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後疫情時代，經濟動能未完全恢復，
央行撒錢效益越來越低，
投資基金選大不選小、重視品質，
才能安度潛在的金融市場大修正。
繼續看下去...
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文 / Money錢
基金教母 2021年投資建議
今（2020） 年只剩下2個月了，
不管投資成績如何，
投資人都要把眼光放前。
所以這次來談一談
我對明（2021）年市場的想法，
讓投資人可以有較多的時間來因應與調整。
先說結論，
影響明年市場表現的潛在變數主要有二，
分別是疫情再起以及新興市場倒債潮。
若變數成真，
再加上各國央行撒錢成效越來越有限，
那麼明年市場將不會像今年3 ∼ 4 月的快速大漲大跌，
趁大跌加碼等反彈的投資人，
要有等待時間延長的心理準備。
疫情再爆發機率高
股市可能不會快速反彈
關於新冠病毒疫情是不是再度大爆發，
以及它對市場的影響，
可以從 2個方向來評估。
第1個方向是
疫苗做不做得出來？
若可以做出來，
疫情再爆發這件事就不重要。
只是我個人對疫苗是否能做出來持保守態度。
因為過去疫苗在人體實驗的時間很長，
這次是完全縮短，
縮短後的結果是有效還是有其他的副作用，
仍是未知數。
目前市場上的消息是只有俄羅斯把疫苗做出來，
但不知道效果；
台灣因為沒有那麼多的樣本，
勢必要與他國合作。
另一個方向是歐美防疫措施鬆散。
今年初很多專家說，
天氣熱起來疫情會稍歇，
但怕秋冬再起。
現在歐洲情況又緊張起來了，
除了天氣已經轉冷，
防疫措施沒有亞洲國家做得好也是原因之一。
之前歐洲多數已經解除封城、鎖國，
回復正常上學、上班，
既沒有居家檢疫，也不戴口罩。
目前因為疫情有再起的趨勢，
因此部分防疫又再度縮緊，
著實令人擔心二度疫情再度爆發。
因此，我認為疫情再度大爆發機率高，
影響也非常大。
今年上半年疫情爆發時，
因各國大撒錢，
例如無上限 QE、調降利率等，
股市在暴跌 3週後就快速大反彈。
以漲很多的美股為例，
因為是大選年，根據往年經驗都是大漲，
若非疫情攪局，
投資人或許已看到道瓊工業指數漲破 3萬點。
想想看，美股表現好是因為大選年以及政府撒錢，
那麼疫情再度爆發後，
我猜想可能的情況有 2，
一是股市可能再度面臨熔斷或接近 10年線，
另一個是不管是有沒有賺到上次跌深而快速大反彈的投資人，
都會勇敢低接，想要再快速大賺一波。
我認為這些想要快速再賺一次的投資人也許會失望，
因為經濟尚未恢復，
又再一次重挫，兩個時間點太近，
央行能否再撒更多錢，
而且效益也將比前次差很多，
投資人的等待（痛苦）期將會拉長。
這也是我想要強調的：
我對疫情再起的擔心
不在於有沒有經驗處理或控制不了，
而是投資人以為市場大跌後，
很快又會大漲，把所有的錢投入，
結果痛很久，
即使就長期來看大跌時是相對低點。
新興市場倒債潮起
美元指數將再度走強
再來看新興市場倒債潮這個變數。
先前阿根廷倒債，
就有人點名南非、土耳其、墨西哥也很危險。
若此次疫情危機持續，
這些國家公債也可能出現一波連鎖倒債潮，
而且美元指數也會升得很快。
今年來新興市場被推薦的理由之一，
就是美元指數偏弱，
但我認為美元指數往下是有限的，
因為歐元無法強升，
只要美元指數往下有限，
新興市場漲幅也有限，
而有限的資本利得還可能被匯差吃掉，
我手中已經沒有新興市場（本地貨幣債）部位，
也不建議投資。
投資2原則：
基於這 2大潛在變數，
後疫情時代的投資原則有二：
選大不選小以及挑高品質。
以此來看，美國、中國與台灣為首選，
產業則是科技獨占鰲頭，
建議錢不多的小資族先把這些買好、買滿。
或許有投資人擔心會買在高點，
但我認為就算從高點定期定額扣款這些標的，
下來後再往上的等待期不會太長，
我相信這些好標的即使再度大幅修正，
下一波漲勢再起時會漲得更高。
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( 首圖來源 / 蕭碧燕Fb；口述：蕭碧燕 整理：張國蓮 )
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