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投資股票最重要也最簡單的方式，就是挑選一個好的公司領導人，台積電（2330）就是一個很好的範例，那第 2 個台積電可能會是誰呢？聯發科（2454）是全台規模最大的 IC 設計公司，除了有好的領導人，也與世界巨頭合作，扭轉了原本的低階形象。
文 / 老簡
財信傳媒董事長謝金河總在電視上說，他要尋找第 2 個台積電（2330），但到現在我還沒看到他的選擇。我倒是覺得，聯發科（2454）最有可能成為第 2 個台積電。聯發科有一個很好的 CEO 蔡力行，我認為，投資股票最簡單的方法，就是選擇一個好的公司領導人，我們現在要尋找第 2 個台積電，表示我們認同台積電是台灣最成功的公司，給投資人最多的投資回報。
謝金河曾說過一個故事，27 年前他買進 2 張台積電送媽媽，去年賺了 150 倍，到了現在則是賺 246 倍，如果你在 23 年前賈伯斯（Steve Jobs）回到蘋果當 CEO 時買進蘋果（Apple）的股票，你現在會賺 480 倍，如果你在 10 年前買進馬斯克（Elon Musk）的特斯拉（Tesla），你會賺 120 倍。
偉大的公司領導人 會讓公司繼續偉大
你只要看準了張忠謀、賈伯斯、馬斯克，你不需要什麼投資技巧，也不用在股市殺進殺出，都會獲得比巴菲特更豐厚的投資回報。雖然張忠謀已經退休，賈伯斯更是去世多年，但正如美國詩人和民權運動家瑪雅．安傑洛（Maya Angelou）的名言：「偉大的靈魂永生，它讓我們一次又一次相聚。」這些偉大的公司領導人建立了優秀而獨特的公司文化，這個傳統會指引這個公司繼續偉大下去。
環顧台灣企業界，如果要我挑選下一個張忠謀，我會選擇蔡力行。當然，蔡力行和張忠謀的個性跟行事作風有差異，但優秀是一致的。我甚至認為，蔡力行比張忠謀更適合現在的聯發科，鐵血、目標導向是他領導風格的兩大標籤，2017 年他到聯發科射出的第 1 支箭是，要求不計成本和代價比高通（Qualcomm）更早推出頂級的 5G 通訊晶片，而且這顆晶片要能跟高通的頂級 5G 通訊晶片匹敵。
與全球科技巨頭合作 專精 IC 設計代工
2019 年 11 月 20 日，聯發科搶先高通發表 5G 系統單晶片（SoC），2020 年第 2 季，聯發科在中國的市占率以 38.3%超越高通的 37.8%，正式宣告蔡力行的第 1 支箭成功命中目標。
蔡力行的第 2 支箭則是透過 ASIC（特殊應用晶片）企圖與 FAAMG（Facebook、 Apple、Amazon、Microsoft、 Google）等全球科技界巨頭建立合作關係。ASIC 簡單說就是 IC 設計代工，台積電靠晶圓製造代工擠進世界市值前 10 大公司，IC 設計代工也是行得通的路，而且 IC 設計代工比晶圓製造代工貌似更容易成功。因為台灣有世界上性價比最高的研發人才，聯發科是台灣規模最大的 IC 設計公司，高股價讓聯發科容易吸引人才加入。其次，台灣有最大的晶圓製造聚落，聯發科從台積電和聯電都很容易拿到產能，而且蔡力行很懂半導體，也很懂晶圓製造，跟台積電高層有深厚的情感連結，與晶圓代工廠的關係，是聯發科一個看不見的競爭優勢。
目前聯發科的 ASIC 業務已經與 Google 有伺服器晶片委託設計合作，與 Amazon 有智慧家庭 AI 晶片的委託設計合作，Facebook 和 Microsoft 的資料中心未來也很有可能與聯發科合作，據傳 Apple 也考慮與聯發科在 PMIC（Power Management IC，電源管理 IC）和 Wi-Fi 晶片有合作。
