；持有空頭部分指看空，選擇做空（預期跌勢而預先賣出，待價低後再買進補回）。
• 反向單（逆勢單）v.s. 順向單（順勢單）：下的單與趨勢走向不同，即為反向單，反之則是順向單。例如走漲時，持有的空單就是反向單，而持有的多單為順向單。
• 凹單：抱著賠錢單不賣，明明應該停損卻不停損。換句話說，如果將賺錢的單子留倉，就不是凹單。

 

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本文摘自《台指期當沖女王的獲利心法》，作者：Queen 怜 、出版社：大是文化
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