開發高階 5G 晶片 扭轉白牌、低階形象
另外，聯發科也與英特爾 （Intel）和超微半導體（AMD）合作 5G 數據晶片，與思科（Cisco）有伺服器晶片的委託設計合作。藉著與世界級科技巨頭的合作，聯發科扭轉過去白牌、低階的形象，而 ASIC 業務的成功，也要歸功於 5G 通訊晶片的成功，讓聯發科成功地與高通形成雙寡占的地位，讓這些科技巨頭對聯發科的研發能力有了十足的信心。ASIC 是一項高毛利的業務，據報聯發科已經在設計 3 奈米製程的晶片，爭取成為第一家具有這個製程能力的 IC 設計公司，這也會是聯發科邁向偉大的一個里程碑。
我個人預測，蔡力行的第 3 隻箭應該是發動併購，最有可能併購的對象是頂尖的車用晶片 IC 設計公司。聯發科很重視車用業務，在官網把車用列為 3 大核心業務之一，但目前車用貢獻營收比例不高，要提高車用貢獻占比，最快的方式就是併購。之前聯發科有很多成功的併購經驗，它能成為台灣最大的 IC 設計公司，可說與併購脫不了關係。台灣 No. 1 的 IC 設計公司，要成為世界 No. 1 的 IC 設計公司，併購應該是一條捷徑，車用 IC 應該是聯發科需要補強的一塊。但要併購世界一流的車用 IC 設計公司，聯發科可能要先拿出很好的財報，把股價和市值進一步推升，至少要成長到市值 1,000 億美金的公司，也就是股價還要漲 3 倍。聯發科要努力提高自己的營收盈餘，也希望台股的投資人給聯發科一個更高的本益比，讓這個目標相對容易達成。
聯發科還有一個很重要的優勢，那就是覆蓋了 IC 設計最廣的產業層面，可以提供合作方 Total Solution（整體解決方案）。最近聯發科營收大爆發，主要的原因是 Chromebook 筆電大賣，使它成為市占率最高的 CPU 供應商。
提供整體解決方案 聯發科邁向高速成長
聯發科不只提供 MT8183 CPU，還提供數據卡、電源管理 IC、Wi-Fi 模組等重要零件。在這個晶圓代工產能全面滿載的時刻，能提供各種 IC 的 Total Solution，也只有聯發科 一家。所以不只宏碁，華碩、惠普、聯想也都找聯發科合作 Chromebook 項目，預估今年 Chromebook 將有 2,430 萬台的銷售量，明年仍會繼續高成長，這塊將是聯發科業務高成長的引擎。除了電腦相關 IC，聯發科在智慧電視、智慧影音助理、網路連結器等領域，都居市占率世界第一，移動通訊晶片則是與高通形成雙寡占的位置。藉著提供 Total Solution，讓聯發科成為合作夥伴的首選。
2020 年一開始就飛來了新冠肺炎這隻黑天鵝，改變人類的生活，但同時也加速企業數位轉型。之後美中貿易戰加劇，制裁華為更徹底改變既往的產業生態，2020 年確實是劇烈動盪的一年。12 年前金融海嘯過後，台積電創辦人張忠謀回任執行長，同時提高 2010 年的資本支出達 59 億美元，積極擴大 28 奈米產能，這個舉動為台積電接下來的 10 年開啟了 10 倍速成長的契機。而 2019 年 11 月，聯發科領先市場推出 5G 的 SoC 天璣 1000 高階晶片，歸功於 2017 年 7 月上任的執行長蔡力行低檔擴大投資，大舉增加研發費用，並誓言在 5G 時代取得主導權。
今年 6 月股東會年報中揭露，聯發科近 5 年的研發費用達 2,830 億元，其中 2019 年就有 630 億元的規模。聯發科能否複製台積電 12 年前的經驗，開啟未來的 10 倍速成長，市場正在等著看。
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